上周CBOT大豆主力有所下跌,但仍在1500美分以上运行。截至4月1日巴西大豆收获完成74.5%,3月共出口大豆1330万吨,高于去年同期的1220万吨,5月船期到中国出口CNF继续下跌至仅40美分/蒲。相比巴西美国出口仍没有竞争力,连续数周未知目的地取消美国订单,截至3月30日一周22/23年度净销售仅15.5万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所维持阿根廷产量预估不变,但是油世界等机构已经看低至2200-2300万吨,阿根廷1月大豆压榨量及豆粕出口降至历史同期最低。4月5日阿根廷政府宣布自4月8日起实施第三轮“大豆美元”计划以刺激大豆出口创汇(1美元兑300比索),但由于阿根廷比索贬值速度之快(当前官方汇率1美元兑211比索,2023年前3个月贬值约20%),且旧作大豆库存有限、新作收成又大幅下降,预计此轮优惠汇率政策刺激出口的效果有限。4月11日USDA将公布月度供需报告,路透调查显示市场平均预估美国22/23年度期末库存将下调至1.98亿蒲,巴西维持丰产预估,阿根廷产量下调至2930万吨,全球期末库存下调至9856万吨。
国内方面,豆粕期价仍明显弱于外盘。现货供需上,上周111家油厂大豆压榨量降至128.78万吨,钢联预计本周升至150.56万吨。部分原本4月到港的进口大豆延迟至5月,是导致开机率不及预期的重要原因。主要因进口大豆到港延迟及价格大幅下跌后吸引买盘,上周豆粕提货周环比下降但仍表现不错,现货基差也止跌企稳;截至3月31日油厂豆粕库存降5.85万吨至50.87万吨。后期重点关注进口大豆到港情况,中期我们对后期现货价格仍不乐观。
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