[股指期货]
股指期货:1月信贷投放或为近三年来最高,制造业与小微企业成为重点扶持对象,股市仍待新的利多驱动
【市场情况】
A股三大股指涨跌不一,沪指缩量攀升,创业板指四连阴。ChatGPT概念炙手可热,AIGC、机器人指数同步走强,信创产业链回调。上证指数收涨0.29%报3248.09点,深证成指涨0.12%,创业板指跌0.24%,科创50指数跌0.42%,万得全A涨0.31%,万得双创涨0.21%。比亚迪遭净卖出逾4亿元,贵州茅台连续两日获加仓超5亿元。
期指方面,四大股指期货主力合约小幅收涨,其中IF2302上涨0.31%,IH2302上涨0.30%,IC2302上涨0.23%,IM2302上涨0.43%。基差方面,四大股指期货主力合约基差较前一日分化,其中,IF2302升水1.97,IH2302升水1.36点,IC2302升水2.76点,IM2302贴水11.52点。
【消息面】
昨日A股市场窄幅震荡。两市上涨家数共计3371家,涨停家数为47家,上涨数量较前一交易日上涨,昨日赚钱效应极好。
据wind:中国1月金融数据将于近日出炉,信贷投放或创单月历史新高。据Wind统计机构预测数据,1月新增人民币贷款或达4.2万亿元,新增社融5.68万亿元,M2同比增速料为11.6%。另据央视网,包括工行、农行、中行、交行、邮储银行等大型银行以及一些股份制银行,1月份信贷增长均创三年来同期最高。其中,制造业、小微企业、绿色金融和乡村振兴等领域贷款增幅靠前。热点题材方面,近期爆款ChatGPT因访问量激增而宕机,微软宣布,将推出由ChatGPT支持的最新版本Bing(必应)搜索引擎和Edge浏览器,计算机软件概念或将掀起估值潮。
【资金面】
市场成交额8464.1亿元;北向资金净卖出38.61亿元,连续三个交易日净流出;DR007为2.42%。资金面来看,短期迎来调整,整体偏空。
【操作建议】
年化基差率方面,当前IF、IH、IC与IM主力合约的年化基差率分别为1.75%、1.80%、1.60%与-6.76%。市场风格由大盘指数转向中小盘指较为明显,短期需警惕买预期卖现实的行为,不宜持仓过重。
[国债期货]
国债期货:资金面延续紧张,债市短端承压长端向暖
【市场表现】
国债期货全线收涨,10年期主力合约涨0.17%,5年期主力合约涨0.09%,2年期主力合约涨0.02%。银行间主要利率债收益率长券持稳,短券承压。截至发稿,10年期国开活跃券“22国开20”收益率下行0.65bp,10年期国债活跃券“22附息国债25”收益率下行0.4bp,4年期国开活跃券“22国开08”收益率持平上日中债估值,3年期国开活跃券“23国开02”收益率上行1.25bp。
【资金面】
公开市场方面,央行开展3930亿元7天期逆回购,当日有4170亿元逆回购到期,当日净回笼780亿元。资金面,延续紧势,在公开市场巨额逆回购到期的持续冲击下,周二银行间市场资金面延续紧势,隔夜回购加权利率再升46.67bp报2.2791%,创下2021年9月14日以来新高。尽管央行逆回购操作较上日大增,但单日仍为净回笼,1月信贷投放可能较为乐观,相应的企业存款增加也会加大月初例行缴准的压力,导致银行超储规模下滑,进一步加剧了流动性波动。
【消息面】
中国1月金融数据将于近日出炉,信贷投放或创单月历史新高。据Wind统计机构预测数据,1月新增人民币贷款或达4.2万亿元,新增社融5.68万亿元,M2同比增速料为11.6%。另据央视网,包括工行、农行、中行、交行、邮储银行等大型银行以及一些股份制银行,1月份信贷增长均创三年来同期最高。其中,制造业、小微企业、绿色金融和乡村振兴等领域贷款增幅靠前。
