一、当日主要新闻关注
1)国际新闻
美国12月Markit制造业PMI终值维持在初值46.2的水平不变,创2020年5月份以来终值新低。价格输入分项指数终值降至55.6,创2020年7月份以来新低。价格输出分项指数环比下降,创2020年11月份以来新低。
2)国内新闻
财政部部长刘昆表示,2023年,将适量扩大专项债券资金投向领域和用作资本金范围,持续形成实物工作量和投资拉动力,推动经济运行整体好转。一是将严格落实“资金跟着项目走”的原则,宁缺毋滥,坚决不“撒胡椒面”;二是指导地方做好专项债券项目储备和前期工作,进一步提高项目储备质量,优先支持成熟度高的项目和在建项目;三是加强项目实施进度跟踪,对专项债券资金下达项目单位后一年仍未实际支出的,调整用于其他项目或者收回,尽快形成实物工作量。
3)行业新闻
中指研究院3日发布的数据显示,2022年中国百城新房价格累计下跌0.02%,为2014年以后年度房价累计首次出现下跌。年内共有7个月百城新房均价环比下跌。百城二手住宅价格累计下跌0.77%,较2021年由涨转跌,年内共有9个月百城二手房均价环比下跌。中指数据显示,2022年,中国重点100城新建商品住宅成交规模为2015年以来同期最低水平,同比下降近四成。
二、外盘每日收益情况
三、主要品种早盘评论
1)金融
股指:美股下跌,上一交易日A股早盘跳水后迅速回升,计算机和通信领涨,上证50指数涨0.23%,中证1000指数涨2.26%,两市成交额放大至7890.47亿元,资金方面北向资金净流出6.45亿元,12月30日融资余额减少79.37亿元至14445.11亿元。我国防疫政策进一步优化,但11月工业企业利润继续下降,经济下行压力仍大,预计二季度有望看到经济好转。年前资金偏谨慎,交易活跃度下降,我们预计年前不太会有大的行情出现。从技术面看短期偏震荡,操作上建议先观望或轻仓试多。
国债:小幅上涨,10年期国债收益率下行0.4bp至2.86%。年初央行减少公开市场操作规模,当日净回笼5340亿元,资金面宽松,Shibor集体下行。随着新冠感染实施“乙类乙管” ,部分地区疫情高峰后,居民消费和工业生产逐步回复,元旦国内旅游出游人数和收入均实现同比增长。受疫情反弹和需求不足等因素影响,12月三项PMI指数均低于临界点,并创下年内最低点,央行四季度例会表示要用好政策性开发性金融工具,重点发力支持和带动基础设施建设,财政部部长表示要加大财政宏观调控力度,更好发挥专项债效能。美国12月Markit制造业PMI创2020年5月以来新低,美联储前主席表示美国最可能的结果是经济衰退,欧美国债收益率普遍下行。随着各地疫情高峰逐步过去和生产消费持续恢复,预计国债期货价格将逐步面临调整压力,操作上建议做空为主。
2)能化
原油:原油夜盘小幅下跌。国际货币基金组织(IMF)总裁克里斯塔琳娜·格奥尔基耶娃警告称,全球经济面临“艰难的一年,比我们刚结束的一年还要艰难。”“我们预计全球经济的三分之一将陷入衰退。此前俄罗斯总统普京宣称将停止对制裁俄罗斯的国家提供原油,这相比此前宣称的减少石油产量相对温和,加之美国keystone管道恢复,短期市场做多气氛回落,震荡下跌为主。
甲醇:甲醇夜盘上涨0.26%。截至12月29日,国内甲醇整体装置开工负荷为69.96%,较上周下跌0.32个百分点,较去年同期下跌0.47个百分点。本周国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在73.7%,较上周下降1.07个百分点。本周期尽管少数MTO装置负荷略有提升,但宁夏一套CTP装置降负运行,所以国内CTO/MTO装置开工出现下滑。整体来看,沿海地区甲醇库存在66.45万吨,环比上周上涨1.25万吨,涨幅在1.92%,同比下跌5.88%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估17.5万吨附近。据卓创资讯不完全统计,预计12月30日至2023年1月15日中国进口船货到港量在51.9-52万吨。
