民生期货有限公司

商品期货每日收评

星期三

9月27日，国内商品期市收盘多数走低，集运指数（欧线）跌逾5%，基本金属 多数下跌，沪镍跌逾4%，碳酸锂上游部分盐厂停产暂未影响现货价格走势，社会库存下降有限。下游双节前大规模备货未出现，现货交易以长协履约为主。材料厂利润微薄，对原材料价格走势持观望，维持刚需补库，碳酸锂跌近3%，工业硅跌逾2%；能化品涨跌互现，从宏观因子来看，上周美国 8 月未季 调 CPI 年率如期回升录得 3. 7%，为今年 5 月来新高，根据劳工统计局的数据，汽油成本占 8 月份整体 CPI 涨幅的一半以上。能源价格上行带来的通 胀压力将持续引发市场关注，目前 OPEC+产油国维持供应端偏紧优势，沙特额外减产将延长至今年底，基本面的核心因素仍旧是供需收紧，而短期之内供给端驱动相对更强，燃油、低硫燃料油、原油涨逾2%，乙二醇跌近2%，最近走强的几个品种，资金炒作缺乏耐性，弱势品种补涨的痕迹十分明显，前期强势的化工品早已出现高位震荡，这些信号都是强势中蕴含弱势的重要指标，从2021年3月开始，沪胶大部分时间都维持弱势，做空都会有比较舒服的收益。这一时段的核心逻辑在于2020年把沪胶价格打得太高，海外对泰国原料的需求上升，两方面因素共同导致泰国原料价格持续位于高位。高价原料价格意味

着胶农割胶利润上升，而橡胶产能仍在高位，高利润叠加高产能，产生了明确的供应增长预期，近期泰国原料价格大涨，有望再次出现供应增长预期，这一在历史上十分成功的利空逻辑有望卷土从来，橡胶跌超1%。PVC、丁二烯橡胶跌逾1%；黑色系多数下跌，不锈钢跌近2%，焦炭跌逾1%；贵金属均下跌，沪金跌近1%；农产品涨跌不一，苹果、棕榈油、豆油涨逾1%，红枣跌近1%。资金流向方面，郑棉24年1月、沪镍11月合约获资金净流入5. 63亿元和3. 39亿元，而沪金12月、生猪11月合约则遭净流出7. 9亿元和5. 43亿元。

免责声明

本研究报告由本公司根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可 靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告所载的全部内容只提 供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购期货或其它金融工 具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。本报告不能 作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的 或者间接的投资盈亏后果，本公司不承担任何责任。本报告的著作权属本公司，未经书面许 可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为本公司。

商品期货每日收评

星期二

9月26日，国内商品期市收盘多数下跌，集装箱船队闲置运力比例低于疫情前水平，运力过剩控制力度不及预期。由于未来9个月内全球集运市场运力过剩的格局确定性比较高，箱量过剩幅度甚至比2022年运价快速回落阶段还要大，且CCFI 等多项指数与往年相比仍低位运行，不利于运价上涨，我国国庆节假期后传统淡季或延续此颓势，集运指数（欧线）主力合约几乎跌停；基本金属多数下跌，碳酸锂外购矿冶炼厂成本倒挂加剧，降价甩货意愿低。下游节前大规模补库被证伪，材料厂利润渐薄，对上游压价较多，观望情绪较浓，大单成交冷淡，碳酸锂跌近6%；黑色系多数下跌，世界钢铁协会数据显示， 全球粗钢产量8月同比增长2. 2%，至1. 526亿吨；中国8月粗钢产量同比增长3.2%，至8640万吨。焦炭、线材跌逾4%，24日贵州省六盘水市发生一起煤矿安全事故，目前涉及到炼焦煤主产区的盘州市所有煤矿已经全部停产，导致西南地区炼焦煤供应进一步收紧，但焦煤跌近4%；能化品多数下跌，LPG跌逾4%，丁二烯橡胶、苯乙烯跌逾3%；农产品多数下跌，进入9月中下旬，猪价利好难以兑现，今日全国猪价走弱，行情短期无止跌转机。规模场出栏量速不减，养户惜售看涨情绪发酵一般、短期支撑不足，市场供给压力未减，生猪跌 逾1%；贵金属均下跌，9月以来国内贵金属与外盘贵金属明显脱节，内外价差走阔，沪金增仓上行趋势明显。这一方面是内盘贵金属尤其是黄金市场计价了人民币贬值的预期，在汇率干预的情况下，资金或有流入黄金市场的可能；另一方面，现货黄金流动性也趋紧，近期伴随金价走强，基差上行趋势明显。短期国内贵金属波动较大，资金推动下行情把握难度较大，沪银跌近2%。资金流向方面，沪铜11月、热轧卷板24年1月合约获资金净流入4. 37亿元和2. 74亿元，而焦煤24年1月、国际铜11月合约则遭净流出15. 75亿元和9. 19亿元。