【操作建议】
短期来看,增量利多利空信号较少,当前债市基本面数据聚焦1月金融数据,对“开门红”预期较强,金融数据较难明显强于预期,数据公布后走利空出尽逻辑的可能性较高,同时资金面持续紧张,导致短端相对承压,昨日长端反而提前走出利空出尽走势相对向暖,但总体来看基本面强预期弱现实逻辑未打破前,债市区间震荡走势预期延续。建议短期单边交易性需求维持中性,T2303运行区间参考99.1-100.5。考虑到强预期弱现实情况,叠加2303合约存续期间IRR偏低、节后资金转松,空头移仓压力较大,预期2303-2306价差存在进一步走阔空间,建议可关注做多跨期价差机会。
[贵金属]
贵金属:美联储鲍威尔讲话整体延续前期态度 美元止涨黄金小幅收涨
【行情回顾】
隔夜,美联储主席鲍威尔出席活动并讲话,其表态总体上延续上周利率决议后发布会观点,对于强劲的就业增长表示需要继续加息并且“去通胀(disinflation)”使通胀水平回到2%的目标。市场对紧缩担忧有所缓解,美元指数止涨回落,美股集体收涨,黄金小幅回升。COMEX黄金期货小幅高开后大部分时间在开盘价上方波动,在鲍威尔讲话开始后一度涨至1897美元后快速跳水20美元,收盘价为1885.4美元/盎司微涨0.28%创“二连阳”;COMEX白银期货仍受工业属性拖累高开后冲高转跌,收盘报22.19美元/盎司跌0.47%。
【后市展望】
美国强势就业数据反映经济仍需叠加欧洲央行等货政转鸽派影响下,市场在弱预期和强实现的博弈暂时难以形成方向的统一,短期美元指数将有反弹,此外美联储官员陆续发表讲话可能会强调通胀压力的偏鹰表态将对市场造成扰动,在美国CPI通胀公布前预期多头维持谨慎使黄金价格承压,金价在1920美元(沪金418元)下方波动,短线以观望为主。
短期金融属性对白银影响较负面,白银工业需求在欧美经济衰退和中国经济复苏均无法证伪的情况下对银价的影响较难体现,此外来自印度等地区的实物投资需求有所减少,白银库存回落的趋势出现缓和,白银价格同时受有色金属拖累总体承压将呈区间偏弱震荡,银价在23美元(沪银5170元)附近存在阻力位附近逢高卖出。
【技术面】
COMEX黄金持续大幅回落破坏均线的多头排列形态,下方支撑在60日均线1840美元附近,MACD绿柱持续扩散短期空头力量更强;COMEX白银跌破60日均线下方支撑在23美元附近,MACD绿柱扩张空头力量增强走势趋弱。
【资金面】
此前贵金属上涨行情中金银ETF的持仓止跌但目前仍未有显著回升,散户投资者和长期资金回流的兴趣有限,居民可支配收入和存款减少或压抑了金融投资需求。
【操作建议】
多金银比继续持有。
[农产品]
豆粕:天气交易相对充分,美豆承压
【现货市场】
现货方面,昨日油厂豆粕报价整体下调,其中沿海区域油厂主流报价在4580-4600元/吨,广东4580元/吨跌60元/吨,江苏4580元/吨跌20元/吨,山东4600元/吨跌30元/吨,天津4590元/吨跌50元/吨。全国主要油厂豆粕成交100.03万吨,较上一交易日增加63.61万吨,其中现货成交7.93万吨,远月基差成交92.1万吨。开机方面,全国123家油厂开机率继续上升至61.99%。
【基本面消息】
监测数据显示,截止到2023年第5周末,国内进口大豆库存总量为517.8万吨,较上周的434.1万吨增加83.7万吨,去年同期为332.2万吨,五周平均为438.0万吨。其中:沿海库存量为419.3万吨,较上周的341.5万吨增加77.8万吨,去年同期为256.6万吨,五周平均为355.3万吨。
