全球油菜籽产量增产预期较为明朗,且澳大利亚油菜籽丰收,将对加拿大的出口构成有力的竞争。加籽上方承压明显。不过,MPOB报告前,一项调查预测,马来西亚3月底库存将环比下降16.3%至177万吨。叠加美豆种植面积低于预期,且OPEC+表示为促进原油市场稳定,意外宣布减产116万桶/日,引发国际原油市场大幅飙升,支撑油脂市场。国内菜油方面,据我的农产品网船期数据预估,4-5月油菜籽进口到港量仍维持在40-50万吨左右,油厂有望维持较高的开机率,菜油供应相对充裕。且需求面表现不佳,菜油基本面相对较弱。不过,随着加籽价格止跌回升,进口压榨利润由正转负,或将影响后期菜籽和菜油买船,供应压力有望减弱。盘面来看,菜油维持反弹趋势,不过,近期国际油脂有所调整,或将拖累国内市场。
随着蛋白进入交割月,前期对到港出现担忧而出现的反弹当前看来显示逐步准备到港,蛋白反弹乏力重新下行。 【供需分析】上周全国部分地区由于大豆通关问题导致大豆卸港时间延长,短期大豆库存可能表现去化,部分地区豆粕限量排队提货导致下游略有调增备货天数,支撑盘面及基差下跌势头。但对于后续蛋白来说,实际影响因素依旧在于实际需求。随着本周清明过后,水产养殖考虑将陆续开启,蛋白粕的边际消费逐渐增加,叠加短期大豆到港问题,短期豆粕价格或将止跌或迎来小幅反弹。但考虑大豆到港持续进行,当前当前到港仅仅将压榨压力后移,对后市蛋白价格依旧无法乐观看待。 【策略观点】菜粕9-1反套继续持有。
以上个人观点仅供参考