在中国期货市场有一位传奇人物,傅海棠先生,他从2000年到2012年,从5万做到了1亿以上,这个期货市场已经很久没有出现类似的第二位传奇人物了。然而,在十年后的今天,也就是2023年,他出现了——来自河南的余总。
和余总认识是在我的快手直播间,当时我们在直播间聊期货,余总也进来了,并且在直播间参与了互动,得知他做基本面7-8年了,我毫不犹豫就连麦了,连线过程中余总分享了自己的投资理念,投资方法,投资原则,投资案例。余总当时讲了四个核心理念:复利,确定性,不亏钱,不犯错。一般人听了可能没感觉,但是我非常惊讶,因为他的投资理念,投资方法,核心原则和傅老师以及林园的投资思想是完全一致的,之前我从来没有在直播间遇到过这样的期货投资者。
当时我就对他说:“余总,你以后一定会实现小目标”。接着,余总说:“我已经实现了”。当时我是有点惊讶的,但也在意料之内,用正确的方法、正确的理念做投资,一定会带来正确的结果。那次直播间连麦,余总给我留下了深刻的印象,他短短几句话,就把期货投资的真谛、期货投资的秘诀讲得非常透彻。他不仅悟道了,而且做到了知行合一。
后来,我再次邀请余总来我的快手直播间分享他的投资理念、投资方法、投资案例、交易经验,全程听下来确实让人受益匪浅。余总身上最大的个性特点是——稳,稳稳的赚钱,追求复利,追求确定性,追求不亏钱,宁可错过行情,也绝不做错。就比如在2019年之后,余总在期货投资上再也没有一笔亏钱的单子。此前他一直在追求这个目标,在2019年他终于实现了,而且从2019年-2023年他每一笔单子都是盈利的。
余总最擅长的是鸡蛋这个品种,他是在2013年大学毕业就进入期货市场的。余总是中央财经大学毕业,大学期间学的数学专业,与同龄人一毕业就积极投简历找工作不一样,他很早就决定要通过做期货投资赚钱养活自己。大四的时候,他同家里人商量拿到了5万块钱,作为他的初始投资基金。
一开始他是做股票,大四那年追涨停,赚了几万,但每天追热点太辛苦,他觉得这不是一种健康的生活方式。毕业之后,他决定做期货。初入期货市场,由于对市场残酷性认识不足,一下子就亏损了近50%。他说当时很痛,因为那时是与别人合伙做期货投资,这次亏损把自己的初始资金亏光了不说,还欠了伙伴的钱。当时他思考了很多,总结了很多,忽然发现之前自己一直做技术分析的这条路是错的。自此他才开始关注和研究基本面。
2014年恰好遇到棉花大行情,是暴跌行情,这一波行情,余总通过对棉花基本面涨跌的逻辑的分析,发现棉花下跌行情,很快就资金翻倍。对基本面分析法信心大增的他从合伙人那里拿出自己的资金,开始独立做期货。就是在这时,鸡蛋期货上市不久,余总通过对鸡蛋季节性规律的研究,发现了鸡蛋行情,赚了30%,而且他还发现做其他品种都亏钱,但是做鸡蛋却是一直赚钱的,此后他开始只做鸡蛋,专注研究和做这个品种。历史的改变,也在这一刻发生了。
正是这样专注地研究鸡蛋,并通过持续跟踪研究鸡蛋的价格规律和基本面情况,在2014年-2022年期间,余总专做鸡蛋期货,资金从10万做到了1亿,另外值得一提的是,同样是运用基本面分析法,在2022年花生行情来临时他也做得很好。
2023年2月6号,我和余总约好了,要去郑州拜访他,向他学习和请教,这是一次难得的学习机会。我一直有一种直觉,余总在10-20年之后,一定会成为国内比肩傅海棠老师的投资名家。这个是确定性的,因为他的投资理念,对期货投资的耐心,对风险的控制,对期货的长远规划,对行情确定性的追求,对复利的执着,都支持这一点的实现。
现在的余总就十分类似10年前的傅老师,他和傅老师做期货的核心理念是完全一致的,而且这些理念是他自己总结的,不是傅老师面授的,这很难得。余总也看过傅老师的书,傅老师的投资思想对他的投资思想的形成是有影响的。余总说,2014年,在他最困难的时候,傅老师的投资案例是他的精神支柱。
2月6日上午11点,我在郑州的一家茶馆与余总见面。余总给我的第一印象是——稳重,睿智,谦和,大气。一见面,一股英雄气扑面而来,10年之后,余总必定是国内期货市场的一方诸侯,在余总身上感受到的更多的是淡定和从容,看不到一丝期货带来的压力。他的生活方式很健康,喜欢旅游,早睡早起,他把做期货研究当做一种兴趣。他热爱生活,他说做好期货,是让生活更美好,所以他不做夜盘,为了好好休息。
我们相谈甚欢,分享彼此的期货理念,同时我还详细向他请教了鸡蛋的价格变化规律。他讲的很多关于鸡蛋的规律都是我第一次听说。因为他通过研究发现了这个品种很多其他人不知道的规律,看见了别人看不到的东西,所以他能在鸡蛋上持续盈利。
余总说他读书的时候参加过数学奥赛比赛,这个经历对做期货有帮助,因为数学奥赛里面很重要的一点就是找规律,通过数据发现规律。余总把这一点完美运用到期货市场,每次研究一个品种,他都会把这个品种过去多年的历史价格图找出来,研究历史价格曲线,找价格变化的规律。鸡蛋的规律就是这么发现的,花生也是。
那天我们边吃边聊,饭后我拿出自己提前准备的一份采访提纲,在征得余总本人同意之后,对他做了一个简单的采访。现在分享给大家,希望对期货新手有所帮助,余总的分享是无私、真诚且有深度的,希望大家能有所收获!