监测数据显示,截止到2023年第5周末,国内豆粕库存量为45.7万吨,较上周的48.6万吨减少2.9万吨,环比下降5.98%;合同量为374.5万吨,较上周的234.4万吨增加140.1万吨,环比增加59.82%。
行业分析机构AgRural周一在一份报告中称,截至上周四,巴西2022/23年度大豆作物收割率已经达9%,较此前一周增加4个百分点。
分析机构Safras & Mercado周五发布的数据显示,1月份期间巴西农户销售2022/23年度大豆的步伐依然迟缓。截至2月3日,巴西正在收割的大豆的远期销售量为4672万吨,相当于产量预期的30.5%,高于1月6日时的28.5%,低于去年同期的44.1%,也低于五年同期均值44.8%。
布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称,截至2月1日当周,阿根廷2022/23年度大豆种植进度达到100%,比一周前推进0.7%。过去一周的降雨使得土壤墒情改善,47%的大豆状况一般到优良,高于一周前的37%。
【行情展望】
美国农业部将在周四公布月度公布报告数据,市场关注美国农业部对阿根廷大豆产量的预测。在摇种期和生长发育初期,干旱给这一全球主要供应国的大豆作物带来压力。阿根廷降雨后期仍不乐观,但巴西大豆丰产压力临近,国际大豆供应将增加,供应持续恢复。阶段性受巴西大豆收割较慢影响,盘面存支撑,但伴随收割提速及供应后移,盘面后期仍有较大压力。当前阿根廷天气已充分交易,若后期天气影响有限,在国内需求不佳的前提下,豆粕上方空间不大。
生猪:收储靴子落地,猪价受提振
【现货情况】
昨日现货价格稳中偏强,全国均价14.3元/公斤,较昨日上涨0.11元/公斤,其中河南均价为14.23元/公斤,较昨日下跌0.05元/公斤;辽宁均价为14.2元/公斤,较昨日上涨0.15元/公斤;广东均价为15.1元/公斤,较昨日上涨0.3元/公斤。
【市场数据】
据国家发展改革委监测,1月30日~2月3日当周,全国平均猪粮比价为4.96∶1,进入《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌一级预警区间。国家发展改革委将会同有关部门启动中央冻猪肉储备收储工作,并指导各地同步收储。
温氏股份(300498)2月7日晚间公告,公司2023年1月销售肉猪158.71万头(含毛猪和鲜品),收入27.68亿元,毛猪销售均价14.73元/公斤,环比变动分别为-15.27%、-35.48%、-21.65%,同比变动分别为5.38%、12.02%、4.54%。2023年1月,公司肉猪销售收入环比下降,主要是销量和销售价格环比下降所致。
【行情展望】
发改委发布公告称将开启冻肉收储工作,市场信心得到较大提振。当前正值传统需求淡季,生猪出栏持续恢复,大猪仍有压栏,需求恢复缓慢的前提下,猪价承压。但收储公布后,现货市场情绪或有改变,短期对行情存在一定提振作用,但后续仍需关注前期压栏大猪的实际消化情况。
当前二育和冻品入场不多,对底部承托有限,收储利多逐步消化后,仍需需求的实际改善兑现。盘面短线多单继续持有。
玉米:售粮偏慢叠加集中上量预期下,盘面承压
【现货价格】
2月7日,东北地区玉米收购价格窄幅偏弱运行。东北三省及内蒙重点深加工企业玉米主流收购均价2713元/吨;其中绥化象屿收购价2130元/吨,较上日下调10元/吨;呼市阜丰收购价2820元/吨,较上日持平。
