一、当日主要新闻关注
1)国际新闻
2月3日,欧盟国家同意对俄罗斯石油产品(例如柴油、航空燃油等)设定每桶100美元的最高限价;取暖油等俄罗斯打折石油产品的最高限价达成协议,设定为每桶45美元。欧盟此后还宣布将从2月5日开始与其他国家一起,对俄罗斯石油产品实施新的价格上限。可能是受此影响,国际油价盘中跳水。布油跌破80美元关口。。
2)国内新闻
近日,多地迅速掀起新一轮重大项目开工建设潮。作为稳投资、稳增长重要工具,今年1月,新增专项债发行继续前置,发行规模超过去年1月水平。专家认为,专项债资金将有力保障重点项目融资需求,进一步扩大有效投资。随着各方面资金陆续到位,力促投资“开局即冲刺”,加快形成实物工作量,全年基建投资有望保持较快增长。
3)行业新闻
近段时间,多地政府工作报告和“新年第一会”纷纷聚焦数字经济发展,在明确发展目标的同时,也结合各地自身特点对数字经济相关工作做出部署。对于各地统筹发展数字经济,有专家向证券时报记者表示,政府应加强统筹规划,为各地、特别是农村和偏远地区提供适配可用的数字基础设施,为数字科技成果转化和红利下沉创造更有利条件。
二、外盘播报
三、主要品种早盘评论
1)金融
【股指】
股指:美股下跌,上一交易日A股下跌,计算机和国防军工领涨,电力设备和房地产领跌,上证50指数跌1.32%,中证1000指数跌0.12%,两市成交额9155.46亿元,资金方面北向资金净流出42.46亿元,02月02日融资余额增加45.86亿元至14576.97亿元。2023年以来政策不断发力,消费有恢复迹象,1月PMI数据回暖,人民币相对美元升值吸引外资持续配置A股,资本市场加快注册制改革。节后权重走弱,上证50和沪深300预计需要震荡整理,建议观望为主;中证500和中证1000保持强势,建议试多为主。
【国债】
国债:小幅上涨,10年期国债活跃券收益率持平至2.895%。央行上周合计净回笼7200亿元,月初资金面转松,货币市场利率多数下行。国务院联防联控机制表示全国整体疫情已进入低流行水平,1月份制造业景气水平明显回升,居民生活消费逐步恢复正常,2月6日零时起,全面恢复内地与港澳人员往来。国常会讨论政府工作报告,要求继续抓好当前经济社会发展工作,巩固和拓展经济运行回升态势。美国1月季调后非农就业人口增51.7万人,创去年7月来最大增幅,远超市场预期,美债收益率大幅上行。在经济复苏预期逐步兑现的情况下,预计国债期货价格上行空间有限,操作上建议暂时观望或轻仓试空。
2)能化
【原油】
原油:超预期非农数据继续推高美元汇率,欧美原油期货持续下跌。美国1月份增加的就业岗位明显多于经济学家的预期,可能给美联储继续加息提供了更大余地。备受关注的美国劳工部就业报告显示,1月份美国非农就业岗位激增了51.7万个。强于预期的美国就业数据引发了对美联储可能继续加息的担忧,周五美元汇率跳涨1.21%。周五欧盟国家就欧盟执委会提议的对俄罗斯成品油设定价格上限达成一致。欧盟外交官们表示,27个欧盟国家大使同意,将柴油等较原油溢价交易的石油产品设定每桶100美元的价格上限,对燃料油等对原油折价交易的石油产品设定每桶45美元的价格上限。
【甲醇】
甲醇:甲醇夜盘上涨0.6%。本周国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在78.02%,较上一期下跌2.34个百分点,本周期内,内蒙古个别CTO装置1月下旬停车,国内CTO/MTO装置整体开工较节前下滑。截至2月2日,国内甲醇整体装置开工负荷为68.17%,较上周上涨0.24%。整体来看,沿海地区甲醇库存在83万吨,环比节前上涨5.75万吨,涨幅在7.44%,同比下降9.29%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估24.9万吨附近。据卓创资讯不完全统计,预计2月3日至2月19日中国进口船货到港量在52.22-53万吨。
【沥青】