免责声明

本研究报告由本公司根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可 靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告所载的全部内容只提 供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购期货或其它金融工 具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。本报告不能 作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的 或者间接的投资盈亏后果，本公司不承担任何责任。本报告的著作权属本公司，未经书面许 可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为本公司。

商品期货每日收评

星期一

9月25日，国内商品期市收盘多数下跌，巴拿马运河管理局表示，天气干旱少雨导致运河最大吃水位下降到13. 41米，平均每天通过数量从38艘下降到36艘，甚至一度降为32艘。预计2023年将有12527艘船舶通过巴拿马运河，而到2024年这一数量将进一步下降，集运指数（欧线）跌逾5%；能化品多数下跌，烧碱上周五期价整体呈现冲高回落态势，夜盘期价出现较大幅度回落，回到了3000元关口附近。现货市场的涨势也有所放缓，烧碱主要下游氧化铝开工出现小幅下滑，同时烧碱上游库存出现小幅累库。前期供应偏紧的状态有所缓解，导致期价逐步回稳。同时由于烧碱整体估值偏高，随着宏观气氛转淡，期价或出现一定幅度的回调，烧碱跌逾4%，甲醇、纯碱、玻璃跌逾2%；黑色系多数下跌，高铁水背景下铁矿需求尚好，不过库存出现累积，由于节前补库，钢厂库存大幅增加，247家样本钢厂铁矿石库存环比增653. 86万吨；铁矿石跌逾2%；上周钢材表需略有增加，但是需求回升一波三折，而板材表需持续减少，钢材需求可期待性并不强。上周铁水日均产量增加1. 01吨至248. 85万吨，9月中旬重点统计钢铁企业粗钢日产213. 35万吨，环比下降1. 17%；热卷和中厚板产量处于近三年高位，表需持续下滑，“旺季不旺”的格局明显，热卷跌超1%。基本金属多数上涨，沪锡涨逾2%，锂资源供应宽松局面逐步显现，本月部分锂盐厂停产对现货供应影响有限，现货市场去库缓慢。锂价下行持货商加速出清，但材料和电池企业备货节奏放缓，以长协拿货为主。碳酸锂现货市场冷清，国庆前大规模备货被证伪，碳酸锂下跌近2%；农产品涨跌不一，红枣、苹果、菜油涨逾1%，花生跌近2%；贵金属均上涨。资金流向方面，沪铝11月、沪铜11月合约获资金净流入4. 07亿元和2. 91亿元，而铁矿石24年1月、纯碱24年1月合约则遭净流出12. 11亿元和4. 24亿元。

免责声明

本研究报告由本公司根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可 靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告所载的全部内容只提 供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购期货或其它金融工 具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。本报告不能 作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的 或者间接的投资盈亏后果，本公司不承担任何责任。本报告的著作权属本公司，未经书面许 可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为本公司。

