国债期货
上周期债主力合约延续窄幅震荡,DR007小幅上行至2.39%。上周央行实施降准落地,政策面持续释放引导经济增速较快回升信号。此外,以餐饮、出行为代表的居民消费回升较快推动3月制造业和非制造业PMI指数继续保持在扩张区间,但当前居民储蓄倾向依然偏强,消费意愿较低,叠加房地产投资同比仍在延续负增长,当前经济复苏的大趋势已基本确定,但强度仍有待验证。对债市而言,对基本面利空或将持续钝化。海外方面,上周全球投资者信心持续从银行业危机中恢复,叠加美欧通胀数据双双不及市场预期,市场预期加息周期接近尾声,风险情绪或将有所回暖。
上周央行在公开市场实现净投放8110亿元,前半周银行间市场流动性宽松,银行间主要利率债收益率普遍下行,DR001一度跌破1%,至上周五隔夜利率回升至1.8%附近,预计平稳跨季后资金利率将向政策利率回归。从技术面上看,当前10年期国债收益率在2.87%附近,预计短期内收益率或将在2.86%左右维持震荡,或稳中有降。操作上,预计短期期债主力合约以偏强震荡为主,建议投资者逢低做多,持券观望。
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