沥青:沥青周五受原油系集体回调,2306合约收于3860元/吨,结算价上调23元,振幅0.6%。虽然节后原油成本小幅走跌,价格依旧处于近4年相对高位运行中,对沥青价格依旧存有支撑。OPEC+如预期维持200万桶/天的减产计划不变,2月5日生效的俄罗斯石油产品价格上限预计影响更为深远,将对俄油的供应形成制约。目前国内沥青炼厂库存水贸易商今年冬季拿货积极性好于去年。美国非农超预期让后续加息路径不确定性增大,原油成本端扰动加剧。需求方面,国内沥青54家样本企业厂家出货量共34.3万吨,环比减少19.4%。随着假期结束,市场逐渐恢复,整体供需压力有限。现货价格或维持大稳偏坚挺运行为主。06合约或介于3600-3800元/吨区间运行,建议继续多BU06以及2309运行为主。06合约或介于3600-3800元/吨区间运行,建议继续多BU06以及2309。
【橡胶】
橡胶:上周橡胶走势下跌,目前国内产区停割,无原料价格参考,期货仓单量相对偏低,春节期间,区域流动性增强,国内消费复苏明显,后期市场需求预计持续回升,但节后市场回复仍需要时间,春节长假影响下游轮胎开工尚未完全恢复,短期走势持续回调后,没有新增利空,预计本周走势逐步企稳。
【纸浆】
纸浆:纸浆周五夜盘延续高位整理。短期国内针叶浆货源偏紧的问题仍未得到解决,现货价格维持高位。近期国际供应扰动仍存,叠加有外盘报价不降反增,推动近期浆价强势上涨。但目前国内成品纸表现均偏弱,下游采购意愿不强,需求面并不支持浆价持续大幅上行,浆价预计整体仍维持在区间高位震荡。中期来看,上半年针叶浆进口量有望继续上升,欧洲港口出现累库,海外需求或进一步走弱,而纸浆当前估值偏高,中期浆价有望逐步回落。
【聚烯烃】
聚烯烃(LL、PP):线性LL,中石化部分上调50,中石油部分上调100。煤化工8400通达源,成交一般。拉丝PP,中石化平稳,中石油平稳。煤化工8050常州,成交一般。周五聚烯烃延续弱势。基本面角度,节后第一周原油价格重心保持低位。同时,春节前后商品市场存在一定的供需差,节后有部分资金选择暂时观望,等待基本面逐步恢复到常态。后市角度而言,需求复苏是节后主要的交易逻辑。目前而言,等待终端开工对于需求端的支撑,盘面角度逢低可试探性试多。
【PTA】
PTA: 主力合约夜盘收涨于价格5704元/吨,华东市场PTA现货市场价格下跌,商谈参考5580附近,2023年2月2日,中国PTA平均加工区间:257.68元/吨,环比下滑36.54%,PXN收于375.87美元/吨, PX-M收于72美元/吨。PTA社会库存上升20.5万吨至197.3万吨。库存上升主要体现在PTA工厂及港口。PTA整体负荷稳定在76.69%,聚酯开工提升至73.46%,供需疲弱与成本博弈,PTA市场在节后回调后或暂时趋稳。
【乙二醇】
MEG:乙二醇主力合约收涨于价格 4257元/吨,午后张家港市场现货商谈在4100-4110,华东主港地区MEG港口库存总量107.22万吨,港口库存大幅上涨并顺利突破100万吨大关。海南炼化80万吨装置新增装置计划2月6日左右开车,需求端能否恢复到往年的水平仍需观察,目前,国产装置开工快速回升,供应端压力再现,下游虽然有所恢复,但是进度偏慢,加之原油下行,成本支撑弱化,乙二醇仍面临回调压力,短期关注4200附近支撑。
3)黑色
【钢材】
钢材:成材整体供需环比继续修复,但在需求还未完全走出淡季状态的情况下,累库的速度较往年偏快,库存的压力已经作用在了成材盘面的向下调整上。下周终端复工进程将正式开启,需求的恢复的斜率和绝对高度将成为市场关注的重点,但从目前地产端的情况看,上半年在前端用钢环节所能看到的改善或较为有限,这也限制了成材的上方空间。但在货权集中于钢厂,叠加炉料成本的支撑下,螺纹盘面在3800元/吨附近或有一定支撑。
【铁矿】
铁矿:从铁矿自身的基本面来看,钢厂端低库存、外矿一季度发运淡季的环境没有明显改善,近期外矿发运的下降也体现了淡季的发运受限。但钢厂在低库存环境下,投机补库的积极性不高,更多以刚性采购为主,导致了港口铁矿库存的累积。短期来说,在铁矿自身供需相对健康的情况下,制约铁矿价格上涨的主要因素在于钢厂的利润。而在成材旺季前调整的窗口期内,矿价也面临一定的回调风险,但下跌的深度受限于钢厂偏低的炉料储备。
【煤焦】
双焦:受煤炭整体库存高位,港口动力煤价格趋弱的影响,双焦价格在整体黑色中表现得相对偏弱。而在成材回调的带动下,也呈现了冲高回落的走势。从估值上看,焦炭盘面回调后已经消化部分基差风险,在高铁水和钢厂低库存的支撑下,进一步回调的深度或较为有限。但值得注意的是,焦煤端的进口供给增量在逐步兑现,需警惕海运煤资源向国内倾斜的风险。
【锰硅】