商品期货每日收评

星期四 行情综述

9月21日，国内商品期市收盘普遍下跌，能化品几乎全线下跌，周内纯碱产量64. 09万吨，环比涨幅4. 14%。本周国内纯碱厂家总库存17. 12万吨，环比增加 3. 60万吨，上涨26. 63%。在远兴出料增加及集中检修结束下，供给逐步满足需求，本周碱厂将延续累库，纯碱弱预期格局正逐步落到现实，短期下游采购情绪相对谨慎，个别现货价格开始松动，累库降价等指标正逐步显现，纯碱跌逾4%；苯乙烯跌逾4%，鲍威尔强调持续的高能源价格将影响通胀预期，美联储转向偏鹰派重挫市场风险偏好，美元大幅反弹，股市、大宗商品等全线回落，可以看出重新走强的油价还是影响到了宏观政策，原油跌近2%；黑色系全线下跌，焦煤跌逾3%；基本金属多数下跌，在印尼镍矿消息扰动趋向冷静后，定价回归基本面偏弱的逻辑。供应端产能不断爬升叠加长单延续回流，而合金消费增速边际回落，亮点需求难寻超预期的突破，供应宽松预期逐步兑现于库存持续累增的现实。其次，美联储远端鹰派预期支撑美元进一步上行，宏观与基本面形成共振并给予镍价上方压力，沪镍跌逾3%，而碳酸锂涨逾2%；农产品多数下跌，豆油跌近3%。国际纸浆供应存在减量、涨价预期，并且国内下游纸品提涨情绪较浓。此前有市场消息显示，Ar auco旗下智利Li cancel年产15万吨本色浆厂因洪水停机，后续不再重开，并启动永久关厂程序。受此消息影响，针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价环比上移。而9月中下旬将进行下一轮外盘报价，据悉新一轮进口木浆外盘存在报涨预期，叠加汇率因素影响，进口成本支撑较强。而在需求端，近期下游文化纸和生活用纸纷纷发布涨价消息，进一步提振市场信心，支撑浆价上涨，纸浆今日依然上涨。资金流向方面，棕榈油24年1月、油菜24年1月合约获资金净流入1. 5亿元和1.29亿元，而焦煤24年1月、沪铜10月合约则遭净流出8. 63亿元和7. 71亿元。

免责声明

本研究报告由本公司根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可 靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告所载的全部内容只提 供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购期货或其它金融工 具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。本报告不能 作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的 或者间接的投资盈亏后果，本公司不承担任何责任。本报告的著作权属本公司，未经书面许 可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为本公司。

商品期货每日收评

星期三

9月20日，国内商品期市收盘涨跌不一，基本金属涨跌互现，市场消息称，最大的镍生产国印尼政府官员表示，将不会批准2023年的任何新的采矿配额，沪镍涨逾1%，锂价中下游询价热情恢复，但备货慎重，9月以来，南美盐湖进口增量、澳大利亚和非洲锂精矿增量，将进一步提升国内锂产量和进口量。即使部分冶炼厂亏损减产，但仍有低价货源在市场流通，供给对盘面的压力依然明显。碳酸锂去库效果并不明显，仍然处在高位水平。同时需求端预期证伪，“金九银十”旺季、国庆前备货均未兑现，碳酸锂跌逾5%；能化品多数下跌，苯乙烯跌逾3%，投资者愈发担心随着油价上涨，其对经济负面影响就越大，甚至可能迫使美联储等为控制通胀继续加息，再次引发大国政治博弈，另外高油价对需求的压制也将潜在变化，油价周二再次出现高位大幅波动，燃油跌逾2%，近期烧碱供应端检修力度加强，需求端因临近长假下游备货心态浓厚。供需两端一减一增带动烧碱现货价格中枢上移。预计烧碱现货市场坚挺状态仍将维持，期货盘面也继续偏强运行，烧碱则涨近3%；黑色系涨跌不一，焦煤涨逾1%，线材跌逾2%；农产品涨跌互现，菜粕涨近2%，郑棉、菜油跌近1%；贵金属均上涨，本周为超级央行周，市场焦点在周四凌晨美联储9月FOMC会议及会后新闻发布会，本次会议含点阵图及经济预测表。虽美联储9月不加息概率超90%，但市场对于年底是否进一步加息的分歧仍明显。市场预期美联储可能仍将维持偏鹰立场引导市场预期。另外周四英国央行将召开利率决议；周五日本央行公布利率决议。周五晚间美联储理事库克将发表讲话，沪银涨逾1%。资金流向方面，铁矿石24年1月、焦煤24年1月合约获资金净流入8. 64亿元和4. 44亿元，而沪铜10月、LPG 10月合约则遭净流出9. 16亿元和3. 8亿元。

免责声明

本研究报告由本公司根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可 靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告所载的全部内容只提 供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购期货或其它金融工 具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。本报告不能 作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的 或者间接的投资盈亏后果，本公司不承担任何责任。本报告的著作权属本公司，未经书面许 可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为本公司。