港口价格方面,鲅鱼圈(容680-730/14.5-15%水)平舱价2850-2870元/吨,较上日持平﹔锦州港(15%水/容重680-720)平舱价2850-2870元/吨,较上日持平;蛇口港散粮玉米成交价2990元/吨,较上日持平。一等新玉米装箱进港2820-2840元/吨,二等新玉米平仓2850-2870元/吨,均较上日下跌20-40元/吨。
【基本面消息】
据 Mysteel 农产品调查数据显示,截至 2 月 1 日玉米淀粉企业淀粉库存总量 96.1 万吨,较上周上升 3.8 万吨,增幅4.12%,月增幅 17.78%;年同比降幅 10.24%。
据 Mysteel 农产品调查数据显示,截至2月1日全国玉米加工总量为 39.38 万吨,较上周玉米用量升高 5.1 万吨;周度全国玉米淀粉产量为 19.19 万吨,较上周产量升高 2.63 万吨。开机率为 37.55%,较上周升高 5.15%。
【行情展望】
现阶段各地中大型粮贸及储备库根据自身库存量随行就市下调收购价格,部分近期收购量少、计划收购优质玉米的贸易主体仍挺价收购。东北地区气温逐渐回升,部分普通品质地趴粮担忧发生霉变需尽快出售,市场粮源短期内供应充足,国内现货市场行情仍有进一步弱势下行预期。目前供需博弈,存在上量预期,盘面承压,但中长期在供需缺口,及深加工需求预期好转的影响下,玉米仍可逢低布局中长线多单。
白糖:外盘见顶回落,郑糖轻仓逢高做空
【行情分析】
巴西进入榨季尾声,22/23榨季产量明晰,对市场影响力减弱,市场目光仍在北半球主产国,当前印度、泰国等主产国的产量仍具有不确定性,短期原糖支撑强劲。另外,印度糖第二批出口配额也影响后期糖价走势,如果印度减产被证伪,则市场上涨动能将会削弱。整体来看,原糖市场供应偏紧格局将一定延续,呈现高位震荡格局。国内方面,虽然节后糖企业的连续调价带动市场采购积极性,毕竟在消费淡季刚性需求不大,采购更多以防止价格走高的策略性补库。伴随套保资金的入场给期货价格上行带来压力,贸易商成本增加对现货价格产生不利。建议5900附近短线偏空交易。
【基本面消息】
国际方面:
1月上半月,巴西中南部地区甘蔗入榨量为44万吨,较去年同期增加了44万吨,是因去年此时压榨工作实际上已经停止;甘蔗ATR为131.06kg/吨;制糖比为35.34%;产乙醇2.08亿升,较去年同期的1.45亿升增加了0.63亿升,同比增幅达43.31%;产糖量为1.9万吨。
截至1月24日当周,ICE原糖期货+期权总持仓为1065027手,较前一周增加22688手。投机多头持仓269921手,较前一周减少5915手;投机空头持仓110795手,较前一周增加245手;投机净多持仓为159126手,较前一周减少6160手。
国内方面:
海关总署公布数据显示,2022年12月我国进口食糖52万吨,同比增加12.46万吨,增幅31.52%。2022年全年累计进口食糖527.50万吨,同比减少39.02万吨,降幅6.89%,仍处于历年高位水平。
【操作建议】5900-6000附近择机短线做空
【评级】谨慎偏多
棉花:需求未证伪之前,市场仍偏多交易
【行情分析】
纺企对棉花原料仍存补库空间,且目前棉粮比价处于历史低位水平使得市场对2023/24年度新棉种植面积变动充满遐想,棉价难跌,不过目前国内新棉叠加陈棉现货供应充足,棉价逢高面临的压力也存在,同时目前仍主要为宏观情绪影响更大。综上,短期棉价或稳中略偏强震荡,逢高风险仍存。
【基本面消息】
国际方面:
