铁矿
交易逻辑:发改委政策调控;终端需求改善不及预期;房地产数据同比下滑;粗钢减产政策扰动;钢厂利润收缩,存在减产预期。
风险因素:港口库存续降:钢厂日均铁水产量持续增加;房地产处于金三银四时期。
关注事件:钢厂复产的情况;钢铁行业政策变化;钢厂补库情况;限产政策;高炉检修情况。
原油
交易逻辑:美国延期回补战略储备计划并大幅下调目标价;上周美国原油库存增长;欧美经济衰退打击油品需求;俄罗斯高硫燃料油出口持续回升。
风险因素:成品油表观需求好转;欧美旺季即将到来,将提高原油边际需求;国内需求持续增长。
关注事件:银行系列后续风险情况;俄罗斯出口、减产情况;俄乌冲突情况;欧美对俄罗斯制裁情况。
黄金
交易逻辑:美联储暗示加息接近尾声;美元指数以及美债收益率下行;海外金融机构接连暴雷导致全球市场风险偏好骤降;贸易回暖致各国黄金储备购买需求上升。
风险因素:上周美国初请失业金人数意外下滑;欧美通胀仍处高位,欧洲央行偏向进一步加息;美国3月Markit服务业PMI初值录得53.8,为2022年4月以来新高。
关注事件:美国通胀水平;突发地缘政治、主权债务等黑天鹅事件;美联储对利率表态;俄乌局势情况。
棕榈油
交易逻辑:产量和终端库存下降;原油价格走弱;马棕油出口数据良好;餐饮消费恢复;巴西、马来上调生物柴油掺混计划。
风险因素:银行危机影响,市场对宏观经济较为悲观;斋节临近,备货已渐入尾声;需求难言乐观,4月马来或转入累库周期。
关注事件:出口数据情况;东南亚天气情况;棕榈油库存情况;原油价格。
PTA
交易逻辑:PTA去库力度超预期;PX亚洲检修集中,供应偏紧;美国夏季汽油对芳烃的补库;聚酯开工率整体有所回升。
风险因素:聚酯负反馈使PTA利润压缩;终端产销整体偏弱;局部地区开工下滑。
关注事件:聚酯工厂开工情况;海外宏观环境;原油价格大幅波动;海外汽油旺季对芳烃的需求力度;下游需求恢复程度。
豆粕
交易逻辑:巴西大豆产量预估上调;巴西大豆出口贴水持续走弱,进口成本下降;生猪养殖利润短期无法改善,抑制饲料原料需求;国内进口大豆中期供应充足;上周美豆出口净销售大幅下滑。
风险因素:阿根廷大豆产量仍有进一步下修空间;生物柴油政策对油脂消费的吸收作用支撑;未来二、三季度国际大豆供应仍趋紧 。
关注事件:企业对豆粕的需求情况;生猪养殖和水产养殖情况;国内外大豆产量;大豆到港情况;4月1日0:00,USDA公布季度库存报告、种植意向报告。
玻璃
交易逻辑:地产数据出现一定好转,竣工面积环比大幅增加;中短期尚有大量未竣工楼盘存在刚需;浮法玻璃平均产销率提升;本周浮法玻璃去库力度继续增加。
风险因素:下游深加工企业采购力度有限;前期点火产线开始出玻璃,未来供应增加;原本计划冷修的产线推迟。
关注事件:玻璃深加工企业复产情况;玻璃企业库存情况;玻璃去库持续情况;地产端需求情况。
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