铁水产量见顶回落,长流程钢厂生产分化,非主流区域钢厂最先承受不住压力检修减产,叠加年中检修期临近,钢厂减产增多,而大厂目前仍保持稳定生产,铁水产量预计将逐步下降至240以下,成本线全面垮塌,铁矿在铁水见顶后明显补跌,钢厂铁矿刚需见顶,同时弱势行情中钢厂补库仍受压制,因此铁矿后期需求支撑弱化,承压还将逐步增大。本周钢厂高炉开工率84.59%环比下降0.15%,产能利用率91.5%,环比下降0.3%,日均铁水产量245.88万吨,环比下降0.82万吨。
库存:港口疏港量仍稳定在高位,到港量小降,港口库存止降小幅回升,后期疏港、到港量都有下降空间,到港量在发运骤降的传导下短期内将快速走弱,内陆钢厂减产叠加谨慎补库削弱疏港,疏港高位也将明显松动,港口库存降库难度逐步增大,库存结构方面,澳洲矿库存短期内将有所收紧,巴西矿库存弱稳,中低品粉矿港口库存仍偏紧。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨,环比+123.03万吨;日均疏港量320.18万吨+0.95万吨,北方六港到港量1023.5万吨-154.3万吨。分量方面,澳矿6177.64万吨+28.57万吨,巴西矿4411.15万吨+42.17万吨,贸易矿7598万吨+33万吨。
点评:铁矿本周加速下行,跌幅逐步扩大,单周累跌近100点,处于明显弱势状态。澳巴西发运短暂受到飓风冲击,已逐步修复,根据澳洲矿山季报显示,一季度发运总体偏高,能够完成全年发运目标,后期发运大概率重回高位。铁水产量基本见顶,由于亏损压力持续加剧叠加年中集中检修期,钢厂检修减产明显增多,同时补库需求在弱势行情下更难释放,铁矿需求还将持续承压,后期还需关注减产是否持续至供需平衡出现改善。目前成本端铁矿补跌,负反馈下跌再度确认,止跌条件关注煤炭让利空间、减产推动钢材供需平衡扭转、年中政策面新动向,在这些条件暂不具备情况下暂没有看到止跌信号。
以上个人观点仅供参考