“套期保值”由英文“Hedging”(俗称“海琴”)衍生而来,本意为“对冲”。对冲的含义极其广泛,适用于不同的场景。举个例子,当你拥有资产A,面临贬值风险时,如果卖出另一种资产B,只要两种资产间存在正相关性,这种操作就可称为“对冲”。它是一种为避免或减少价格发生不利变动的损失而以衍生品交易临时替代现货交易的行为。
在我国,通常习惯将期货与现货间的对冲翻译为“套期保值”,换言之,套期保值已经成为期货与现货对冲的特称。
期货与现货价格之间有两个基本特点:一是同种商品在期货和现货两个市场的价格变动趋势相同;二是随着期货合约临近交割,期货价格与现货价格趋于一致。套期保值正是利用期、现价格之间的正相关性,通过在期货市场上采取与现货市场相反的交易策略,从而实现风险转移。在具体操作中,套期保值的方式可以分为两种:买入套期保值和卖出套期保值。
买入(卖出)套期保值:企业预计未来某一时刻会购买(出售)一定数量的现货,为了避免现货价格上涨(下跌)带来的损失,企业可以在期货市场上提前买入(卖出)相应的期货合约。当现货价格上涨(下跌)时,期货合约的价格也会随之上涨(下跌),企业通过卖出(买入)期货合约获得的盈利可以抵消现货市场价格上涨(下跌)带来的损失。