一、当日主要新闻关注
1)国际新闻
周五(12月30日),美联储逆回购工具使用规模为2.554万亿美元—— 9月30日曾以2.426万亿美元创历史最高,上个交易日报2.308万亿美元。
2)国内新闻
据澎湃新闻,遵义道桥建设(集团)公告,银行贷款重组概况及进展情况显示,本次银行贷款重组涉及债务规模155.94亿元,以债权保全为前提,经各方友好平等协商,近期完成签署相关补充协议。根据重组协议,重组后银行贷款期限调整为20年,利率调整为3.00%/年至4.50%/年,前10年仅付息不还本,后10年分期还本。
3)行业新闻
俄罗斯总统普京允许来自“不友好”国家的天然气买家用外币偿还燃料债务,部分上取消了只能用卢布支付的要求。根据周五晚间发布的修正令,偿还债务并不为不符合今年早些时候发布的总统令所规定的其他要求的买家提供恢复俄罗斯天然气供应的理由。
二、外盘每日收益情况
三、主要品种早盘评论
1)金融
股指:美股下跌,上一交易日A股小幅上涨,传媒和农林牧渔领涨,上证50指数涨0.50%,中证1000指数涨0.32%,两市成交额6043.52亿元,资金方面北向资金净流入0.93亿元,12月29日融资余额减少5.37亿元至14524.47亿元。我国防疫政策进一步优化,但11月工业企业利润继续下降,经济下行压力仍大,预计二季度有望看到经济好转。年前资金偏谨慎,交易活跃度下降,我们预计年前不太会有大的行情出现。从技术面看短期偏震荡,操作上建议先观望。
国债:窄幅震荡,10年期国债收益率基本持平至2.87%。上周,央行加大公开市场操作力度,合计净投放9750亿元,短端利率有所上行,资金面有所收敛。随着新冠感染实施“乙类乙管” ,不再对入境人员和货物等采取检疫传染病管理措施,部分地区疫情高峰后,居民消费和工业生产逐步回复,元旦国内旅游出游人数和收入均实现同比增长。受疫情反弹和需求不足等因素影响,12月三项PMI指数均低于临界点,并创下年内最低点,央行四季度例会表示要用好政策性开发性金融工具,重点发力支持和带动基础设施建设。欧元区12月制造业PMI仍处收缩区间但连升两月,海外债券收益率普遍上行。随着各地疫情高峰逐步过去和生产消费持续恢复,预计国债期货价格面临调整压力,操作上建议做空为主。
2)能化
原油:节日期间外盘原油大幅上涨。俄罗斯总统普京27日签署总统令,禁止向遵守针对向俄石油及石油产品实行最高价格的海外实体和个人供应俄罗斯的石油和石油产品,禁令从2023年2月1日期生效,截止期为同年7月1日。尽管总统禁令未提及减产事宜,但俄罗斯副总理兼能源部长诺瓦克警告称为应对G7限制俄油价格,俄罗斯可能在明年年初每天减产石油50万桶至70万桶。欧盟驻乌克兰大使Matti Maasikas表示,“我们已经大大减少了对俄罗斯能源的依赖。因为欧盟采取的主要制裁措施之一是在2022年底前停止90%的来自俄罗斯的石油供应,从而剥夺莫斯科相应的收入。
甲醇:截至12月29日,国内甲醇整体装置开工负荷为69.96%,较上周下跌0.32个百分点,较去年同期下跌0.47个百分点。本周国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在73.7%,较上周下降1.07个百分点。本周期尽管少数MTO装置负荷略有提升,但宁夏一套CTP装置降负运行,所以国内CTO/MTO装置开工出现下滑。整体来看,沿海地区甲醇库存在66.45万吨,环比上周上涨1.25万吨,涨幅在1.92%,同比下跌5.88%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估17.5万吨附近。据卓创资讯不完全统计,预计12月30日至2023年1月15日中国进口船货到港量在51.9-52万吨。
