尿素涨势何时休
2023年1月18日
李朝研究员
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目录
1. 行情回顾 1
2. 基本面分析 1
2.1. 供给 1
2.2. 需求 3
3. 尿素的技术分析 7
4. 行情展望 7
5. 风险提示 8
免责声明 9
行情回顾
根据wind数据尿素指数在2020年6月24日到达上市历史低点1494.74,而后随着美联储等央行救市的相关救市措施效果生效与2021年国内的碳中和、碳达峰等环保政策的影响导致尿素价格一路飙升,直至2021年10月13日到达当前上市历史高点3316.43,区间涨幅高达122%。高点之后随着国内政策的纠偏价格开始回落,至2021年11月19日到达阶段低点2154.27,较高点跌幅约35%。由于当时的低库存与国外旺盛的需求影响下价格开始反弹,直至2022年俄乌冲突对于市场供给的影响持续下价格一路上扬,至2022年6月8日到达阶段高点3040.28,涨幅约41%,而后由于俄乌冲突的影响减弱与国内疫情政策的影响,价格开启下跌趋势,至2022年7月13日到达阶段低点2052.76,较前高跌幅约32%。至2023年1月18日尿素指数收盘为2630.19,较前低反弹约28%。
基本面分析
尿素库存当前高于前两年价格大涨的同期,但由于季节性原因当前处于去库趋势。供给端,产能利用率处于正常水平,近期产量小幅增加。需求端,由于春耕即将到来需求将会有所增加,预计产量也会同步增加。
供给
2023年第2周 (20230105-0111),中国尿素产能利用率69.45%,环比涨0.53%。周期内环比开工上涨的省份在陕西、云南等地,环比开工下降的省份集中在青海、河南、安徽等。
(资料来源:隆众资讯网)
2023年第2周 (20230105-0111),中国尿素产量101.63万吨,较上周增加0.77万吨,环比涨0.76%;周均日产14.52万吨,较上周增加0.11万吨。周期内青海、河南等省产量有明显减少,陕西、内蒙古、山东、云南等省产量有明显增加。
(资料来源:隆众资讯网)
需求
截至2023年1月18日,中国尿素企业预收订单天数9.06日,较上周增加1.71日,环比增加23.27%。因尿素工厂积极预收春节订单,本周主流尿素工厂平均预收天数明显增加。说明当前尿素市场成交活跃。
截至2023年1月13日,山东临沂复合肥样本生产企业尿素需求量1890吨,较上周增加50吨,环比涨2.72%。当前尿素需求量好于去年同期水平并伴随上升趋势,但由于临近春节复合肥企业开工率将降低,需关注春节后尿素需求水平的恢复情况。
(资料来源:隆众资讯网)
截至2023年1月18日,中国尿素企业总库存量78.77万吨,较上周减少6.33万吨,环比减少7.44%。春节前尿素工厂清库存,预收春节订单为主,本周尿素工厂库存继续减少。其中企业库存增加的省份为:安徽、河北、江西、内蒙古、陕西、云南。企业库存减少的省份为:河南、黑龙江、湖北、江苏、宁夏、山东、山西、四川、新疆、重庆。目前库存均高于前两年同期水平,库存当前处于季节性下降趋势,但由于临近春节,春节期间去库可能将会有所放缓,需关注春节后需求恢复情况与库存趋势。
2022年11月尿素出口37.26万吨,较上月涨2.17万吨,涨幅6.19%。2022年1-11月累计出口229.69万吨,较2021年同期跌296.67万吨,跌幅56.36%。国外尿素价格持续下跌,市场情绪处于看空状态,美国价格跌幅最大,一度下跌45美元/吨,跌至两年低点375美元/吨。
(资料来源:海关总署、隆众资讯网)
尿素的技术分析
尿素在2022年7月13日大幅下跌后出现一根下影线,在此之前已经出现3根阴线,在之前第一根大阴线时就已经跌至布林线下轨线支撑位下方,而后连续三天下跌,至第四天出现超跌反弹,至2022年8月2日,收盘价高于布林线中轨,7月13日低点形成阶段底部。近期由于国内宏观环境的利好尿素价格也一路高歌,与此同时价格也即将到达布林线上轨的压力位,近期需关注尿素价格在布林线中轨与上轨之间的走势,判断短期超买信号。
(资料来源:wind)
行情展望
虽然近期尿素需求有增加预期,但由于临近春节需求将会被迫减弱,春节后需求恢复程度将会对尿素价格产生较大影响,供给端当前较为稳定,需求端对于价格的影响会较为关键。当前尿素市场处于外冷内热情景,国外尿素价格一路下跌,国内尿素价格缓慢攀升,出口量将会有所下降,倒逼出口转内销,市场上的尿素供给将会有所增加,压制尿素价格。预计今年尿素价格难以再创辉煌,目前尿素价格处于历史较高水平,春耕之后需求减弱,价格可能会面临回调压力,短期应当关注技术指标情况与最近相关数据进行判断。
风险提示
1)成本端大幅攀升
2)出口超预期水平
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