尽管美联储如预期加息25bp,并暗示可能暂停进一步加息,但国内大宗商品市场整体氛围继续依旧偏弱,内盘油脂继续下挫,菜油受全球主产区菜籽增产影响相对偏弱并领跌油脂。相关咨询机构上调巴西大豆产量,美豆偏弱震荡为主;国内豆粕在油脂油料整体偏弱情绪中继续下跌,短期关注宏观金融市场风险偏好修复情况。
短期来看,南美天气炒作落幕,巴西大豆上市压力主导市场,升贴水快速走低,美豆承压。3-5月大豆进口累计预报量同环比下降,但逐月增加压力增大。预计国内豆粕弱于美豆,延续弱势。
中期来看,阿根廷大豆产量预估或继续下修,22/23年度全球豆类市场供需转松幅度收窄。但巴西豆进入出口旺季,供应市场量趋增。北美新作播种面积或上调,且拉尼娜结束利于单产恢复。下游需求季节性筑底反弹,豆粕或步入周期性下行趋势。
长期来看,5月前后关注美豆新作播种。南美豆新作上市,美豆23/24产量预增。需求周期性回落,豆粕价格料偏弱运行。
整体来看,市场投资者对经济前景感到有所不安,即使在美联储加息25个基点并表示可能暂停进一步加息之前,同时巴西大豆产量预估上调。美豆承压明显,连粕低开低走,继续下跌。国内现货市场跌幅稍缓。由于当前市场更多跟随国际市场而动,在国际市场尚未明朗前,连粕预计弱势延续。
策略建议:建议短线操作,可考虑逢高做空为主,豆粕关注3500-3600一线变化。
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