采访内容如下:
提问1:余总,您好,我们知道您是基本面投资者,您为什么会选择基本面的投资方法?
余总:一开始我是做技术分析的,但感觉单纯的技术分析挣不到钱,一直亏钱,后面换了一下基本面的方法,挣到钱了,既然挣到钱,说明这个方法值得深入,后面就改成基本面为主,技术面为辅(而且这个技术面和市面上的技术面是不一样的),而且做基本面让我感觉挣钱没那么累,不用每天盯盘,只需要一个大概的时间点、一个大概的方向就行了。
提问2:我知道您之前看过傅老师写的书,而且会经常翻看一下,傅老师的书对您的期货投资有哪些启发呢?能展开讲一下吗?
余总:傅老师给我的启发一个是抓基本面出现的大的供求矛盾,还有一个是对价格一定要有感知能力,像傅老师对大蒜、对棉花,发现种植户亏钱,他就去调研,调研完之后发现缺口,认定价格就必然要涨,这是最关键的,期货里面这是确定性挣钱的,只要发现缺口,价格就一定会涨。
提问3:余总,我们知道您做期货从5万做到了超过1亿,有着非常传奇的人生经历和投资经历,您的期货投资理念是如何形成的,来源于哪里,您的期货投资理念和投资方法能展开讲一下吗?
余总:期货投资理念,大的原则,一个就是风险控制永远放在第一位。第二就是一定要对一个品种足够的精确,足够的了解,把所有影响这个品种价格变化的因素全都要搞清楚,哪个是主要矛盾,哪个是次要矛盾。
全了解之后,还要选对品种,选一个价格波动性相对比较大的品种,这样就能做到每个月都有行情,资金量小的时候,一些波动100-200点的行情就不错。你像鸡蛋,100-200点的行情,凭借对行情的感知能力,你每个月做1-2次,资金量会增长很快,等你资金量大到一定程度之后,再去依据小的供求矛盾做小的波动,依据大的供求矛盾做一些大的波动,本质上还是供求矛盾导致的价格波动。
大的理念是有几个原则,第一是风险控制放在第一位,第二是尽量做到不要亏钱,第三是你要做一个整体的规划,至少是20年起,20年后资金要到什么程度,然后分摊到每年要到达多少的资金增长率。你大概需要做多少笔单子,要有一个长远的规划。我毕业之后就决定要靠做期货养活自己,是一辈子的事情,很多期货大佬一辈子就挣几十个亿,当你决定这辈子挣几十个亿的时候,你就不需要去追求暴利,慢慢的一年挣个百分之几十,做个几十年就能达到目标。
提问4:我知道您非常重视不亏钱、轻仓、复利、确定性这四点,为什么这四点对您的期货投资如此重要,能展开讲一下吗?
