一、当日主要新闻关注
1)国际新闻
上周美国EIA原油库存不增反降。美国能源部下属能源信息署(EIA)公布,上周美国EIA原油库存环比减少近590万桶,而市场预期增加250万桶,此前一周大增逾1020万桶。
2)国内新闻
习近平会见俄罗斯统一俄罗斯党主席梅德韦杰夫。习近平指出,中方愿同俄方一道,把新时代中俄关系不断推向前进,共同推动全球治理朝着更加公正合理的方向发展。
3)行业新闻
中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于深化现代职业教育体系建设改革的意见》。意见提出,探索省域现代职业教育体系建设新模式,建立现代职业教育体系建设部省协同推进机制,在职业学校关键能力建设、产教融合、职普融通、投入机制、制度创新、国际交流合作等方面改革突破。
二、主要品种收盘评论
1)金融期货
股指:A股涨跌分化,美容护理和食品饮料领涨,上证50指数涨0.47%,中证1000指数跌1.63%,两市成交额6579.04亿元,资金方面北向资金净流入28.14亿元,12月21日融资余额减少37.45亿元至14662.39亿元。当前的估值水平对于长期资金来说是极具吸引力的,但资金表现仍然偏谨慎。11月经济数据显示下行压力仍大,防疫措施优化短期会迎来一波感染高峰期,影响出行和消费,市场预计仍将经历一段阵痛期。从技术面看短期开始向下调整,操作上建议试空为主。
国债:小幅上涨,10年期国债收益率下行0.5bp至2.87%。临近年末,央行加大公开市场操作,当日净投放1550亿元,Shibor短端品种涨跌不一,资金面保持平稳。中央经济工作会议指出明年要坚持稳字当头、稳中求进,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,国常会部署深入抓好稳经济一揽子政策措施落地见效,推动经济巩固回稳基础、保持运行在合理区间。11月消费、投资、工业生产和社融数据均不及预期,主要受复杂严峻的国际环境和国内疫情多发广发等因素影响,宽信用继续受阻。日本央行调整大规模货币宽松政策,提高国债收益率波动上限,带动日元走强,提升全球央行紧缩预期,债券收益率普遍上行。短期在避险预期推动下,对期债价格有所支撑,不过随着市场恐慌情绪缓解和宽信用政策不断生效,预计国债期货价格上行空间有限,操作上建议暂时观望。
2)能化
原油:SC上涨1.9%。美国EIA公布的数据显示,美国截至12月16日当周EIA原油库存减少589.40万桶,预期减少16.7桶,前值增加1023.1万桶。汽油库存增加253万桶,预期增加214万桶;前值增加449.6万桶;精炼油库存实际公布减少24.20万桶,预期增加67.2万桶;前值增加136.4万桶。美国原油产品四周平均供应量为2005.6万桶/日,较去年同期减少4.16%。沙特能源大臣阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼亲王在接受沙特国家通讯社采访时表示,欧佩克+成员国将政治排除在决策过程之外,也排除在他们的评估和预测之外。短期油价有反弹需求。
甲醇:甲醇下跌1.02%。本周国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在74.47%,与上周持平。本周国内CTO/MTO装置运行稳定,整体开工平稳。截至12月15日,国内甲醇整体装置开工负荷为70.13%,较上周下跌0.93个百分点,较去年同期上涨3.43个百分点。整体来看,沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存在64.52万吨,环比上周上涨6.68万吨,涨幅在11.55%,同比下跌11.82%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估15.7万吨附近。预计12月16日至2023年1月1日中国进口船货到港量在62.7-63万吨。
