苯乙烯:短期陷入偏弱震荡
【盘面动态】周二苯乙烯以下跌为主,06合约收于8300点。
【现货反馈】周二日盘结束,苯乙烯现货8390 / 8410(↓10),基差05-5;纯苯现货7270 / 7320(--),EB-BZ价差在1120。
【库存】本期苯乙烯港口库存13.25wt,较上期增加1.37wt;企业库存14.46wt,较上期增加1.01wt。
【装置变动】宝来35wt预计装置预计5月初短停检修一周;茂名40wt装置延迟到5月4日停车
【南华观点】首先来看苯乙烯自身供需,短期来看,苯乙烯需求端保持平稳,下游利润虽然不佳,但是还没有压缩到历史低位,短期没有明显看到负反馈表现,苯乙烯的供应已经回到正常水平,预计短期将持续2周左右,后续进入 5月,苯乙烯又将进入新一轮检修周期,出口来看,5月后会有部分一季度商谈好的出口订单出去,对应到库存上来看,短期(2周内)可能还是累库表现,后续又将逐步进入去库阶段,再次进入去库阶段后港口库存将有一定压力,变量在于5月份浙石化一套60wt装置是否能够投产落地,若是能够落地,则会对冲掉部分检修的损失量。再来看到纯苯对苯乙烯的影响,在前两周我们提到纯苯基本面有所改善,在于其自身检修以及下游装置的回归,但也提到了风险点在于隐性库存偏高的问题以及下游利润不佳所带来的影响,当前来看,这两点风险或在逐步发酵,五一节前,下游对于纯苯的备货已经结束,导致现在现货市场纯苯的成交转弱,而隐性库存偏高的问题也导致说港口这周开始累库,本周纯苯的价格也开始下滑。另一方面,在上周美国汽油数据偏弱,库存出现拐点累库的情况下,外盘的芳烃价格也开始有松动的表现,整体调油逻辑开始松动,价格回落也是对亚洲纯苯价格支撑减弱。纯苯估值上本就是一个偏高估值的品种,当前价格下价格上行需要国内需求发生较好超预期改善带动库存的去库,以及说外盘油价出现进一步预期外的利好,但这两点来看还是比较困难,当前纯苯开始转弱,苯乙烯绝对价格也跟随纯苯转弱。
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