如果以社会库存低点算作开始,以社会库存高点算作结束,每年螺纹钢冬储基本上从12月中旬开始(春节前8周左右),到第二年3月初结束(春节后4周左右),持续时间12周左右,之后市场进入去库阶段,逐渐迎来旺季。贸易商冬储大致可以分为被动和主动两部分,被动冬储主要是为了维护上下游合作关系,保证业务正常运行。主动冬储则带有明显的投机属性,和旺季需求预期、钢厂让利幅度、价格高低位置、自身资金状况等因素密切相关,库存弹性相对较大。
从价格方面看,冬储期间建材终端需求低迷,供应压力相对较大,现货价格通常难有太好的表现,最近十年平均下跌2.9%。不过对贸易商来说,旺季钢价表现才是决定冬储盈亏的关键。而期货价格在冬储期间表现相对较为强势,最近十年平均上涨6.2%。主要由于此时的5月合约离交割尚早,现货指引较弱,在旺季需求复苏预期支撑下,盘面贴水修复通常以期货价格上涨为主。
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