美国3月CPI同比上涨5%,低于预期的5.2%,为2021年5月以来最低水平,但核心CPI同比上涨5.6%,符合预期,再次确认加息重点临近,美元指数小幅走弱,铜价震荡略强运行。
供给端,在矿端逐渐宽松的背景下,冶炼继续释放。根据安泰科跟踪调研数据,22家样本企业3月合计生产阴极铜85.89万吨,同比增长14.04%,环比增长3.24%;预计4月阴极铜产量将继续保持增长态势至85.95万吨,同比增长0.07%,环比增长14.9%。海外供给方面,秘鲁2月铜产量同比增长11.6%至19.2万吨;智利3月铜出口收入在铜金属价格平均小幅回落的情况下仍急剧反弹,环比增长33%。
需求端,国内需求状态略有弱化,铜杆周度开工微弱回落,3月国内铜管企业产能利用率环比增长8.96%;铜带(板)总产量为22.28万吨,环比上升0.9%,同比上升6.6%。海外高利率环境下,银行风险已经暴露,制造业PMI持低于50,地产处于下滑状态,需求预期偏弱。
观点方面,供给端压力逐渐回升,需求端预期劈叉,高利率下海外衰退压力持续,上行动力不足,当前沪铜指数围绕68000元/吨震荡运行,操作上逢高波段做空为主。
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