USDA:截至2023年02月03日当周,美陆地棉累计检验量304.5万吨,同比降18.2%,占年陆地棉产量预估值的98.42%(2022/23年度陆地棉产量预估值为309.4 万吨);皮马棉合计检验量9.40万吨,同比增30.8%,占年皮马棉产量预估值的 91.1%(2022/23年度陆地棉产量预估值为10.32 万吨)。 周度可交割比例在77.1%,环比上周增5.1个百分点,季度可交割比例在82.4%,环比上周变化不大,同比低0.6个百分点,周度检验上市量环比持续下滑。
USDA:截至1月26日当周,美国2022/23年度陆地棉净签约38805吨(含签约45269吨,取消前期签约6464吨),较前一周减少20%,较近四周平均增加28%;装运陆地棉48126吨,较前一周增加21%,较近四周平均增加41%。
国内方面:
2月7日,全国3128皮棉到厂均价15748元/吨,增加16元/吨;全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23561元/吨,稳定;纺纱利润为1238.2元/吨,减少17.6元/吨,纺企订单在机生产,下游终端需求表现尚可,走货顺畅,纺纱即期利润为正。
截至2月7日,郑棉注册仓单8635张,较上一交易日增加134张;有效预报2399张,较上一交易日增加119张,仓单及预报总量11034张,折合棉花44.14万吨。
【操作建议】待盘面企稳后逢低做多
【评级】谨慎偏多
鸡蛋:节后进入清库阶段,价格大涨难度较大
【现货市场】
昨日全国鸡蛋价格少数稳定,多数下跌,全国主产区鸡蛋均价为4.31元/斤,较昨日落0.08元/斤。货源消化速度普遍不快,下游采购略显谨慎。
【供应方面】
产地鸡蛋货源新增有限。近期新开产蛋鸡数量小幅增加,节后养殖利润好于业者预期,淘汰老鸡出栏量减少,因此产区货源或有增加趋势。但在产蛋鸡存栏量仍处于低位,整体新增产量有限。同时,节后终端集中补货,加快春节前后库存消化,现阶段生产、流通环节库存降至正常水平。
【需求方面】
目前学校、工厂补货接近尾声,终端需求缺乏利好支撑,下游消费进入阶段性低迷期,整体需求逐步减弱。
【价格展望】
上周末下游仍有少量补货需求,支撑蛋价趋稳运行。之后需求逐步减弱,下游环节采购量缩减。但各环节库存压力不大,加上部分市场低价惜售情绪较浓厚,预计本周蛋价有下跌风险,但幅度不大。
油脂:豆油现货基差维持高位,豆油轻仓多单持有
【现货市场】
现货方面,油脂现货随盘运行,基差报价以稳为主。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格9600元/吨,较上日上涨90元,江苏地区豆油2月现货基差报2305+870。广东24度棕榈油均价7908元/吨,上涨120元。
【基本面消息】
马来西亚南部棕果厂商公会(SPPOMA)数据显示,2月1-5日马来西亚棕榈油产量环比增加23.93%,其中鲜果串FFB)单产环比增加28.88%,出油率(OER)环比下降0.94%。
印尼资深内阁部长在社交媒体账号上发言称,该国将暂停部分棕榈油出口许可,以确保即将到来的节日季国内需求充裕。在国内食用油价格不断上涨的情况下,将重新评估棕榈油出口配额的比例,这为市场提供了进一步支持。
一项调查结果显示,马来西亚1月末棕榈油库存可能下滑至五个月低位,因出口和产量均大幅减少。其中产量为139万吨环比下降14.1%,出口为115万吨环比下降21.7%,库存为218万吨环比下降0.66%。
巴基斯坦伊斯兰堡工商会(ICCI)敦促印尼当局恢复向巴基斯坦出口棕榈油,因巴基斯坦是印尼棕榈油的主要进口国。