锰硅:上周五锰硅05合约探底回升,终收7430元/吨。目前市场观望情绪较浓,江苏市场价格下调30元/吨至7620元/吨。锰矿价格探涨,当前北方产区即期成本在7150元/吨附近、厂家利润情况尚可;南方产区利润仍处倒挂格局。近期厂家生产积极性尚可,锰硅日产水平波动不大。产业链预期向好,钢厂利润情况好转,钢材产量趋于回升,锰硅需求端或将逐渐回暖。综合来看,当前市场供需关系仍显宽松,厂家库存有待消化,锰硅价格上方压力仍存;但随着需求端的回升,价格有望呈现偏强走势,操作上建议等待多配机会。
【硅铁】
硅铁:上周五硅铁03合约探底回升,终收8136元/吨。当前市场成交情况偏弱,天津72硅铁价格下调50元/吨至8300元/吨。目前硅铁平均生产成本在7450元/吨左右,行业利润较为可观,硅铁日产水平逐渐抬升。下游钢厂开工水平趋增,需求端等待钢材产量回升以及新一轮钢招带来的提振。综合来看,当前市场供需关系略显宽松,市场库存有待消化,硅铁价格上方压力仍存;但随着需求端的回暖,价格有望呈现偏强走势,操作上建议等待多配机会。
4)金属
【贵金属】
贵金属:上周五非农数据大超预期,金银出现跳水。1月新增非农51.7万人远高于26万人的前值以及18.5万人的预期,美国失业率没有如期上升,反而进一步下探至3.4%的水平。不不过薪资增速没有进一步走高,环比0.3%与预期和前值持平,同比4.4%虽高于预期但低于前值4.6%。市场不会过于担忧加息路径的重新陡峭,不过对于货币政策的影响则是高利率将持续时间更长的时间,不会过快的转向降息,打压了当前市场对于下半年降息的乐观期待。此前2月美联储利率会议,鲍威尔对金融市场状况的含糊表述被视作鹰派表态不足, 而在通胀呈趋势回落,就业市场或将降温的态势下,市场期待二季度停止加息,并在下半年开启降息。当前博弈的重心将转移至利率峰值能持续多长时间,政策路径仍需要时间和数据的验证,贵金属整体短期或呈回调态势。
【铜】
铜:周末夜盘铜价延续弱势,修正前期因美联储加息力度放缓和预计国内疫情后需求恢复乐观预期带来的涨幅。全球供应大概率延续稳定。预计今年国内地产可能企稳,汽车产销可能略有下降,但铜需求预计小幅增加,电力投资增速可能低于去年。目前美元利率变化、国内疫情解封和低库存交织影响铜价,中期可能区间波动,建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。
【锌】
锌:周末夜盘锌价下跌超2%。LME库存处于低位仅1.6万吨,并有报道称仓单较为集中。周五上期所库存翻倍增加至9.1万吨。目前锌价已消化美联储加息力度放缓带来的利多影响。虽然欧洲天然气价格回落,但目前欧洲锌冶炼减产尚未完全恢复。近期国内精矿加工费延续高位,精矿供应表现宽松,冶炼利润增加明显,消费处于季节性淡季。锌价中期可能宽幅波动,建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。
【铝】
铝:铝价震荡走弱。海外市场,欧洲部分地区电解铝已逐步复产,但同时俄乌冲突延续仍存扰动。产业上,截止2月2日,国内电解铝社会库存约107.6万吨,较节前延续垒库29.7万吨。供应端,国内电解铝供应仍存干扰,西南地区传闻或再度减产,电解铝1月产量或小幅回落。需求端,国内铝下游加工龙头企业仍处传统淡季状态。弱现实与强预期博弈存支撑,2023年中期协预计新能源汽车销量在900万辆左右,同比增速放缓但体量可观。整体上,目前淡季垒库周期,等待铝下游需求的复苏。
【镍】
镍:镍价震荡下跌。市场消息称,1月30日菲律宾政府考虑对镍矿石出口征税。印尼镍铁征税尚未达成最终协议,预计延期2年。青山集团月产能1500吨电积镍项目已逐步投产。LME称将会扩大镍委员会成员,以改善镍合约现状。目前海外纯镍进口亏损,国内电解镍供应不宽裕,短期可交割品仍然短缺,库存相对偏低叠加需求复苏,对节后价格或带来一定支撑,后期观察国内电解镍企业排产情况。下游不锈钢领域,下游不锈钢库存逐步累积,终端消费偏弱使镍铁供应压力或再显现。整体上,镍短期供应偏紧,后续供需或逐步宽松。
【锡】
