大模型技术或走向平权,AI应用“寒武纪”将至
现阶段我们持续看多AI,在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。我们认为,AI投资框架分为三层,最底层为支撑模型训练和应用推理过程中海量计算任务的算力硬件;中间层为各类通用、垂类模型和以MLOps为代表的AI Infra基础设施;最上层为接入、调用AI大模型能力以实现AI赋能具体业务场景的各类应用。去年底至今是国内外大模型持续涌现的阶段,推动着上一轮AI行情突破向前,而大模型发展尤其是前期训练对算力的需求提升是直接且快速反应的,因此算力层行情亦快速演绎。行至今日,我们认为,人工智能模型经过训练开发后,最终需要融合在前端应用中落地,才能进一步实现价值放大。目前AI应用还较为稀缺,投资逻辑仍处于演绎早期,但我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段,建议投资者优先关注后续应用层的投资机遇。模型层:AI行情上一轮的催化主要由大模型进展驱动,但边际催化作用可能在逐步收窄。年初至今,上一轮AI行情催化主要集中于国内外大模型的突破进展,海外OpenAI、Google、Meta,国内百度、阿里、华为、腾讯、商汤等公司均在大模型方面积极投入,并在过去数月密集发布,国内外模型层的持续涌现推动着上一轮AI行情突破向前。但随着底层大模型供给增加,除了GPT-4.0的能力显著领先之外,处于第二、第三梯队的大模型能力较为接近、相对而言不再稀缺,因此,我们认为,后续模型层的发布如果没有超预期的能力展现,对于AI行情的催化作用可能会在边际上逐步收敛。