利差跟踪,跨品种价差震荡偏强,跨期价差周内先升后降整体有所回落。国债期货隐含到期收益率方面,T-TF隐含到期收益率利差位于14.5BPs,TF-TS隐含到期收益率利差位于35BPs,收益率曲线凸度(2TF-T-TS)位于21BPs。跨品种价差方面,国债期货2TF-T价差上行0.08,近一年滚动百分位数位于18%附近,国债期货2TS-TF价差震荡下行0.05,近一年百分位数位于32%;国债期货蝶式组合价差2TS-3TF+T下行0.13,近一年百分位数位于68%。
期债日频策略:国债期货多空择时策略信号中性偏空。期债套利策略:跨品种价差(2TF-T)最新信号中性偏多,蝶式套利组合策略最新模型合成信号偏空,十债跨期价差(近季-远季)维持偏空,对应国债期货空头展期可选择延后移仓方案。期现组合策略:期债基差震荡下行,隐含回购利率环比回升均位于零值以上,两年期IRR较高位于2.3%左右的水平,近季合约期现套利机会整体不显著。利率择时模型:中周期模型利率方向判断整体偏空,宏观指标利率与动量因子均偏空,宏观指标中主要信贷因子与通胀因子看多债券净价看空利率方向。债券久期轮动:债券久期轮动策略方面,债券久期轮动策略方面,模型对4月维持乐观。
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