企业在日常经营中持有大量现货或者库存,为了锁定存货价格波动风险,因此选择在期货市场持有空单,因此为了应对套保过程中带了的逼仓风险是企业必备技能。
一般逼仓都出现在热门合约,其持仓量和仓单量比值都比较高,易发生多逼空;而非热门合约,不适合逼仓。且远月合约持仓量小,价格已经涨高,多头并不合适在高位增仓,且合约到期时间还很长,也有利于期货空头组织仓单,毕竟长期维持高价,基差收益就会吸引大量仓单流入,压制多头。因此参与套保的合约应该提前向后移动。例如这次的伦镍逼仓事件,交易所选择后延交割期,给空头了喘息的机会。当然远月也需要防着逼仓出现。总之,越远的合约,逼仓条件越苛刻,对于做卖出套保的操作风险越小。
分析月差范围,调整套保头寸,一般选择升贴水偏小的月份做空,并附加:在选择某个月份卖出后,再叠加月间套利,通过“期限对冲+月间套利”的组合,形成组合的风险收益比特征,缩小风险。
最后一点就是选择可替代的对冲品种,不仅仅局限于一一对应的期货,也可通过研究品种间的相关性,选择合适的对冲品种,如焦煤焦炭、玉米淀粉、镍和不锈钢。例如镍与不锈钢价格高度相关,但不锈钢不能被逼仓,当不锈钢跟涨时,可以卖出不锈钢替代镍进行套保。市场瞬息万变,以上观点仅供参考,不做为买卖依据,盈亏自负。