不锈钢:国内300系不锈钢社会库存去化加速,库存边际去化加速对钢价将形成较强支撑,贸易端涨价预期升温,但终端补库依然按需为主,暂未出现恐慌性补库。原料角度,精炼镍价格短期波动较大,NPI与废不锈钢阶段反弹可能性更大,产业链跌价预期对价格影响或有所减弱,短期不锈钢成本通缩风险下降。供给角度,国内部分钢厂阶段减产,但近期原料价格跌价更甚,钢厂盈利边际有所修复,关注5-6月份钢厂复产情况。需求角度,终端需求节后将逐步恢复,由于出口相对内需承压更大,终端订单改善的节奏依然偏慢,不锈钢价格阶段反弹之后,考验下游需求接货能力,短期需要继续观察情况变化。综上所述,我们认为不锈钢价短期震荡企稳的可能性更大。宏观角度,外部市场情绪阶段反复,警惕宏观利空情绪升温。短线震荡思路对待,不锈钢价格反弹空间不会很大。
铅:上周铅价窄幅震荡,沪伦比有所回落。海外方面,LME铅锭库存环比小幅增加25吨,LME 0-3升水结构有所走强,短期内海外低库存对价格及结构均有支撑,但中期而言随着欧洲炼厂逐步复产,供应端支撑或逐步转弱。国内方面,云南地区原生铅冶炼厂新增检修,持续时长约一个月,加之此前安徽、江西地区的再生铅炼厂检修,4月供应压力有所缓解。需求端,进入需求淡季后,电池厂开工有所回落,4月以来开工率低于3月,订单不饱和使得企业采购热情转弱,价格回调后的刚需采购对价格构成托底支撑、但难以形成向上驱动。此外,交割临近,炼厂交仓因素使得周内国内铅锭库存显著上升。综合而言,短期内铅价预计仍是窄幅震荡。
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