政治局会议是中国最高决策机构,是重大政策的制定者。4月、7月、11月是关于经济政策的议题,对经济分析具有指导意义。4月28日的政治局会议是两会换届后第一次关于经济的会议,尤为重要。
首先是关于当前的经济判断:本次政治局会议的判断是“需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解,经济增长好于预期”,“当前我国经济运行好转主要是恢复性的,内生动力还不强,需求仍然不足,经济转型升级面临新的阻力,推动高质量发展仍需要克服不少困难挑战。”。鉴于两会指定的GDP目标是5%,今年实际增速大概率会高于5%。由于当前是恢复性的增长,政策上远未到踩刹车的时候。
其次,关于政策基调上,强调“坚持稳中求进”的总基调,去掉了中央经济工作会议“稳字当头”的要求。更强调“乘势而上,推动经济实现质的有效提升和量的合理增长”。我们认为基调是在调升的。加快经济增长仍是工作的核心要求。
财政与货币政策方面重申“积极的财政政策要加力提效,稳健的货币政策要精准有力”,没有任何变化,意味着年初财政政策与货币政策的延续。
产业政策上强调“既要逆势而上,在短板领域加快突破,也要顺势而为,在优势领域做大做强”。既肯定了新能源行业,也支持了信息技术行业。主要点了两个代表性行业:新能源汽车(充电桩、储能)和人工智能。市场也在这两个板块之间进行博弈和轮动,这两个行业需要按自身的发展周期规律来看待。对待新兴的人工智能浪潮,政治局表示了关注和重视,但并未大力推动AI+,而是“营造创新生态,重视防范风险”。这一届政府更多体现了稳健的执政风格,不激进,不乱为。
关于扩大需求,会议仍然认为是经济回升的关键所在。本次会议强调要多渠道增加城乡居民收入,改善消费环境,促进文化旅游等服务消费。与中央经济工作会议相比,没有提住房改善、新能源汽车、养老服务等消费。相比房子车子养老等重大事项,本次会议把更容易做的消费环境文化旅游做为抓手。
关于“两个毫不动摇”,本次会议没有提到国企,主要提到民企,要下决心解决企业账款拖欠稳定。鼓励平台企业探索创新。继续改善民企的经营环境。
关于对外开放,继续强调要把吸引外商投资放在更加重要的位置,稳住外贸外资基本盘。要支持有条件的自贸试验区和自由贸易港对接国际高标准经贸规则,开展改革开放先行先试。
关于房地产,继续坚持房住不炒的定位,促进房地产平稳健康发展。没有了关于支持房企的论述,随着房地产销售的恢复,房企的系统性风险可能有所缓解。强调在超大特大城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设。规划建设保障性住房。房地产行业仍然是化解危机为主,没有上升到拉动经济的地位。
其他风险方面,强调要加强地方政府债务管理,严控新增隐性债务。
总体来看,中央政治局的经济工作重心仍在乘势而上,推动经济增长。但是没有推出重大产业政策抓手。更多在维持前期的政策不退出,依靠市场自身的力量来修复。