3月30日,沪镍合约下跌2.53%,日内收报176580元/吨,并在夜盘中继续大跌2.14%至173680元/吨。镍市为何在短暂回温后重启跌势?二季度镍价何去何从?多位认为,供需走弱与结构重构或使得二季度镍价回归漫漫熊途。
“可以看到,2月以来宏观和产业利空因素集中释放,产业供强需弱以及成本支撑松动持续拖累镍价,不过纯镍低库存和硫酸镍转产电积镍为镍价带来一定支撑。”在金瑞期货研究所研究员冯文勇看来,本轮价格阶段性调整已基本到位,核心变量在于下游需求修复进程和产业补库节奏。
短期来看,他表示,镍市驱动逻辑在成本、库存、供需与宏观波动间相互博弈。首先,成本和低库存仍是镍价的重要支撑,若价格破位下跌则必将引发产业链减产或新投产项目的延期,势必引发远期平衡再修复。其次,产业链“供强需弱”现实是空头的主要逻辑,特别是供给端新增产能仍在持续释放,镍板供给矛盾逐步修复。而需求端不锈钢表现低迷,仍处于被动去库阶段,市场期待已久的旺季产业补库迟迟未能兑现。最后,海外市场危机、欧美加息背景下的经济衰退风险,则随时可能成为市场交易热点。市场瞬息万变,以上观点仅供参考,不做为买卖依据,盈亏自负。