沥青:沥青节日期间走势再度迎涨,2303合约收于3829元/吨,结算价变动37元,振幅0.98%。截止2022年12月25日,国内沥青均价为3766元/吨,环比月初下调160元/吨或4.2%。受需求和成本影响,目前西北地区沥青均价为3950元/吨,环比月初下调475元/吨或10.7%。国家卫健委宣布1月8日起将冠感染纳入乙类管理,并取消入境隔离政策,对潜在需求有较大利好。12月PMI滑落至47,创下今年次低,意味需求谷底已到。明年关注原油趋势性走势带来的交易机会,跨品种方面,跟踪沥青供需错配情况进行原油和沥青间的套利,关注上半年做多沥青裂解价差以及下半年做空裂解价差的机会。关注阶段性需求增量,可重点关注裂解价差(Bu-SC)的变化。06合约或介于3600-3800元/吨区间运行,建议继续空01多06合约或者空SC03多BU06。
纸浆:节前纸浆止跌反弹,整体维持高位运行。近期多空交织,利空在于外盘报价窄幅下调以及节前国内需求逐步走低,利多在于国内流通货源不足的问题一直无法得到解决,主力合约存在基差修正的需求,且近期海外针叶浆装置有减量传闻。短期来看,针叶浆供需面仍难有明显的改观,尽管当前下游需求未有好转,原纸价格持续走低,但短期纸浆还不具备持续大跌的条件,浆价高位或仍有反复。
橡胶:节前橡胶小幅上涨,国外产区供应顺畅,年末是海外高产季,供应压力压制下胶价上行空间有限,国内云南产区停割后,供应压力减轻。需求端市场对明年需求提振有所期待,但实际需求仍待验证,短期接近年末,阶段性需求及开工下滑,随着国内多地感染高峰回落,整体市场需求有望恢复,RU05在12500震荡调整,后期预计走势延续震荡上行。
聚烯烃(LL、PP):线性LL,中石化部分上调50,中石油平稳。煤化工8260通达源,成交上升。拉丝PP,中石化平稳,中石油平稳。煤化工7790常州,成交回升。节前聚烯烃期货重心回升。长假期间国际原油价格小幅上移。基本面角度,聚烯烃现货价格略涨,成交降温。聚烯烃自身上游库存不高,短期实质性压力不大。展望后市,聚烯烃短期箱体区间明朗,期货盘面或维持震荡反弹节奏。
3)黑色
钢材:随着淡季的进一步深入,叠加疫情的影响,近期成材需求进一步呈现出季节性的下滑态势,高频成交也下降至个位数水平。后期来说,春节前淡季供需两弱的格局将进一步的得到深化,以目前的需求和钢厂利润水平,长流程并无明显的提产意愿,淡季主导下需求端也难有超预期的亮点。在年后乐观预期暂时难被证伪的条件下,盘面短期或将继续延续震荡走势,但需警惕成本端下滑导致的估值拖累。
铁矿:短期来看,铁矿港口疏港量经过11月底以来的连续回升后,近期有所小幅回落。钢厂端铁矿库存可用天数同比降幅有所收窄,但整体仍处于历年来同期低位。低库存+强预期+供给季节性扰动的组合对铁矿期现价格依然有一定的推动,在黑色中的相对表现也处于较强地位。但一方面,终端需求淡季的特征进一步显现,钢厂利润也进一步被压缩,对钢厂补库的积极性存在一定打压。铁矿以高位震荡思路对待。
双焦:焦炭第四轮提涨近期逐渐落地,累计涨幅400元/吨。以目前的钢厂利润而言,叠加对明年1季度预期,钢厂主动大规模减产的概率有限,对双焦也仍有一定的刚性补库需求。但与此同时,随着焦价的提涨,焦化厂盈利情况有所改善,开工率也随之有所上行。后期来看,随着疫情逐步稳定,煤矿的生产和运输也将逐渐恢复常态,双焦价格一定程度上仍然受到终端需求和钢厂利润的压制。