商品期货每日收评

星期二

  9月19日，国内商品期市收盘涨跌不一，能化品涨跌互现，节前补库行情来临，受下游采购积极性提高带动，液碱现货价格走强，烧碱创出上市以来最大单日涨幅，纯碱、氧化铝等相关品种联动上涨。受下游采购积极性提高带动，临近中秋国庆假期，下游部分企业存在囤货现象。氧化铝开工回升、利润回升，液碱刚需有支撑。企业库存低位运行，当前库存为27. 12万吨，环比下调4个百分点。节前现货情绪高涨，短期需求支撑，烧碱涨逾5%，纯碱涨逾3%，燃油跌逾1%；基本金属多数下跌，今日碳酸锂期货主力合约续创上市以来新低。现货方面，SMM电池级碳酸锂指数183716元/ 吨，环比上一工作日下2592元/ 吨；电池级碳酸锂17. 4-18. 6万元/ 吨，环比上一工作日下跌3000元/吨；工业级碳酸锂16.5-17. 1万元/ 吨，环比上一工作日下滑3000元/ 吨。当前市场对后续下游需求预期较为悲观，且短期未见明显起色迹象，采买需求不振，成交清淡，价格依旧维持跌势，“金九银十”的期待落空，期现共振趋弱的态势延续，碳酸锂跌逾5%；黑色系多数上涨，煤矿事故不断，导致内矿复产进度缓慢，同时进口窗口关闭，缺乏补充，高刚需下焦煤呈现偏紧状态，短期价格强势运行。焦炭受高成本影响，亏损加深，预计产量见顶小幅回落，节前大概率落实一轮提涨。目前下游仍未见明显减产意愿，高刚需延续又遇长假，节前补库需求释放对价格仍有支撑，焦煤涨逾1%，焦炭保持强势；热卷涨逾1%；农产品多数下跌，豆二、菜油、豆粕跌逾2%，数据显示，截至8月底全国棉花商业库存为176. 59万吨，环比7月底减少17. 5%，同比下降32. 7%，是近五年最低水平，棉花上涨近2%；贵金属涨跌不一。资金流向方面，菜油24年1月、热轧卷板24年1月合约获资金净流入4. 16亿元和3. 78亿元，而沪铜10月、焦煤24年1月合约则遭净流出9.36亿元和4.51亿元。

免责声明

本研究报告由本公司根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可 靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告所载的全部内容只提 供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购期货或其它金融工 具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。本报告不能 作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的 或者间接的投资盈亏后果，本公司不承担任何责任。本报告的著作权属本公司，未经书面许 可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为本公司。

商品期货每日收评

星期一 行情综述

9月18日，国内商品期市收盘涨跌不一，黑色系多数上涨，近期主产地山西吕 梁某煤企发生一起死亡安全事故，涉事煤矿现已停产整顿，区域短时供应受限，对原本紧张的焦煤供应存在一定影响。粗钢表外产能支撑了铁水产量，尽管蒙煤通关稳定，近期口岸成交积极性回升，但在海运煤价格上涨的背景下国内接货意愿不强，因此无论是国产还是进口，煤炭供应节前或延续紧张格局，成本逻辑进一步推升价格，配合宏观利好政策，黑色系节前偏强对待，焦煤涨逾4%，焦炭涨逾2%；能化品涨跌互现，根据印度政府发布的一份通知，印度

政府已将石油原油的暴利税从每吨6700卢比提高到每吨1万卢比，原油今日高位剧烈波动。纯碱、纸浆、甲醇涨逾2%，截至9月18日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：4. 3万吨，较上期增0. 12万吨，环比+2. 87%。商品量库存在3. 3万吨，较上期增0. 17万吨，环比+5. 43%，周期内抵港略多于提货，港口库存小增。随着双节临近，预期抵港或在3. 5万吨附近，然近三个月提货周均保持在3.25万吨左右，而近一个月周均提货也在3. 2-3. 3万吨，若船期无进一步大的变化，则预期江苏港口库存将有小增空间，苯乙烯跌近3%；对二甲苯跌近3%；农产品涨跌不一，棉纱涨近1%，生猪、苹果跌逾2%；基本金属涨跌互现，沪锡涨近2%，碳酸锂跌逾1%；碳酸锂跌逾1%；贵金属均下跌，沪银跌近2%，沪金跌逾1%。过去一周，韩国车用尿素的交易额和销量较此前一周分别同比暴增17倍和13倍，个别网站甚至因抢购导致服务器瘫痪。部分产品的售价更是最高较以往暴涨五至六倍。韩国零售业界为了避免恶意囤货、哄抬价格开始进行限购措施，部分线下大型超市近期每人限买一瓶尿素，尿素今日涨近2%；资金流向方面，焦煤24年1月、甲醇24年1月合约获资金净流入12. 31亿元和6. 27亿元，而原油10月、铁矿石24年1月合约则遭净流出11. 73亿元和9. 22亿元 。