沥青:沥青开年第二个交易日开始回调,2303合约收于3794元/吨,结算价变动52元,振幅1.45%。受需求和成本影响,目前西北地区沥青均价为3950元/吨,环比月初下调475元/吨或10.7%。国家卫健委宣布1月8日起将冠感染纳入乙类管理,并取消入境隔离政策,对潜在需求有较大利好。12月PMI滑落至47,创下今年次低,同时意味需求谷底已到。1月仍需关注原油趋势性走势带来的交易机会,跨品种方面,跟踪沥青供需错配情况进行原油和沥青间的套利,关注上半年做多沥青裂解价差以及下半年做空裂解价差的机会。关注阶段性需求增量,可重点关注裂解价差(Bu-SC)的变化。06合约或介于3600-3800元/吨区间运行,建议继续空01多06合约或者空SC03多BU06。
纸浆:纸浆夜盘震荡整理。近期浆市多空交织,利空在于外盘报价窄幅下调以及节前国内需求逐步走低,利多在于国内流通货源不足的问题一直无法得到解决,主力合约存在基差修正的需求,且近期海外针叶浆装置有减量传闻。短期来看,针叶浆供需面仍难有明显的改观,尽管当前下游需求未有好转,原纸价格持续走低,但短期纸浆还不具备持续大跌的条件,浆价高位或仍有反复。中期看,进口量有望回升,海外需求或进一步走弱,而纸浆当前估值偏高,到港量回升后浆价预计逐步回落。
橡胶:周二橡胶放量拉涨,ru05收于13070,上涨400,国外产区供应顺畅,年末是海外高产季,供应压力压制下胶价上行空间有限,国内云南产区停割后,供应压力减轻。需求端市场对明年需求提振有所期待,但实际需求仍待验证,短期接近年末,阶段性需求及开工下滑,随着国内多地感染高峰回落,整体市场需求有望恢复,后期预计走势延续震荡上行。
聚烯烃(LL、PP):线性LL,中石化平稳,中石油平稳。煤化工8260通达源,成交上升。拉丝PP,中石化平稳,中石油平稳。煤化工7730常州,成交回升。昨日聚烯烃期货窄幅整理。隔夜源于对于未来经济的担忧,国际原油价格回落。基本面角度,聚烯烃现货成交回升。同时,聚烯烃自身上游库存不高,短期实质性压力不大。短期而言,聚烯烃短期箱体区间明朗,期货盘面或维持震荡反弹节奏。
3)黑色
钢材:随着淡季的进一步深入,叠加疫情的影响,近期成材需求进一步呈现出季节性的下滑态势,高频成交也下降至个位数水平。后期来说,春节前淡季供需两弱的格局将进一步的得到深化,以目前的需求和钢厂利润水平,长流程并无明显的提产意愿,淡季主导下需求端也难有超预期的亮点。在年后乐观预期暂时难被证伪的条件下,盘面短期或将继续延续震荡走势,但需警惕成本端下滑导致的估值拖累。
铁矿:短期来看,铁矿港口疏港量经过11月底以来的连续回升后,近期有所小幅回落。钢厂端铁矿库存可用天数同比降幅有所收窄,但整体仍处于历年来同期低位。低库存+强预期+供给季节性扰动的组合对铁矿期现价格依然有一定的推动,在黑色中的相对表现也处于较强地位。但一方面,终端需求淡季的特征进一步显现,钢厂利润也进一步被压缩,对钢厂补库的积极性存在一定打压。铁矿以高位震荡思路对待。
双焦:焦炭首轮提降逐步发酵,降幅100元/吨,提降本周或将全面落地。以目前的钢厂利润而言,叠加对明年1季度预期,钢厂主动大规模减产的概率有限,对双焦也仍有一定的刚性补库需求。但与此同时,随着焦价的提涨,焦化厂盈利情况有所改善,开工率也随之有所上行。后期来看,随着疫情逐步稳定,煤矿的生产和运输也将逐渐恢复常态,双焦价格一定程度上仍然受到终端需求和钢厂利润的压制。
