概述:2月份以来,受出口大幅攀升以及印尼收紧棕榈油出口政策影响,马来西亚棕榈油市场止跌反弹,国内棕榈油在成本驱动和需求回暖双重提振下在震荡区间低点处震荡回升。
马来西亚棕榈油出口形势好转
受1月份印度需求大幅下降和中国春节放假等因素拖累,马来西亚1月棕榈油出口大幅下降。马来西亚棕榈油局(MPOB)发布的报告显示,该国1月棕榈油出口量仅为114万吨,较去年12月降幅高达23%,为近9个月来最低水平。进入2月份,随着中国需求回升以及印尼调整棕榈油出口政策,马来西亚棕榈油出口形势得到明显改善。近日,三家调查机构ITS、Amspec Agri和SGS陆续公布马来西亚2月1-20日棕榈油出口数据,较上月同期增幅分别为33.1%、27.7%和8.83%,均较2月1-15日有较大提高。目前距离穆斯林斋月还有一个月时间,消费旺季的集中备货将继续提振马来西亚棕榈油出口,从而为支撑棕榈油价格维持偏强运行。
印尼收紧棕榈油出口政策,马来西亚棕榈油出口受益
印尼是全球最大的棕榈油生产国和出口国,该国频繁调整棕榈油出口政策,对全球棕榈油贸易和价格有显著影响。2月初,印尼相关部门表示,该国将在4月底之前冻结部分棕榈油出口许可,以消化出口商从去年底开始积累的大量出口配额。美国农业部下属的海外农业服务局对此发布评估报告称,如果印尼政府冻结三分之二棕榈油出口,预计未来三个月将有40万—80万吨印尼棕榈油将被禁止进入国际市场。此外,印尼政府将2月16-28日毛棕榈油参考价设定在每吨880.03美元,高于2月1日-15日的每吨879.31美元。根据这一参考价,印尼在此期间的毛棕榈油出口关税为每吨74美元,出口专项税为每吨95美元,此前这两项税分别每吨52美元和90美元。印尼收紧棕榈油出口政策并上调棕榈油出口关税,有助于提升同处竞争地位的马来西亚棕榈油的出口。
阿根廷大豆减产预期犹存,美豆保持高位运行
阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所报告称,截至2月16日当周,阿根廷2022/23年度大豆作物状况评级较差为56%(上周为48%,去年23%);一般为35%(上周39%,去年42%);优良为9%(上周13%,去年35%)。布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示,由于此前的热浪和已经持续数月的干旱影响,该机构将在目前3800万吨产量的基础上继续下调阿根廷大豆产量。美国农业部在2月供需报告中将阿根廷大豆产量预估值下调到4100万吨,罗萨里奥谷物交易所预计阿根廷大豆产量将下降至3450万吨,为过去14年来的最低产量。最新天气预报显示,未来10天阿根廷作物带的降水依然有限,将使作物后期的生长继续面临大范围干旱和压力。阿根廷旱情尚未有效缓解,不排除后期分析机构继续调低产量。受此影响,CBOT大豆市场维持高位运行,基准合约逼近技术高点,CBOT豆油市场也因担忧国际豆油供应短缺而止跌回升。
消费预期回暖,棕榈油价格重心随成本提高
全国三大油脂库存互有增减,整体保持平稳。据机构统计的数据显示,截至2023年2月17日,全国重点地区棕榈油商业库存约96.11万吨,较上周减少1.9万吨;全国重点地区豆油商业库存约78.59万吨,较上周减少0.46万吨;华东菜油库存14.43万吨,较上周增加1.85万吨。随着近日全国各类学校陆续开学,油脂现货需求回暖信号进一步加强。与此同时,受马盘棕榈油价格反弹影响,国内进口棕榈油成本连续攀升。据测算,2月21日进口棕榈油到岸价为1005美元/吨,进口成本价为8265元/吨,达到近七周高点位置。由于国内棕榈油供应完全依赖进口,因此成本是影响国内棕榈油市场的重要因素之一,在成本上升后,棕榈油期货价格重心随之抬高。
近期国内棕榈油期货市场展望
从目前的出口数据看,马来西亚2月棕榈油出口将实现高速增长。南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)发布的数据显示,2月1-20日马来西亚棕榈油产量较上月同期减少4.17%。马来西亚棕榈油仍处于季节性减产阶段,出口增长而产量下滑,预计2月末马来西亚棕榈油库存将明显下降。印尼收紧棕榈油出口政策,并开始实施B35生物柴油计划,预计将使印尼国内棕榈油年需求增加200万吨。国内棕榈油期货市场与外盘保持较强联动,在利多题材逐渐占据上风后,价格重心仍有上行空间,但不具备打破自去年8月中旬形成的以9000元/吨为顶部区间的能力,因为那样的强势突破更依赖油脂大幅减产或爆发式需求加以刺激。
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