免责声明

本研究报告由本公司根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可 靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告所载的全部内容只提 供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购期货或其它金融工 具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。本报告不能 作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的 或者间接的投资盈亏后果，本公司不承担任何责任。本报告的著作权属本公司，未经书面许 可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为本公司。

商品期货每日收评 星期五 行情综述 9月15日，国内商品期市收盘多数上涨，农产品多数上涨，盘面中鸡蛋11月一 度触及涨停，核心原因在于旺季阶段贴水幅度较大，原料成本抬升，市场预期 转强，带动近月合约大幅上涨。商品情绪的强势带动原料期货继续上涨，单斤 鸡蛋成本已接近4100元/ 500公斤，成本支撑逐步上移。当前仍处于中秋节前 备货旺季，河北地区粉蛋价格约为5300元/ 500公斤，11月合约视为近月合 约，贴水幅度较大，盘面出现修复贴水的动作。从产能维度来看，卓创数据显 示，8月在产蛋鸡存栏接近2年内峰值，但开产初期小码蛋占比偏高，导致中 大码蛋阶段性紧缺，鸡蛋主力合约涨停，国内9-10月大豆基本面仍然偏紧， 国内旺盛的压榨需求支撑美豆价格，但密西西比河水位和巴拿马水位偏低或抑 制其出口销售，且短期预期改善程度有限，市场在炒作双节前下游备货心态是 否发生转变，豆二、菜粕涨逾2%；能化品多数上涨，由于市场担心今年剩余 时间石油供应趋紧，国际油价上涨，布油、美油双双刷新年内新高。本周多数 地区出货量有所减少，其中山东及华东减少较为明显，山东主要是周内降雨天 气频繁，下游业者拿货较为谨慎，月初合同执行力度较低；华东主要是区内主 营炼厂间歇停产沥青，供应端有所减少，出货量小幅下降，沥青涨近4%，原 油、低硫燃料油涨逾2%，烧碱上市首日跌逾3%，对二甲苯上市首日跌近1%； 基本金属多数上涨，工业硅涨近2%；黑色系多数上涨，焦钢企业开工高位， 对原料煤需求保持稳定，且厂内库存处同期低位，加之铁水产量处于高位短期 内对原料煤需求仍较高，目前下游暂无减产计划，需求仍有支撑，预计短期焦 煤市场稳中偏强运行。焦煤、硅铁、铁矿石涨逾2%；贵金属涨跌不一，资金 流向方面，铁矿石24年1月、螺纹钢24年1月合约获资金净流入6. 95亿元和 5. 12亿元，而原油10月、沪金12月合约则遭净流出7. 8亿元和5. 73亿元 。

免责声明

本研究报告由本公司根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可 靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告所载的全部内容只提 供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购期货或其它金融工 具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。本报告不能 作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的 或者间接的投资盈亏后果，本公司不承担任何责任。本报告的著作权属本公司，未经书面许 可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为本公司。

