春节假日期间,阿根廷迎来降雨,此前一直炒作的天气忧虑降温, 美豆回落,但美豆出口强劲提供了强有力的支撑,美豆仍保持在 1,500 美分以上。消息面上并无太多亮点。
短期来看,阿根廷大豆天气市暂时熄火,关注 2 月天气情况,但全 球大豆仍维持增产格局,美豆及油脂上涨动力不足。国内大豆 1-2 月到港量预计再次下滑,供应端边际收紧,豆油库存小幅上升但维 持低位。棕榈油产地仍处于减产季,供应边际递减,印尼收紧棕榈 油出口,但实际影响有限,下月印尼将执行 B35,提振需求;国内 棕榈油供应宽松,需求淡季,库存压力大。菜油库存因收储持续下 滑。
中期来看,全球大豆供应增加,豆油供应端预计逐渐宽松。印度取 消豆油进口免税政策,利空远月合约。棕榈油减产季供应依然偏 少,中国国内棕榈油负基差、高库存,暂无明显利多。全球菜籽丰 产,菜油供应增加,但预计 2 月收储结束后才能开始累库。
综上,节后油脂供应预期逐渐宽松,上方压力较大;因原油保持高 位,油脂下方支撑较强,同时还有阿根廷减产的不确定因素,下破 区间也存在较大阻力。油脂中期预计维持宽幅震荡 。
风险点:南美天气、印尼出口政策、俄乌局势、生物柴油政策
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