锰硅:昨日锰硅05合约弱势下行后低位震荡,终收7566元/吨。当前江苏市场价格在7660元/吨,河钢首轮询盘价7600元/吨。锰矿价格走势偏强,焦炭价格落地一轮提降,当前北方产区即期成本在7080元/吨附近、厂家利润情况尚可;南方产区仍处利润倒挂格局。近期厂家生产积极性尚可,锰硅日产水平持续抬升。近期下游节前补库需求集中释放,但钢厂利润不佳,粗钢产量进一步增长的空间较小,钢厂对锰硅的实质需求增幅有限。综合来看,当前市场整体供需关系仍显宽松,节前下游冬储进程结束之后、锰硅价格上方压力仍存。
硅铁:昨日硅铁03合约跳空低开后偏弱震荡,终收8400元/吨。当前天津72硅铁价格在8550元/吨。当前硅铁平均生产成本在7450元/吨左右,行业利润较为可观。近期硅铁产量水平有所下滑,但当前行业利润情况较好,日产水平仍存抬升空间。近期下游节前补库需求集中释放,但下游钢厂利润不佳、对硅铁的实质需求进一步增长的空间有限;镁锭价格弱势产量下滑;硅铁出口延续低位。综合来看,节前下游冬储进程结束之后、市场供需关系或将走向宽松,硅铁价格的上方压力趋增。
4)金属
贵金属:美元计价金银再度破位上行,不过由于人民币走强,贵金属涨势相对更小,底部有所抬升。本轮美联储加息周期步入尾声,尽管短期美联储仍将维持鹰派姿态,但明年能否达成其终端利率5%之上,并维持2023年不降息的预期存疑。近期美国经济数据仍然维持韧性,给予贵金属一定阻力。随着市场转向押注美联储未来的政策转向,贵金属整体或延续震荡走强,美元影响力减弱以及滞胀环境下,看好长周期表现。
铜:夜盘铜价回落。市场关注12月份美联储会议纪要和周末的非农就业数据。美元高利率仍旧是制约铜价上涨的主要因素,美联储控通胀决心未见松动。预计今年国内地产可能好转,汽车可能略有下降,电力投资增速可能低于去年,目前产业链供求和低库存仍有利于铜价,尤其是国内新能源对铜需求拉动明显。目前国内进入消费淡季,铜价可能表现疲弱,建议关注美元、现货需求状况、下游开工、库存等状况。
锌:夜盘小幅回落。美元高利率依旧制约锌价上方空间,美联储控通胀决心未见松动。虽然欧洲天然气价格回落,但目前欧洲锌冶炼减产尚未完全恢复。近期国内精矿加工费小幅回升,精矿供应表现宽松,冶炼利润增加明显。锌价中期可能宽幅波动,建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。
铝:铝价延续下跌。下游需求淡季特征明显,铝锭库存逐步累积。产业上,1月03日国内电解铝社会库存55.9万吨,大幅垒库6.9万吨。供应端,国内电解铝供应仍存干扰,四川、广西产能虽然修复,但贵州省内限电,电解铝企业或面临进一步减产。需求端,国内铝下游加工龙头企业环比继续下跌,订单疲软致中小型企业减产或提前放假,呈现传统淡季趋势。整体上,供需淡季偏弱,库存累积明显,建议逢高抛空为主。
镍:镍价再度走强。市场消息称印尼镍铁征税事宜尚未达成最终协议,且预计或延期2年,同时俄镍计划23年减产10%左右。目前海外纯镍进口亏损未变,国内电解镍供应不宽裕,但近期纯镍需求相对偏弱,库存水平相对偏低或带来一定支撑。下游不锈钢领域,下游市场备库意愿较弱,下游观望情绪重,不锈钢库存已逐步累积,终端消费趋淡后,镍铁供应压力或再显现。整体上,镍供需转向偏弱,镍价反弹后或再承压走势。
锡:锡价小幅反弹。目前海外东南亚锡产能延续释放,近期进口窗口再打开但预期盈利有限,前期进口锡到港已经兑现,锡进口数据环比大增。目前锡矿端原料供给稳定,锡精矿加工费持平,云南、江西两省冶炼厂开工率维持平稳,12月精炼锡产量或小幅回落。下游传统电子行业表现依然疲软,企业节前刚性备货,但畏高情绪较重。终端消费低迷导致国内锡锭再度累库,华南、华东地区库存均增加。整体上,锡市场供需双弱延续,沪锡反弹后或再承压走势。
