ICE原糖上周冲高后震荡,周收盘上涨,近月3月合约仍站于21美分/磅一线之上。3-5价差略走弱,但仍处于高位水平,国际原糖现货供应紧张的状况还在持续,而印度糖估产的大幅下调及巴西终止乙醇进口免税政策为市场提供利多影响。1月31日,印度糖协ISMA大幅下调22/23榨季印度糖产量预估250万吨,至3400万吨,在这种产量预估背景下,印度可能不会再增加出口配额了,这增加了市场对原糖供应紧张的担忧。截至1月31日印度糖累计产量同比增加3.4%至1935万吨,但糖厂收榨进度同比提前。若果真减产,2-3月份的印度压榨生产进度数据上将会得到反映和验证。巴西终止乙醇进口免税政策实际利多影响有限,因该国进口乙醇供应占比并不高,但由于巴西谷物及大豆产量预期创纪录,今年巴西糖出口很可能将面临物流瓶颈而难以顺畅流入国际市场。国际原糖现货贸易流紧张的状况将在一季度持续,这将支撑外盘价格维持高位,不过,目前ICE白糖较原糖价差已下滑至90美元/吨之下,国际白糖供应转松令溢价回落,精炼利润减少将制约原糖需求,外盘高位继续上涨的动力或将减弱。
受外盘提振,上周郑糖大幅高开震荡偏强,主力5月合约站上5900一线,广西集团现货报价也全面站上5800元/吨,较节前涨幅达到近200元/吨,成交差异较大,部分集团成交良好,基差走弱至-109元/吨。各主产区1月产销数据正陆续公布,其中截至1月31日,广西产销率44.65%,同比提高8.21个百分点;工业库存197.89万吨,同比减少33.87万吨,目前糖厂库存销售压力不大。不过,年后一般为国内需求淡季,同时也是国产糖集中压榨上市供应期。虽然外盘坚挺短期将对国内市场形成利多支撑,但国内阶段性供需形势将抑制郑糖跟涨幅度,目前期现基差走弱,郑糖继续上涨也将面临套保压力,期价上方空间有限。
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