行业要闻:1.2 月 15 日,全国主港铁矿石成交 80.80 万吨,环比减 23%;237
家主流贸易商建材成交 12.79 万吨,环比减 18.2%。
2.本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为 3022 元/吨,平均钢坯含税
成本 3895 元/吨,周环比上调 11 元/吨,与 2 月 15 日当前普方坯出厂价格 3800
元/吨相比,钢厂平均亏损 95 元/吨,周环比减少 19 元/吨。
螺纹:上一交易日螺纹现货标的价格 4140 元/吨,涨 30,05 合约基差 74
点。近期宏观层面预期出现反复,行情波动加剧。外围市场或重新对通胀和加息
路径定价,国内稳增长预期需要现实数据验证及进一步的宽松政策支持。基本面
来看,上周螺纹产量环比回升 4.8%,农历同比降 3.8%,产量回升主要是短流程
钢厂季节性复产,长流程钢厂产量环比持平,钢厂利润较差影响了钢厂的复产积
极性;表需环比快速回升,但农历同比降 17%,需求端依然疲软;库存持续累积,
总库存环比增 9.8%,农历同比增 1.8%。螺纹供需双弱格局需求更弱。预计后期
螺纹供需将延续边际回升趋势,产量回升速度或快于需求,预计螺纹库存将持续
回升,对行情形成压力,但强预期难以证伪,螺纹亦难以大幅调整。成本方面,
焦煤供应缓解叠加铁矿石监管压力,成本支撑减弱。策略建议:短期螺纹振荡行情为主,关注需求回暖情况。
铁矿石:上一交易日青岛港 PB 粉报价 878 元/吨,涨 9,05 合约基差 96。
近期宏观面支撑有所减弱,走强预期修复行情,波动加剧。基本面来看,上周澳
巴发运量环比大幅减少,其中澳洲发运量降幅较大;到港量仍维持高位。上周铁
水产量继续回升,环比增 0.7%,农历同比增 12%。港口库存持续累库,环比增
0.7%,但同比降 11.8%,港口疏港量大幅回升;钢厂库存维持极低水平,同比降
幅 16%。近期铁水产量持续回升,关注钢厂补库需求对铁矿石的支撑,以及巴西
雨季对发运量的影响,短期铁矿石供需将维持紧平衡格局。铁矿基本面强于成材,
将延续挤压钢厂利润的逻辑,跟随螺纹波动为主。主要风险是终端需求不及预期
以及政策强监管下高估值修复的风险。策略建议:延续震荡为主。
仅供参考,不作为投资依据。