最近一段时间,面对南美大豆上市及到港压力,国内豆粕市场表现疲软,加上国外银行风险事件冲击,豆粕市场的跌幅不断扩大。目前,南美大豆收割接近尾声,美国季度库存和种植意向等重要报告即将出炉,豆粕市场关注焦点自南美逐渐向北美转移,当下市场观点出现分化,豆粕价格震荡加剧。
市场对月底报告分歧较大
过去的几个月,美国农业部持续调整国际大豆的相关数据,导致美国大豆库存处于历史低位附近。市场普遍预估,截至3月1日,当季美国大豆库存为17.42亿蒲式耳,较上年同期的19.32亿蒲式耳下降9.8%。目前临近美国作物种植时点,市场的关注焦点已经开始向美国转移。
综合来看,3月下旬的下跌兑现了一部分巴西供应冲击的压力,4-5月到港增加和库存回升,且预计持续至8月的现象,仍会给国内现货市场冲击,价格不排除继续下跌可能。7-8月美豆炒作前,市场预计以偏弱为主。
上游方面:3月开始巴西大量出口,Q2受巴西大量上市冲击,价格重心下移。阿根廷减产和美国旧作的紧张,对盘面支撑有限,因区域间的差异扩大。23/24年度美国面积增幅料有限,最高或不超过9000万英亩,天气利好,单产预期乐观,期末库存回升。
国内方面:4-8月巴西大豆供应充足,国内开机恢复,下游提货成交增加,但豆粕料大量累库,甚至胀库,供应宽松,油厂或催提货,基差仍有下跌空间。
(以上观点仅供参考,不具备投资建议)