(3)失业率对经济的重要影响。失业率对经济的重要影响分为两种情况。
失业率上升。一方面代表经济在走下坡路,投资减少,抑制消费,投资和消费减少会压低利率。另一方面代表从事生产的人口减少,产出减少,工资和物价降低,是经济疲软的信号。为了刺激经济增长,美联储会放松银根,增加货币投放,银根放松也会降低资本市场利率。
两方面都会压低利率水平,利率降低又会导致资本外流,降低美元汇率水平,使得美元在国际市场上贬值。
‚失业率下降。一方面代表经济健康发展,会吸引投资,促进消费,投资者消费增加会推动利率上升。另一方面代表从事生产的人口增加,产出增加,工资和物价上升,形成通货膨胀。为抑制经济过热,美联储会收紧银根,减少货币投放,银根收紧也会提升资本市场利率。
两方面都可以推高利率水平,利率推高进而吸引资本流入,提高美元汇率水平,使得美元在国际市场上升值。
提示:若将失业率结合同期的通胀指标来分析,则可知当时经济发展是否过热,会否构成加息的压力,或是否需要通过减息以刺激经济发展。
下面举例说明失业率对黄金价格的重要影响。
图2-5为2016年2月5日(周五)公布的美国非农数据,失业率为4.9%,小于预期的5%,利空金银。
图2-5