铅:传统需求淡季来临,铅价上行困难
行情回顾:
国内现货:2023年2月SMM1#铅锭月均价 15.111 元/吨。环比下滑 1.40%;SMM 再生精铅月均价 15.050元/吨,环比下滑0.83%。
期货市场:截至 2月 28 日,沪铅主力合约收盘价 15.350 元/吨,月涨幅 0.92%;LME 三个月铅(电子盘)收盘价2.106.5美元/吨,月跌幅 1.45%。
基差:现货始终处于贴水状态,铅市呈 contango 结构。
逻辑分析:
矿端供给(-):受流程影响,矿端开工不及预期,利多铅价再生铅供应(+):停产检修基本结束,冶炼厂如期复工,再生铅产量预期有所增加,利空铅价。
再生铅利润(+):废电瓶供给宽松,价格走弱,高成本支撑减弱
下游需求(-):3月为传统需求淡季,需求或将下滑,利空铅价
出口预期(-):出口窗口关闭。预期3月出口窗口打开可能性不大,利空铅价
库存预期(+):供增需弱,库存止跌回涨,利空铅价
行情展望及投资策略:整体来看,预计2023年3月铅价将震荡运行,重心较2月略有上移,高成本支撑略有松动,低位库存支撑铅价,下行空间有限,预期沪铅运行价格区间 15.000-16.000元/吨。建议投资者观望为主,谨慎做多。
以上个人观点仅供参考,不做为买卖依据,盈亏自负。市场有风险,投资需谨慎。