余总:这个比较符合我的性格,我天生就厌恶风险,大学的时候做风险偏好分类,我是属于风险厌恶的,极度厌恶风险,不喜欢亏钱,亏钱之后很难受,而且亏完钱之后,会让你的情绪产生波动,你亏完钱,之后再赚一笔等于没赚。要达到没亏之前的盈利,你要再挣2笔,亏一笔挣2笔,多抓一次机会,但是机会有时候没那么多。
而且大前提是复利,每年要复利1倍或者50%,你这样时间一长,你的资金量就增长很快,在复利的前提下,你不需要做很多单子,一年做个几笔单子,资金量小的时候,做个7-8笔,资金大的时候,做个2-3笔,就可以了,只要不亏,你的资金量一直在增长。长此以往,资金会变大。
确定性就是,行情一定要有确定性,确定性会让你的持仓单子拿得很舒服,心情会非常好,不会处于非常焦虑的状态,这个我觉得非常关键,我做期货更多的是感觉是有非常多的时候做自己想做的事情,然后这个过程会很舒服,如果有确定性的话,睡得着觉,吃得下饭,吃饭都会吃的很香,那种状态很健康,是能够长久的。
然后确定性+复利,我觉得这是挣大钱比较关键的2个因素。
轻仓是因为在复利这个大前提下,你不需要重仓,轻仓就可以做到复利。比如举个例子,你每年需要50%的收益率的话,2笔单子,你每笔单子20%的仓位,抓住一波相对来说比较可观的行情,就能做到了。所以轻仓是关键中的关键,因为你看得再对,你做对99次,看错1次,你的亏损就会很大。所以是轻仓,复利,加确定性。
一开始我以为轻仓是必须要做的事情,所以就把它忽略了,但轻仓是永远必须要做的,一定不能重仓,重仓搏的是爆发,但是整个期货投资过程,它不能算是一次爆发,拉长时间看,几十年的过程,相对来说是一个马拉松式的过程,跑马拉松,你按100米的距离去跑,肯定跑不了,不能持久。
提问5:您觉得要做好期货、做到持续盈利,哪一点最重要?如果只能用一个词或者一句话概括,您会怎么概括?
余总:你要想在某个品种上持续盈利,一定要在这个品种上至少钻研个3年时间,而且这3年不能说做到每天跟踪,但尽量要去每天都跟踪。一定要对这个品种的产业链足够熟悉,才能保证你在这个品种上持续盈利。
提问6:我们知道您对鸡蛋期货特别了解,研究鸡蛋期货8年了,对鸡蛋的价格规律特别熟悉。您为什么会选择鸡蛋期货而不选择其他品种,之前为什么会专做鸡蛋期货?
余总:因为鸡蛋期货它的规律性很明显,可以说是非常明显。当时做的时候,还是15年,那个时候,懂的人不多,对它的规律有简单的了解你就能挣钱。后来,随着对这个品种的了解越来越深入,发现这个品种的波动相对比较大,不像有的品种一个月都不大波动的。
鸡蛋每个月都有3-4次的起伏和涨跌,一到节假日会有更大的涨跌,它的小机会,对应小资金来说,它一年中的机会可能多达几十次这样的程度;对于大资金,它每年也有5-6次相对比较可观的波动。过去鸡蛋的这种小的波动相对来说也是比较确定的,你可以了解到一个月内它的价格不动是不可能的,波动3-4次是100%的,但是你不能说一定是向上波动还是向下波动,这个是不确定的,但是它每个月有3-4次价格的波动这是确定的。这3-4次波动,只要的你的能力足够高你就能提前看出来,研究足够深,就能判断出它的波动方向。就能在这上面挣钱。
另外一点,这个品种没有夜盘,而且它很独立,品种一定要独立,不易受其他品种影响。比如,螺纹钢它会受铁矿石的影响,会受房地产的影响,棕榈油会受豆油的影响,豆油会受到美豆的影响。而鸡蛋不受任何其他品种的影响,非常独立,哪怕大宗商品整体跌3%,基本上是很大的跌幅了,鸡蛋它依然可以自己涨。所以说它非常独立,你不需要关注整体商品的涨跌,这样的话你只需要研究鸡蛋一个品种就可以了,不用关心其他整体商品的走势,这个很关键。
提问7:余总,作为一个成熟且成功的期货投资者,您对期货新手有哪些建议吗?新手需要注意哪些方面?
