3月,进口降幅收窄,好于预期,有低基数因素的影响,叠加政策拉动实体改善内需延续恢复重回逐步回升态势,在经济恢复向好预期下若实体恢复延续,二季度进口有望回归正增长。从主要进口商品看,3月,对主要大宗商品进口量涨跌互现,商品价格同比回落对进口额的增长也有制约。3月,对钢材、铜材、塑料和汽车的进口量增速延续1-2月的负增长,且对铜材和塑料的进口量降幅扩大;对大豆和橡胶的进口量增速较2月分别回落30.4、23.2个百分点至7.9%和10.2%。结合进口额看,3月,钢材、铜材、塑料和橡胶受量价偏弱双重制约,进口额降幅及回落幅度居前,表明当前实体经济受终端需求恢复偏弱影响而承压的局面仍未改变;汽车进口额降幅收窄16.6个百分点至-14.9%,原油和铁矿进口转正,好于1-2月,但略低于2月。总体来看,在实体经济恢复过程中,预期先行带动现实经济确实在延续修复,但市场信心尚不稳固导致恢复强度不强,企业也还在被动去库阶段,缺乏主动补库使得主要工业品进口量偏弱,同时外需总体疲弱使得工业品价格有通缩压力;但随着政策推动市场需求进一步推进恢复,后期大宗商品的量价基数效应减弱,二季度进口降幅会进一步收窄,季末也有转正可能。