铁矿石:供需双旺,但市场预期铁水见顶
上周铁矿石价格下跌中企稳。基本面上铁矿石供需双旺。供给端,在Q1末冲量下,铁矿发运小幅冲量,全球发运量升至3200万吨,发运量回升至全年均值水平以上。需求端,铁水产量继续回升,钢厂检修量减少,预计铁水仍有小幅上升空间。
库存端,钢厂小幅补库,但库存仍在低位。港口库存快速去化,本周去库550万吨。市场预期上,部分监管措施落地,监管进一步趋严的风险降低,此外铁水产量见顶预期、钢材旺季不旺预期加强。钢厂利润回落较快,导致市场负反馈预期显现。但同时在估值和基差端,临近结束的5月合约的基差率仍较大,且5-9价差进一步扩大,扩张至90附近。市场悲观预期计价较充分。因此操作上不建议高基差的情况下继续追空远月合约,等待反弹做空机会。此外关注掉期115美元支撑力度。
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