锰硅:上周五锰硅05合约偏强震荡,终收7684元/吨。江苏市场价格上调20元/吨至7660元/吨。锰硅厂家积极补库、锰矿价格小幅上调,焦炭价格落地一轮提降,当前北方产区即期成本下降至7050元/吨附近、现货利润有所扩张;南方产区仍处利润倒挂格局。近期厂家生产积极性尚可,锰硅日产水平持续抬升。但下游钢厂利润不佳,粗钢产量进一步增长的空间较小,锰硅下游需求增幅有限。综合来看,当前市场整体供需关系仍显宽松,节前下游冬储进程结束之后、锰硅价格上方压力仍存。
硅铁:上周五硅铁03合约拉涨上行后高位震荡,终收8486元/吨。天津72硅铁价格上调100元/吨至8550元/吨。当前硅铁平均生产成本在7450元/吨左右,行业利润较为可观。近期硅铁产量水平有所下滑,但当前行业利润情况较好,日产水平仍存抬升空间。下游钢厂利润不佳,硅铁需求进一步增长的空间有限;镁锭价格弱势产量下滑;硅铁出口延续低位。综合来看,需求增幅有限而供应趋于抬升,市场供需关系或将走向宽松,节前下游冬储进程结束之后、硅铁价格的上方压力或逐渐增加。
4)金属
贵金属:近期贵金属区间震荡,底部有所抬升。本轮美联储加息周期步入尾声,尽管短期美联储仍将维持鹰派姿态,但明年能否达成其终端利率5%之上,并维持2023年不降息的预期存疑。近期美国经济数据仍然维持韧性,给予贵金属一定阻力。考虑短期内持续上行驱动有限,或以区间震荡为主,看好长周期表现。
铜:早盘COMEX小幅高开。美元高利率仍旧是制约铜价上涨的主要因素,美联储控通胀决心未见松动。预计今年国内地产可能好转,汽车可能略有下降,电力投资增速可能低于去年,目前产业链供求和低库存仍有利于铜价,尤其是国内新能源对铜需求拉动明显。铜价中期可能震荡整理,建议关注美元、国内疫情、现货需求状况、下游开工、库存等状况。
锌:元旦假期LME休市。美元高利率依旧制约锌价上方空间,美联储控通胀决心未见松动。虽然欧洲天然气价格回落,但目前欧洲锌冶炼减产尚未完全恢复。近期国内精矿加工费小幅回升,精矿供应表现宽松,冶炼利润增加明显。锌价中期可能宽幅波动,建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。
铝:铝价延续走弱。市场消息称贵州出台电解铝进一步限产措施,而铝下游需求已进入淡季。产业上,12月29日国内电解铝社会库存49万吨,小幅垒库1.1万吨。供应端,国内电解铝供应干扰再起,四川、广西产能虽然修复,但贵州省内限电,电解铝企业或面临进一步减产。需求端,国内铝下游加工龙头企业环比继续下跌,订单疲软致中小型企业减产或提前放假,呈现传统淡季趋势。整体上,供需显现偏弱,但地区限产再起,建议暂时观望为主。
镍:镍价再次走高。市场消息称俄镍或计划明年减产10%左右。印尼镍铁征税事宜尚未达成最终协议,且预计征税或延期2年。目前海外纯镍进口亏损尚未改变,国内电解镍供应依然不宽裕,纯镍库存水平的相对偏低位置带来一定支撑。下游不锈钢领域,钢厂年末备货已经接近尾声,后续镍铁需求将会有所下滑,不锈钢库存已逐步累积,终端消费下降后,镍铁供应压力或再显现。整体上,镍供需转向偏弱,镍价反弹后或再承压走势。
锡:锡价再度反弹。目前海外东南亚锡产能延续释放,国内进口窗口已关闭,但前期进口锡到港逐步兑现,11月锡进口数据环比大增。目前锡矿端原料供给持续偏紧,国内加工费延续小幅下调。云南、江西两省锡冶炼厂开工率环比小幅回落,12月精炼锡产量或小幅回落。下游传统电子行业表现依然疲软,加工企业刚需采购,节前备货需求表现尚不明显,消费低迷导致国内锡锭再度累库,华南、华东地区库存均增加。整体上,锡供需双弱格局,沪锡反弹或后再承压走势。