监测数据显示,截止到2023年第5周末,国内棕榈油库存总量为87.5万吨,较上周的90.2万吨减少2.7万吨;合同量为4.3万吨,较上周的4.0万吨增加0.3万吨。其中24度及以下库存量为84.2万吨,较上周的87.0万吨减少2.8万吨;高度库存量为3.2万吨,较上周的3.2万吨持平。
【行情展望】
印尼暂停部分棕油出口许可,棕榈油走势偏强,近两个月大豆到港量有限,工厂无法维持高开机率,豆油产量有限,不过传统的需求淡季到来,豆油库存预计不会有太大变动。豆油现货基差维持高位,期货整体呈现区间运行走势,豆油轻仓多单持有,豆油2305关注8600元一带的支撑。
花生:花生价格平稳运行,节日氛围消散
【现货市场】
昨日国内花生价格平稳运行,近两日产区交投清淡,高价成交量有限,贸易商按需补库。白沙通货米报价5.40-5.55元/斤,大花生报价5.30-5.50元/斤。进口米成交有限,成交价格多以质论价,整体略显偏弱,报价10350元/吨左右。油料方面,费县中粮到货500吨左右,成交价格9600-9700元/吨,玉皇、兴泉到货100吨左右,成交价格9700-9950元/吨。
国内压榨一级普通花生油主流报价17000元/吨,花生油成交量有限,实际成交可议价;小榨浓香型花生油市场报价不一,主流报价为19500元/吨,观望心理明显。花生粕方面,目前油厂陆续恢复开机,豆粕供给逐步增加,下游市场补货一口价相对平稳,对高价基差采购积极性偏差,短期来看豆粕现货价格仍以高位震荡为主。花生粕报价小幅上调,企业维持前期报价,报价4900-5000元/吨。
【行情展望】
近期市场节日氛围消散,短期加工环节采购力度将有所降低。产区或将缓慢增加上货量,但由于基层挺价意愿明显,预计花生价格小幅震荡调整。花生期货2305关注10650元一带的压力。
红枣:市场货源相对充裕,短时现货价格上行承压
【现货市场】
新疆产区灰枣剩余不多,质量参差不齐,在疆采购客商较多,枣农挺价情绪偏强要价上涨,较节前高0.50-1.00元/公斤,好货价格偏硬,成交以质论价。产区原料价格参考阿克苏4.50-5.60元/公斤,阿拉尔4.80-6.40/公斤,喀什团场参考5.00-6.50元/公斤,部分优质货源价格在6.50元/公斤左右。
河北崔尔庄市场正常营业,春节传统节日已过,市场逐渐伙复全日吊购钥认心,山摊问一汉多,1众多-9r9.50-10.50元/公斤,一级灰枣价格参考8.30-9.50元/公斤,二级价格参考7.20-8.00元/公斤,三级价格参考6.50-7.30元/公斤,持货商积极出货,当前下游补货力度一般。广东市场昨日到货6车,下游按需拿货,成交一般。
【行情展望】
主销区河北、河南市场货源相对充裕,年后运费、人工成本下降,年前已成交低价货源陆续回货,短时现货价格上行承压,红枣期货2305关注在10950元一带的压力。
苹果:产地炒货热度逐渐蔓延,苹果价格稳中偏强运行
【现货市场】
节后随着发市场客商拿货增加,产区走货有所好转,加之局部产区炒货情绪有所抬头,多地成交价格有所上涨,实际成交以质论价。山东栖霞产区库内交易尚可,冷库包装发货客商有所增加,主流行情变化不大,部分货源成交价格偏硬上浮,当前库存果农纸袋富士80#以上一二级价格在3.50-4.00元/斤左右。
【行情展望】
产地炒货热度逐渐蔓延,山东部分副产区也受此辐射,价格出现小幅上涨。产地近期性价比高的货源需求积极,倒库炒货为主,现发市场有限,预计短期内受炒货影响,苹果价格稳中偏强运行。苹果期货2305关注8500元一带的支撑。
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