元旦和春节临近,基层整体上量进度未逾四成,疫情感染康复快于预期而利好后期消费需求反弹,基层重新挺价放缓了春节前售粮节奏预期,原本部分兑现的基层售粮卖压或推迟到春节之后;天气因素,本月偏冷利于基层上量,本年度冷冬预期利好上游上量和下游消费;进口供应预期,包括进口利润改善,以及进口玉米和替代品如巴西玉米、澳麦、印度碎米的供应预期增加;五是用粮企业利润和库存,玉米淀粉企业亏损叠加人工紧缺,被迫减产降低开工率,同时,饲料养殖企业陷入亏损且已基本完成安全库存建立,叠加集中出栏,饲料建库需求减少;终端消费,个体防护时代下的第- 波疫情明显打压基层短期消费需求,传统消费依旧不旺。
短期卖压和需求疲软压制着期货价格表现,但底部仍有一定支撑; 中长期压维持,而供给驱动将让位需求驱动。预期偏差来自四个方面,-是国内疫情的不确定性,影响短期供给和需求;二是有规模的进口供给距离兑现的时间较长;三是国产新粮主力卖压究竟是在春节前还是春节后释放;四是下游需求回暖有预期但力度如何尚需观察。
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