商品期货每日收评 星期四 行情综述 9月14日，国内商品期市收盘多数上涨，能化品多数上涨，油价在报告支撑下继续新高，相比于宏观的风险担忧，市场更多在兑现产油国减产的预期，原油涨近3%，创近一年收盘高位；黑色系多数上涨，受煤矿安检及下游需求利多等因素影响，近期焦煤价格开启了快速上涨行情，7月以来，煤炭主产区停产的煤矿明显增多，叠加下游铁水产量不断攀升，焦煤基本面小幅好转。同时地产等政策接连发布，政策端利多持续兑现，市场信心明显提振，焦煤涨近 3%；基本金属多数上涨，氧化铝涨逾2%，据某浮选厂客户反馈，由于成本压力大，近期已经停产，停产时间约1-2个月，预计近期锂矿延续弱势；另外由于近期盐湖锂盐厂放货，市场供给增加，买家心理价位持续试探，卖家多见低价抛售，工碳价格持续走低，但成交效果欠佳，矿石电碳成交价在18万+，预计短期内碳酸锂恐仍有下跌空间；期货端受现货看跌情绪影响，LC2401重回18万以下，碳酸锂则跌逾4%；贵金属均上涨，沪金价格创下新高，一方面受到汇率的影响，同时也由于临近中国传统节日，消费者备货需求有所上升。国 际黄金市场也处于总体向上的趋势，特别是美联储加息周期一旦结束，金价还 是有望冲向历史高点的。沪银也涨近2%；农产品涨跌不一，玉米、玉米、棕 榈油上涨，菜粕、豆一、白糖跌逾1%；现货相对紧张，主流报价坚挺运行， 市场均价2612元/ 吨。农需少量跟进，复合肥采购及工业需求支撑。9月1号进 入储备期，淡储的逢低采购或会给市场托底。本周企业库存小幅累库，为 23. 41万吨，环比增加4. 84%，同比减少63. 37%，目前高基差、低库存给予盘 面支撑，2050-2100是较强的支撑区间，尿素涨逾2%，集运指数（欧线）跌近 3%。资金流向方面，沪金12月、沪银12月合约获资金净流入8. 9亿元和8. 82亿 元，而原油10月、白糖24年1月合约则遭净流出4. 99亿元和2.06亿 。

免责声明

本研究报告由本公司根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告所载的全部内容只提 供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购期货或其它金融工 具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。本报告不能 作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的 或者间接的投资盈亏后果，本公司不承担任何责任。本报告的著作权属本公司，未经书面许 可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为本公司。

商品期货每日收评 星期三 行情综述 9月13日，国内商品期市收盘多数下跌，能化品、农产品领跌，新季菜籽收割进行中，萨省单产预估差于此前预期，而阿省单产预估好于此前预期，市场预期产量或高于1760万吨。加拿大统计局的库存数据调增的主要原因是统计局调增了21/ 22年度与22/ 23年度的产量数据，将21/ 22年度菜籽产量自此前的1375万吨调整为1425万吨，22/ 23年度产量自1817万吨调整至1869万吨，而压榨与出口数据调整较小，因此使得2021年底至今的库存均较此前平衡表整体上调，菜粕跌逾3%，玻璃下游对后市心态不一，场内拿货情绪一般，多以刚需为主，业者理性操作，玻璃跌逾3%，恶劣天气对作物的影响并不像一些交易商预期的那么严重，美国农业部在9月供需报告中对大豆产量的下调幅度不及市场预期，且巴西大豆出口预估高于预期，CBOT大豆期货跌至三周低点，国内进口成本纷纷下降，美豆进口成本跌破5000元整数关口。9月13日美国大豆进口成本价为4904元，较上日跌132元，刷新近3周低点。巴西大豆进口成本价为4666元，较上日跌98元。阿根廷大豆进口成本价为5189元，较上日跌99元，豆二跌逾2%；菜油、纯碱、丁二烯橡胶跌逾2%，苯乙烯则涨逾 3%，欧佩克月报显示，由于沙特延长减产，原油市场供应缺口达300万桶/日，原油创单边涨势新高，涨近2%；黑色系多数下跌，据中钢协估算，9月 上旬全国日产粗钢293. 17万吨，环比增长3. 66%；日产生铁250. 34万吨，增长 4. 72%；日产钢材375. 28万吨，增长0. 89%，螺纹钢微跌；锰硅、不锈钢跌逾 1%；基本金属全线下跌，国内铝锭库存仍保持累库的主基调，氧化铝跌逾 2%；沪镍跌逾2%，碳酸锂跌近2%；贵金属涨跌不一；集运指数（欧线）跌逾3%，尿素涨逾3%。资金流向方面，尿素24年1月、苹果24年1月合约获资金净流入2. 92亿元和2. 43亿元，而焦煤24年1月、锰硅11月合约则遭净流出4.3亿 元和3.3亿元。

免责声明

本研究报告由本公司根据国际和行业通行的准则，以合法渠道获得这些信息，尽可能保证可 靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告所载的全部内容只提 供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购期货或其它金融工 具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。本报告不能 作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的 或者间接的投资盈亏后果，本公司不承担任何责任。本报告的著作权属本公司，未经书面许 可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为本公司。