从石油行业看,无论是传统油气资源还是美国页岩油,资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支增长动力不足,全球原油供给弹性将下降,而在新旧能源转型中,原油需求仍在增长,全球将持续多年面临原油紧平衡甚至短缺问题。
反观国内投资机会,一方面,石油资源股迎来投资机遇。信达证券认为,中长期来看油价将长期维持高位,未来3-5年能源资源有望处在景气向上的周期,继续坚定看好本轮能源大通胀,继续坚定看好原油等能源资源在产能周期下的历史性配置机会。
相关标的包括:中国海油/中国海洋石油(A/H)、中国石油/中国石油股份(A/H)、中国石化/中国石油化工股份(A/H)等。
另一方面,油服行业也有望乘势而上。通过对国际石油公司2022年业绩等指标进行盘点,东海证券认为油服行业将长期向好:
一方面是自2020年油价上涨以来,国际石油公司不断改善自身业绩及资产负债结构,当前自身油气产量下行压力及能源安全需求皆促使其进入资本开支扩张区间;另一方面行业低谷时期,国内油服公司均发生内生性改善,不断降本增效、轻资产化,技术和装备领先支撑高质量发展以及开拓海外市场布局新机遇。推荐关注:
1)整体估值明显低位,提升空间巨大的公司;2)海外市场潜力较大的公司;3)技术处国际先进水平的公司,如海油工程、中海油服、中曼石油、杰瑞股份等。观点仅供参考,不作为任何投资建议。