铝:本周铝价宽幅震荡。总体来看,前期打压铝价的利空,边际逐渐改善;地产政策逐渐复苏,疫情逐渐放松,美国CPI超预期下滑,市场对加息节奏放缓的预期逐渐强烈,但中期来看,我们认为金属价格处于加息与衰退两大变量接力的空挡阶段,加息压制缓解后,市场需要逐步适应高利率环境。电解铝仍有供给天花板的压制,在2023Q1经济逐渐复苏后,供给不确定性增加,需求复苏,铝价仍然有较强支撑。
供应:铝材产量小幅下滑;云南地区继续减产传闻,目前已影响产能20%-30%,电力问题或仍未缓解,后续不排除继续减产可能;其余地区复产、新投产产能按计划释放,总体供应或将继续上行。欧洲天然气
价格持续下跌,欧洲地区电解铝成本压力得到缓解,未来欧洲电解铝产能或将复苏。2月国内电解铝产量310.97万吨,同比+4.45%,环比-9.04%。预计3月产量维持1-2%增速,约335-340万吨。
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