余总:对于新手,我觉得刚开始的话亏钱是一定的,但是要保证你亏的这笔钱不是你全部的资金,一定要有东山再起的能力。因为你是新手,亏钱是100%的事,新手要能挣钱,那大家都能挣钱了,所以你要保证你亏的钱不是你全部的资金。
第二,如果你是做技术分析,那么要选择符合你交易方法的一个或者几个品种,不要贪多,一定要做到少而精。如果你是做基本面的话,选择一个你相对比较熟悉的品种,然后深入下去研究这个品种,最好以三年为一个周期,把这个品种研究透了 ,哪怕你前三年在研究过程中没挣什么钱,就已经足够。
研究这三年是为你以后快速挣钱打基础的,刚开始挣钱都不容易,我刚开始挣钱的速度也很慢,但后面有一个越挣越快的过程,后面一年3倍,一年3倍,3年就是几十倍了, 4年都是100-200倍,挣钱的速度越来越快。所以前面这个打基础的过程很关键,就是你一定要对此有充足的思想准备,不能说抱着一上来就挣大钱的念头,这是非常不可取的。简而言之,前期一定是一个打基础的过程。一定要先做一个品种,不要做很多品种,因为人的精力是有限的,你要把你全部的精力集中在一个点,集中在一个品种上。
作为期货新手,你首先要选一个品种,这个品种最好是你熟悉的,你如果是养殖户,你就选生猪和鸡蛋;你如果是种地的就选玉米、大豆、花生……选个熟悉的品种,深入的去钻研。选哪个品种并不是那么重要,主要是你要对这个品种产业链上所有人的心态、这些人的操作方法以及有哪些因素对价格影响比较大有深入的了解,这个是最关键的。
有的时候刚进入某个品种,你不知道供应影响多大,需求影响多大,甚至这个产业链上哪个群体的话语权影响有多大,搞不清楚,那么你只有把这些东西研究透了之后,才知道哪个因素对价格影响很大。
有时候你去看那些研报,利多因素有哪些,利空因素有哪些,你一看利多这么多,利空这么多,那你就蒙了,就不知道该怎么做了。
比如,有时候利多因素有5条,但其中的一条就能决定价格走向,其他的影响都很小,比重很小,但是你不去了解这个品种,你就不知道到底哪个因素影响大,哪个因素影响小。有时利多一条,利空7-8条,那一条利多的就能抵得上那7-8条利空的,这个是最关键的。你不去深入了解一个品种,你就不知道到底哪个影响大。这个是主要矛盾和次要矛盾的分辨, 都说做事情要抓主要矛盾,很多时候大家不知道哪个是主要矛盾。
—— 余总的其他观点 ——
1,做单子一般是一个价格,一个时间,就相当于一个坐标,横轴是价格,纵轴是时间,时间+价格就是行情起爆点。
有的商品在低价持续很长时间,进入过早就会忍受震荡,要分辨对的时间才能买入马上涨
如果只知道时间,不知道价格,不知道跌到哪里算底部,拿着单子你心里也不踏实。
2,如果我去做一个新品种,我一定能从它的历史价格中发现它价格运行的规律。然后根据它价格运行的规律,来预判它未来价格运行的走势,从而在期货市场上挣钱,这个东西不难,大部分人没有这个意识。
3,规律是我们能依靠的东西,是决定价格走势的东西,工业品也有库存周期,2016年是补库存周期,工业品是41个月的补库存周期,2020年也是一个点,2016的补库存周期年往后推41个月,就是2020年的补库存周期。
4,鸡蛋的重要指标是补栏,因为补栏就会涉及6个月之后的产能,农产品需求相对稳定,这几年疫情除外,疫情对需求影响非常大,鸡蛋补栏,存栏是供应,淘汰鸡的量也是影响供应的关键,补栏最看重的是鸡苗的价格,鸡苗的价格直接反映了补栏的积极性的高低。
判断好补栏量,和淘汰鸡变化量,你就知道了未来的产量,就知道了未来的供应,因为需求相对是稳定的。
5,当市场主流预期出现错误,当它纠错的时候,会出现行情的暴涨和断崖式下跌。发现主流预期纠错的时间点,提前进去,就能做到进去就能盈利。
6,鸡蛋这个品种的涨跌时间甚至可以精确到哪一天、哪一条价格出现转折点、哪一天做空,这个品种就可以判断。
7,我感觉做期货,时间比价格更重要,时间节点更重要,因为你要按价格的话,会出现一些意外情况,但整体的节奏是不会变的。
8,行情在进化,知道规律的人多了,行情在越来越提前走。
9,人无我有,人有我精,人精我撤。
大家都不知道的时候我知道,大家知道的时候,我知道的更多,当大家都知道的时候,我就不做这个生意了。
就像鸡蛋就是这样,最开始大家都不知道,我知道,我挣钱,后来大家都一知半解了,知道一些规律了,并不那么细致,我比他们更细致。利用他们对规律的漏洞去挣钱,当大家都知道了,甚至连猪肉和蔬菜对鸡蛋的影响都知道了,我就撤了,2022年只做了一笔鸡蛋的单子,去年是6月份做空09合约,7月底撤了。