工业硅:昨日SI2308合约偏弱震荡,终收17770元/吨。现货市场弱势延续,当前华东553通氧工业硅价格在18350元/吨。供应方面,枯水期叠加春节影响、西南地区厂家检修增加,但新疆地区开工回升,工业硅产量回落程度有限。需求方面,多晶硅价格回落明显,企业采购工业硅显现压价情绪;铝合金价格持稳,春节临近企业开工下滑,采购以按需为主;有机硅行业利润仍未走出倒挂格局,对工业硅的采购需求延续弱势。综合来看,下游需求仍显疲态,市场库存消化缓慢,硅价上方压力仍存,关注下方16500元/吨一线的成本支撑力度。
5)农产品
棉花:外盘昨夜冲高回落,郑棉夜盘窄幅震荡。近期国内棉价延续反弹,一方面由于国内防疫政策全面放松,市场预期后市需求回暖,织厂和贸易商节前补库棉纱,提振国内棉价;另一方面,2023年国内外棉花种植面积均传出减产的消息。不过目前节前补库基本告一段落,春节放假将迎来消费淡季,国内终端需求短期预计难有明显的改善,继续向上也面临较大的套保压力,短期持续上行空间预计有限,偏强震荡为主。中期来看,国内随着公检速度加快,供应压力不断增加,一季度棉价仍有下行压力。
糖:商品情绪回落,昨夜糖价出现下跌。目前全球糖市持续关注北半球压榨进度;同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和近期国内防疫政策变化对消费的影响;另外宏观方面美联储加息、人民币汇率波动、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期进一步减产利多糖价。策略上,由于进口进一步亏损,后期SR305可以逢回调后买入。
生猪:现货疲弱,生猪期货出现低开。根据涌益咨询的数据,国内生猪均价15.31元/公斤,比上一日下跌0.57元/公斤。从供需层面看,近期养殖利润近期下滑后养殖户心态出现松动,出栏积极性大幅增加。另外需求方面今年虽然南方提前在12月初就开始腌腊,但在当前经济环境下,实际需求有望不及去年。对于未来的猪价,短期市场情绪出现悲观,下方空间有限。而对于明年的走势,当前价格已经触及二次育肥的成本,叠加防疫政策放松,明年2季度消费端恢复后价格有望反弹。但考虑到今年下半年生猪养殖利润偏高,能繁母猪存栏恢复,明年全年生猪总体供应有望逐步增加,长期猪价重心仍将逐步下移。企业可以等上涨后卖出套保,长期投资者可以等待价格回落至养猪成本一带再逐步择机入场买入。
苹果:市场继续预期消费改善,苹果期货全天大涨。根据我的农产品网统计,截至12月29日,本周全国冷库单周出库量11.28万吨,相比去年同期减少50.78%,春节节日提振效果有限。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤,与上一日持平。策略上,当前入库量偏高对价格不利,近月合约投资者可以区间操作为主。长期随着防疫政策下消费好转,远月苹果可以继续逢低买入。
油脂: 受原油下跌影响,夜盘小幅回落。市场预期需求好转,菜油主力偏弱,进口菜籽盘面榨利再度出现。印尼下调DMO出口比例,预计每月出口减少50-80万吨左右。马来西亚和印尼棕榈油处于减产周期,两国棕榈油总库存低于均值水平。国内油脂底部明显,关注后期成交和提货情况,尝试逢低做多,中长期关注菜豆油价差逢高做缩小,毕竟春节后菜油消费将失去收储支撑。
豆菜粕:原油下跌,内盘豆菜粕跟随美豆回落。市场再度担忧南美天气问题,未来巴西南里奥格兰德州和阿根廷中部地区降雨再度偏少,一些机构也下调南里奥格兰德州产量,Stonex预估巴西2022/2023年度大豆产量预计为1.538亿吨,此前预测为1.55亿吨。巴西大豆播种基本完毕,阿根廷播种进度在70%以上,通常1月开始天气显得更为重要,毕竟那时处于关键生长阶段。节前豆粕累库至55.35万吨,表观消费小幅增加至153万吨,下游反应现阶段豆粕提货需求仍在,后期国内豆粕累库幅度可能有限,单边受外盘影响,依然偏强。