铁矿:供给端季节性波动为主,澳巴整体维持旺季表现,非主流 发运快速回升,矿价维持 100 美金以上水平给出非主流矿山供应边际增量空间,关注非主流发运恢复的持续性。需求端,日均铁 水产量小幅回落,钢厂维持目前利润水平下铁水提产空间受限。 港口库存小幅去化,近期钢厂权益矿库存大幅回升,疏港量环比 回升至历史同期高位水平,钢厂补库基本结束,港口及远期现货 成交均有缩回落,补库驱动下的利多因素有所削弱,近端现实走弱,铁矿 1-5 价差持续走缩。整体看来,现阶段成材可让利空间 有限,非主流供应的回升,一定程度上加重铁矿上行压力。明年 仍需看废钢供应的改善情况。近远月铁矿基本面暂无较大矛盾, 预计短期维持震荡运行。
钢材:螺纹减产,库存累库,表需在疫情干扰下大幅回落;热卷 减产,库存累库,表需同样弱势。本周新增感染人数急剧增加, 疫情影响下供需均有所走弱,但需求端下滑更为明显。整体来看, 现阶段钢材仍以成本支撑为主,目前电炉谷电利润修复,供应端 压力逐步积累,制约钢价上行空间。疫情影响下钢材供需双弱局面维持。目前宏观对地产预期向好,在预期未证伪前,仍以震荡 偏强运行为主,单边逢低买入。警惕成本端的松动以及预期与现 实劈叉下价格回调压力。
以上观点仅供参考。