橡胶:橡胶周四走势RU05收于12695,下跌45,国外产区供应顺畅,年末是海外高产季,供应压力压制下胶价上行空间有限,国内云南产区逐步停割后,供应压力减轻。需求端市场对明年需求提振有所期待,但实际需求仍待验证,短期调整后预计走势维持重心向上。
沥青:本周社库56.3万吨,环比下降0.7%,厂库110.5万吨,环比减少8.8%。部分炼厂冬储政策落地,带动业者备货积极性,南方受赶工需求影响较大。美国11月CPI低于预期以及美联储最新议息会议决定加息50BP,欧英央行也持续加息50bp,加息缓和下油价也顺势企稳反弹。高频数据显示周度沥青刚需回落,预计后市需求季节性走弱,尚未看到逆季节性的表现。11月财政收入显示留底退税到期后收入增速不及预期,明年一季度发债有望放量。目前主要受冬储政策影响价格有所上行,但原油向上驱动不足或压制沥青上方空间,06合约或介于3330-3550元/吨区间运行,建议空01多06合约。
纸浆:纸浆今日冲高回落。由于此前的这波大涨行情更多是源于高持仓下的资金博弈,而下游需求并不支撑浆价持续走高,所以在近日阔叶浆外盘价格下调的利空消息影响下,近期纸浆价格迅速回落。虽然目前下游需求未有好转,原纸价格也持续走低,但针叶浆货源偏紧的问题短期内仍无法得到解决,纸浆还不具备持续大跌的条件,05合约关注6500附近支撑力度,短期价格或仍有反复。
聚烯烃(LL、PP):线性LL,中石化平稳,中石油平稳。煤化工8250通达源,成交一般。拉丝PP,中石化平稳,中石油平稳。煤化工7780常州,成交回升。周四,聚烯烃期货窄幅整理。基本面角度,聚烯烃现货价格略降,成交维持。聚烯烃自身上游库存不高,短期实质性压力不大。不过,随着终端开工的缓慢下降,市场对于高价原料接受度不高。展望后市,聚烯烃短期箱体区间明朗,低库存下,目前期货盘面或维持震荡反弹节奏。
3)黑色
钢材:在产业层面还在筑底的过程中,宏观预期驱动了低库存下,黑色整体的正反馈。在产业淡季没有太大波动,宏观主导的环境下面,各环节再补库的逻辑驱动期现价格在淡季的上涨。但开工水平的抬升,和库存的累计,也一定程度上为明年第一个旺季的价格埋下了隐患。11月统计局地产数据新开工环比进一步下滑,现实用钢需求在明年1季度的强度仍有一定的不确定性,螺纹05合约短期多单谨慎介入。
铁矿:供需层面看,247家钢厂进口矿库存同比偏低12.6%,45港疏港量连续3周回升,已达到近5年来的同比高位。另外,华北长流程钢厂即期利润亏损下并未显示出太强的减产意愿,在明年乐观预期来到验证窗口之前,铁矿仍有补库的支撑。但近期宏观因素在美联储加息落地、国内中央经济会议结束后,缺乏新的利多刺激,且外盘对衰退的交易也削弱了宏观面的优势,叠加政策对矿价或有的干预,短期盘面多单谨慎参与。
双焦:现货焦炭第四轮提涨正式提出,累计涨幅400元/吨。随着物流运输的恢复,以及下游在低库存状态下的刚性补库,双焦库存近期均呈现自下而上转移的结构,而在此过程中,期现价格也受到了明显的推动,焦煤竞拍价格也水涨船高。在黑色正反馈的推动下,双焦各自的供给有所抬升,库存也有季节性的累计。后期来说,炉料价格的推升挤压了长流程钢厂的即期利润,库存和供给的向上也一定程度透支了旺季的价格涨幅。双焦价格短期建议谨慎对待。
锰硅:今日锰硅05合约拉涨上行后小幅回落,终收7456元/吨。江苏市场价格小幅上调20元/吨至7560元/吨。锰矿价格有所松动,焦炭价格落地三轮提涨,主产区电价下调,当前北方产区即期成本在7150元/吨附近、行业现货利润仍存;南方产区仍处利润倒挂格局。近期厂家生产积极性尚可,锰硅日产水平小幅抬升。但下游钢厂利润不佳,粗钢产量进一步增长的空间较小,锰硅下游需求增幅有限。综合来看,当前市场整体供需关系仍显宽松,锰硅价格上方压力仍存。
