概述:近日,国内商品市场在经济回暖预期提振下整体走强,文华商品指数达到近3个月高点。美国农业部下调美豆产量,阿根廷干旱天气造成该国大豆大幅减产,美豆维持高位震荡,国内豆粕市场节前需求旺盛,豆粕库存由增转降,为豆粕价格抗跌提供重要支撑。
美国农业部意外下调美豆产量,助力美豆保持强势
美国农业部于2023年1月12日公布1月供需报告,本次报告最大的亮点是美国农业部下调了2022年美国大豆产量。美国农业部预计2022年美豆播种面积为8750万英亩,收割面积较上月下调30万英亩至8630万英亩,美豆单产从上月的50.2蒲式耳/英亩下调到49.5普式耳/英亩,美豆产量则从上月的1.1827亿吨下降到1.1638亿吨,较上年下降515万吨。美国农业部在1月下调上年美豆产量并不多见。报告后美豆市场强势反弹,可见美国农业部意外下调美豆产量对市场起到较明显的利多提振。
阿根廷旱情未缓解,机构大幅下调该国大豆产量
目前正值阿根廷大豆作物早期生长阶段,但该国正在遭遇60年一遇的旱情影响,大豆作物优良率较常年大幅偏低,多家分析机构相继大幅下调阿根廷大豆产量预估值。美国农业部在1月供需报告中将阿根廷大豆产量预估值由上月的4950万吨下调到4550万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所将阿根廷大豆产量最新预估值由此前的4800万吨调低到4100万吨,而罗萨里奥谷物交易所的预估值更是降到了3700万吨。阿根廷作为全球第三大大豆生产国,虽然每年大豆直接出口量不大,但该国是全球重要的豆粕和豆油出口国,对全球豆价有较大影响。目前阿根廷旱情尚未得到有效改善,各方密切关注该国天气变化。从以往经验看,在南美天气因素退出市场前,CBOT大豆市场往往易张难跌。
2022年中国进口大豆量减价增
国家海关总署近日公布的数据显示,2022年12月中国进口大豆1055.5万吨,同比增加19%,超出此前市场预估值。尽管12月份大豆进口量激增,但2022年全年中国共进口9108.1万吨大豆,数量同比下降5.6%,连续第二年同比下降。2022年美豆市场受减产和地缘政治以及通胀等因素影响,全年保持高位运行,而国内大豆压榨利润长时间表现不佳,国内饲料需求疲软,企业放缓大豆进口节奏,导致去年中国进口大豆呈现量减价增的特征,平均单价同比提高21.18%。国内豆粕供应绝大部分依赖进口大豆压榨,原料成本大幅提高是国内豆粕价格整体上涨的主要推动力。
国内豆粕库存由增转降,豆粕价格止跌回升
受大豆压榨利润回升和进口大豆到港量持续增加影响,国内油厂周度大豆压榨量连续八周保持在200万吨之上,上周国内油厂开机率超过60%,创下两年多高位。据机构统计,上周全国油厂大豆压榨量达到231.85万吨,周度增加19.3万吨。但由于春节前饲企和贸易商集中备货需求旺盛,国内豆粕在连增六周后大幅下降,机构统计的全国主要油厂豆粕库存为49.22万吨,周度下降11.03万吨。豆粕库存由升转降与阿根廷减产预期形成叠加效应,油厂挺粕动力提升,全国多地豆粕现货在4600元/吨关口获得支撑,豆粕期货市场也追随美豆保持震荡偏强运行节奏。
近期豆粕市场展望
在市场重点关注南美天气之际,美国农业部在1月份报告中意外下调上年美豆产量并不多见,美豆市场迅速抓住这一利多信号止跌回升,整体处于高位震荡的局面得以维持。在此前长时间干旱和大豆优良率严重偏低的影响下,各方对阿根廷大豆减产形成共识,只是在减产幅度评估上存有差异。一季度是南美大豆生长的关键期,美豆市场在南美天气因素提振下通常会保持易张难跌的的运行节奏。国内豆粕市场在成本和预期影响与美豆步调基本一致,在南美天气关键期通常对利多题材更为敏感。因此,在阿根廷大豆减产预期结束前,国内豆粕期货市场在库存回落和高基差等因素影响下仍有上行潜力。另外,由于巴西大豆保持增产预期,一定程度上可能削弱市场对阿根廷天气的炒作力度,需要注意把握市场运行节奏。
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