近期纯碱震荡偏弱,期货05合约震荡偏弱,重心继续下移,5-9价差小幅收窄。现货成交偏弱,轻碱价格重心继续下移,轻重价差扩大。供应端受检修影响产量小幅下滑,预计本周供应提升,重碱产量增加。需求端谨慎采购,重碱需求尚可,轻碱趋弱。
(一)纯碱供应面宽松,或将继续累库。上周纯碱企业库存31.25万吨,累库6.02万吨,库存为今年2月以来最高值。其中,轻碱累库4.2万吨,因下游需求表现较差,小苏打、味精等开工率下滑,泡花碱开工率维持低位,且当前烧碱和轻碱价差(1.325轻碱-32%液碱)在2600元/吨左右,同比16%,处于高位,部分企业会选择用烧碱替代轻碱以降低生产成本。受轻碱需求趋弱影响,碱厂或将继续提高重质化率,重碱产量有望增加。另外,重碱3-4月集中到港10万吨,供应面偏宽松,叠加当前市场持货意愿偏低,后续可能继续累库。
(二)企业陆续检修,多以降负荷形式短修。上周青海昆仑、湖北双环、天津碱厂、安徽红四方等检修或减量,其他设备窄幅波动。目前检修多以降负荷形式,周期较短,高开工尚可维持。近期暂无新增检修计划,个别企业负荷逐步恢复。预期本周整体开工重心上移,开工率预计在93%左右。
(三)需求谨慎,市场情绪趋弱。重碱需求表现一般,不温不火,按需采购为主,纯碱企业待发订单好转,接近 14 天,增加接近 2 天,较月初小幅上修。光伏日融在8.4万吨/天,暂无明显变动,总体终端需求反馈较好,库存持续去化。浮法玻璃端,产量仍处与较高水平,年初至今冷修 6 条产线,复产 4 条产线,新建点火 1 条产线,当前玻璃供应经历了去年半年的去化,日熔量由 22 年初的 17.41万吨回落到现在 15.75 万吨,降幅接近 10%。当前玻璃行业利润仍处于亏损状态,且地产数据未见明显好转,若后期需求不能回暖,玻璃厂或将冷修减产,带动重碱需求下滑。
总的来说,纯碱供需格局偏宽松,重碱产量有望提升,需求端谨慎采购,价格重心下移。轻碱库存累库明显,因下游开工率不高且轻碱和烧碱价差较大,部分下游用烧碱替代。另外,重碱3-4月集中到港10万吨,叠加当前市场持货意愿偏低,后续可能继续累库。预计纯碱继续震荡偏弱运行。
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