锡:锡价延续回落。基本面角度,目前海外东南亚锡产能延续释放,近期进口盈利窗口维持开启,前期进口锡已经兑现,年前进口数据环比连续增加。目前锡矿端原料供给基本稳定,12月国内精炼锡产量1.59万吨,小幅回落。精炼锡加工费低位叠加年末终端需求相对疲软,对冶炼厂生产存在一定影响。因国内部分冶炼厂假期期间放假停产,预计1月实际减产或将超过3000吨。需求端,下游传统电子行业表现不佳,国内锡锭社会库存连续累积,或对价格带来一定压力。整体上,锡预期带动偏强,同时关注垒库压力。
【工业硅】
工业硅:昨日SI2308期价震荡走弱,终收17625元/吨。库存高企硅价承压,华东553通氧工业硅价格下滑至17100元/吨。供应方面,成本高企利润倒挂、叠加春节假期影响、西南厂家开工低位,但新疆地区开工稳中有升,工业硅整体产量回落程度有限。需求方面,多晶硅价格止跌反弹提振光伏产业链整体信心,行业产能处于爬坡阶段、企业产量维持高位;铝合金企业开工仍处低位,但ADC12价格筑底回升,企业开工趋于抬升;有机硅企业利润情况逐渐改善,对工业硅的新一轮采购需求有待释放。综合来看,高企的市场库存仍待消化,短期硅价上方压力仍存,等待下游需求回暖的提振,操作上建议暂且观望、等待做多机会。
5)农产品
【棉花】
棉花:外盘周五偏弱震荡。基本面看,2022/23年度全球棉市供需偏宽松的格局并未改变,新季播种前外盘预计仍将承压。不过目前美联储加息幅度放缓的预期有所加强,未来全球纺服消费有望逐渐复苏。国内方面,节后纺织企业陆续开工,目前纱厂原料库存处于历史低位,金三银四旺季即将到来,国内或迎来一波补库,支撑棉价继续走强。整体来看,在未来需求恢复的强预期下,棉价重心有望进一步上移,关注节后实际订单情况。
【白糖】
糖:原油下跌推动周五原糖下跌。总体而言,目前全球糖市持续关注北半球压榨进度而印度存在的减产预期助推国际糖价;同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和节后国内消费的变化;另外宏观方面美联储加息、国内宏观经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上,白糖期货跟随现货上涨,投资者可以短期逢高止盈。长期由于进口维持亏损且国内食糖消费有望恢复,后期SR305可以继续逢回调后买入。
【生猪】
生猪:生猪期货重新下跌。根据涌益咨询的数据,2月2日国内生猪均价13.80元/公斤,比上一交易日下跌0.11元/公斤。从季节性而言,春节之后生猪消费进入淡季。但考虑到防疫政策的变化对12月之后的国内消费造成了冲击,后期淡季消费有望出现同比边际改善。对于新一年的走势,当前价格已经触及二次育肥的成本,叠加防疫政策放松以及潜在的猪肉收储,消费端恢复后下方价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高,能繁母猪存栏恢复,2023年生猪总体供应有望逐步增加,全年猪价重心仍将低于2022年。企业可以等价格恢复至养殖成本之上后卖出套保,长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入生猪2305合约。
【苹果】
苹果:苹果期货重新上涨。根据我的农产品网统计,截至2月2日,本周全国冷库单周出库量22.68万吨,全国主产区冷库剩余量为673.63万吨,周内西北产区走货好于山东产区。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤,与上一日持平。策略上,春节后,市场备货逐渐进入尾声,短期市场预计以区间波动为主。传闻1月合约交割继续存在博弈的情况,但长期随着防疫政策放松下消费好转,远月苹果可以继续逢低买入。
【油脂】
油脂: 周五走势震荡,马来西亚和印尼棕榈油库存偏低,叠加减产周期,国内菜油和豆油库存偏低,现货基差仍然维持升水,现阶段油脂底部仍较为明显,但是主要进口国库存较高,不利于后续进口需求,关注主要需求国去库存进度。机构对于1月马来西亚棕榈油库存有分歧,多数预估库存增加,关注本周五MPOB报告,受外盘原油走弱影响,预计今日油脂低开。
【豆菜粕】
豆菜粕:周五夜盘走强。尽管阿根廷迎来降雨,但是随后仍然偏干,周度阿根廷优良率继续回升,但是巴西大豆主产区降雨偏多,收割进度偏慢,美盘回落后再度反弹。中长期巴西南部天气利于生长和收割,2到3月的降雨对于阿根廷大豆产量依然重要,如果降雨持续改善,也会修复产量预期的损失。暂时内外盘相对抗跌,豆粕近月,特别是2303回调后尝试买入。