工业硅:上周五SI2308合约冲高回落,终收17895元/吨。现货市场弱势延续,华东553通氧工业硅价格下滑100元/吨至18350元/吨。供应方面,枯水期叠加春节影响、西南地区厂家检修增加,但新疆地区开工回升,工业硅产量回落程度有限。需求方面,多晶硅价格回落明显,企业采购工业硅显现压价情绪;铝合金价格持稳,春节临近企业开工下滑,采购以按需为主;有机硅行业利润仍未走出倒挂格局,对工业硅的采购需求延续弱势。综合来看,下游需求仍显疲态,市场库存消化缓慢,硅价上方压力仍存,关注下方16750元/吨一线的成本支撑力度。
5)农产品
棉花:节前棉价整体走势偏强。USDA同时调降全球棉花产量和消费量,期末库存大幅调增,报告整体利空棉价,全球棉市供需转向宽松的基调不变,国际棉价仍将承压。近期国内疫情管控政策放松,市场预期后市需求回暖,纺织企业开机率有所回升,织厂和贸易商节前补库棉纱,提振国内棉价,短期郑棉偏强震荡。不过下游订单依旧匮乏,随着公检速度加快,供应压力不断增加,中期棉价仍有下行压力。
糖:节前糖价全天震荡。目前全球糖市持续关注北半球压榨进度;同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和近期国内防疫政策变化对消费的影响;另外宏观方面美联储加息、人民币汇率波动、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期进一步减产利多糖价。策略上,由于进口进一步亏损,后期SR305可以逢回调后买入。
生猪:生猪期货小幅下跌。根据涌益咨询的数据,国内生猪均价16.70元/公斤,比上一日下跌0.73元/公斤。从供需层面看,近期养殖利润近期下滑后养殖户心态出现松动,出栏积极性大幅增加。另外需求方面今年虽然南方提前在12月初就开始腌腊,但在当前经济环境下,实际需求有望不及去年。对于未来的猪价,短期市场情绪出现悲观,下方空间有限。而对于明年的走势,当前价格已经触及二次育肥的成本,叠加防疫政策放松,明年2季度消费端恢复后价格有望反弹。但考虑到今年下半年生猪养殖利润偏高,能繁母猪存栏恢复,明年全年生猪总体供应有望逐步增加,长期猪价重心仍将逐步下移。企业可以等上涨后卖出套保,长期投资者可以等待价格回落至养猪成本一带再逐步择机入场买入。
苹果:苹果期货全天震荡,1月合约临近交割尾盘出现上涨。根据我的农产品网统计,截至12月29日,本周全国冷库单周出库量11.28万吨,相比去年同期减少50.78%,春节节日提振效果有限。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤,与上一日持平。策略上,当前入库量偏高对价格不利,近月合约投资者可以区间操作为主。长期随着防疫政策下消费好转,远月苹果可以逢低买入。
油脂: 节假期间,美豆油主力回落,收盘于64美分/磅。印尼下调DMO出口比例,预计每月出口减少50-80万吨左右。本周油脂开启一波明显反弹,市场预期疫情高峰期过后需求转好,一些城市在疫情高峰期后餐饮得到明显恢复,盘面上涨之后,吸引一些油脂现货成交。马来西亚和印尼棕榈油处于减产周期,两国棕榈油总库存低于均值水平。国内油脂底部明显,关注后期成交和提货情况,尝试逢低做多,中长期关注菜豆油价差逢高做缩小,毕竟春节后菜油消费将失去收储支撑。
豆菜粕:节假期间,外盘美豆主力收涨,收盘于1524美分/蒲式耳。市场再度担忧南美天气问题,未来巴西南里奥格兰德州和阿根廷中部地区降雨再度偏少,一些机构也下调南里奥格兰德州产量。巴西大豆播种基本完毕,阿根廷播种进度在70%以上,通常1月开始天气显得更为重要,毕竟那时处于关键生长阶段。国内周度豆粕供应增多,但是下游备货不及预期,本周进口大豆买船不多,下游对于远月基差接受程度不高,节后需求也不确定,1月是国内大豆库存高点,随后大豆库存下降,短期豆粕现货基差承压,但是单边受外盘影响,依然偏强。