核心观点:震荡偏多 上周工业硅产量小幅下滑,同时后期云南怒江部分硅厂有检修计划,预计西南供给将继续缩减,关注实际停炉时间。多晶硅利润高企,产量不减;受下游市场信心持续恢复拉动,有机硅企业开工率环比走高;硅铝合金企业生产基本恢复至节前水平。整体来看需求仍在恢复进程中,短期内硅价存在一定上行支撑,但由于有机硅、硅铝合金的终端需求释放存在一定不确定性,同时工业硅当前去库压力较高,预计价格上行空间较窄。
产量:偏多 上周产量减少0.03万吨至6.22万吨,环比减少0.48%。
利润:偏空 上周毛利润环比增加52元/吨至568元/吨,毛利率环比上升0.27个百分点至3.09%。
库存:偏空 上周工厂库存增0.04万至11.1万吨,市场库存环比持平为11.2万吨。
多晶硅利润:偏多 上周多晶硅生产毛利润15.9万元/吨,毛利润率74.6%。
多晶硅产量:中性 上周产量与前周持平为2.44万吨。
有机硅利润:偏多 上周DMC生产毛利润和毛利润率分别环比增加87.5元/吨和0.51个百分点至-37.5元/吨和-0.21%。
有机硅库存:偏多 上周库存降0.13万吨至3.78万吨,环比降3.32%。
硅铝合金开工率:偏多 上周再生铝合金开工率上升3.1个百分点至47.5%,原生铝合金开工率上升1.2个百分点至56.2%。
上周总结:上周受实际需求回暖程度不及预期,叠加光伏产品受国外制裁的信息影响,期价尾盘走跌。现货方面,市场询价活跃但实际成交少,现货价格小幅上涨。供给方面,上周产量下滑,同时云南部分硅厂有检修计划,预计西南供给将进一步缩减,关注实际停炉时间;需求方面,高利润驱动多晶硅料企业生产,产量维持高位;有机硅下游市场信心持续恢复,成交节奏加快,同时终端传统旺季临近,行业开工率预计将有进一步提高,但仍需关注终端复苏程度及持续性;硅铝合金企业生产基本恢复至节前水平,但下游整体订单量未有显著增加,后续开工情况仍待观望。整体来看,工业硅仍处于需求恢复进程中,且临近“金三银四”,需求进一步复苏仍然可期,短期内硅价有一定上行支撑,但受有机硅、硅铝合金终端需求释放的程度和持续时间存在不确定性,工业硅去库压力较高的影响,上行空间较窄。
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