中国人民银行行长易纲在近期公开讲话中提到,从过去二十年的数据看,我国实际利率总体保持在略低于潜在经济增速这一“黄金法则”水平上,与潜在经济增长水平基本匹配。在经济复苏的关键时点上,如何理解此次下调通知和协定存款利率?目前,多方观点都提及的是,本轮调降更多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。招商基金研究部首席经济学家李湛梳理了这一市场化改革的过程。2022年4月,央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制,随后,国有大行同年9月下调存款利率,中小银行陆续跟进下调存款利率。2023年4月,市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法(2023年修订版)》,在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。随之而来的是,此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调,5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调。李湛认为,这均是在利率市场化改革推进背景下,银行出于自身经营考虑的自发行为。
此外,从减轻银行息差压力的必要性来看,民生证券宏观团队也倾向于认为,本次调整更多仍是延续去年9月这一轮存款利率下调,并且完成存款利率调整的闭环,改善银行利润空间。