硅铁:今日硅铁05合约拉涨上行后高位震荡,终收8180元/吨。天津72硅铁价格维持在8350元/吨。兰炭价格上涨但主产区电价下调,硅铁平均生产成本在7400元/吨左右,行业利润较为可观。厂家开工积极性较高,硅铁日产水平有所抬升。而下游钢厂利润不佳,硅铁需求进一步增长的空间有限;镁锭价格下滑,产量有所回落。综合来看,需求增幅有限而供应趋于抬升,市场供需关系或逐渐走向宽松,硅铁价格的上方压力将逐渐增加。
工业硅:SI2308合约上市首日,开盘价19100元/吨,终收18310元/吨。华东553通氧工业硅价格下调100元/吨至18750元/吨。供应方面,枯水期西南地区厂家检修增加,工业硅产量高位下滑。需求方面,多晶硅价格高位回落、但企业利润仍较为可观,行业产量高位延续;铝合金价格持稳,企业仍以按需采购为主;有机硅行业利润仍未走出倒挂格局,对工业硅的采购需求偏弱。综合来看,短期市场供需双弱格局延续,下游消费淡季市场库存消化缓慢,硅价上方压力不减,操作上建议以偏空思路对待,关注下方16750元/吨一线的成本支撑力度。
4)金属
贵金属:贵金属反弹,但今日尾盘跳水。昨夜公布的12月消费者信心指数升至八个月高点。本周日本央行突然调整其收益率曲线控制(YCC)政策,宣布将扩大10年期日本国债收益率波动范围,由正负0.25个百分点至正负0.5个百分点之间。受此影响美元走低,贵金属趁势走强。而在上周刚结束的美联储议息会议上,连续两次的通胀数据的超预期回落并未改变美联储态度,会议表态整体仍然维持了鹰派基调,不过当前关于加息路径的博弈已经步入尾声。目前金银整体仍然偏强,但考虑进一步上行驱动有限,不宜追多。
铜:日间铜价冲高回落,总体延续窄幅区间波动。美元高利率仍旧是制约铜价上涨的主要因素,上周美联储议息会议鲍威尔再次表明控通胀决心。预计明年地产可能好转,汽车可能略有下降,电力投资增速可能低于今年,目前产业链供求和低库存仍有利于铜价,尤其是国内新能源对铜需求拉动明显。铜价中期可能震荡整理,建议关注美元、国内疫情、现货需求状况、下游开工、库存等状况。
锌:日间锌价延续弱势。上周美联储议息会议加息50个基点,鲍威尔再次表明控通胀决心。周末结束的中央经济工作会议强调扶持地产、新能源汽车等行业发展。虽然欧洲天然气价格回落,但目前欧洲锌冶炼减产尚未完全恢复。近期国内精矿加工费小幅回升,精矿供应表现宽松,冶炼利润增加明显。锌价中期可能宽幅波动,建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。
铝:铝价反弹回落。市场消息称贵州电解铝因限电开始压减产能,而铝下游需求逐步转弱。海外市场供应保持稳定,市场担忧缓解。产业上,12月19日国内电解铝社会库存47.8万吨,小幅去库1.3万吨。供应端,国内电解铝供应干扰再起,四川、广西产能虽然修复,但贵州省内限电,电解铝企业或面临30%幅度减产,目前尚未出现规模化减产。需求端,国内铝下游加工龙头企业环比继续下跌,订单疲软致中小型企业减产或提前放假,呈现传统淡季趋势。整体上,供需显现偏弱,但地区限产再起,建议暂时观望为主。
镍:镍价冲高回落。市场消息称俄镍或计划明年减产10%左右。印尼镍铁征税事宜尚未达成最终协议,且预计征税或延期2年。目前海外纯镍进口亏损尚未改变,国内电解镍供应依然不宽裕,纯镍库存水平的相对偏低位置带来一定支撑。下游不锈钢领域,钢厂年末备货已经接近尾声,后续镍铁需求将会有所下滑,不锈钢库存已逐步累积,终端消费下降后,镍铁供应压力或再显现。整体上,镍供需转向偏弱,镍价反弹后或再承压走势。
锡:锡价反弹回落。海外东南亚锡产能释放,国内进口窗口已经关闭,但前期进口锡到港逐步兑现,供给略偏宽松格局。目前锡矿端原料供给持续偏紧,国内加工费延续小幅下调。云南、江西两省锡冶炼厂开工率环比小幅回落,12月精炼锡产量或小幅回落。下游传统电子行业表现依然疲软,加工企业刚需采购,节前备货需求表现尚不明显,消费低迷导致国内锡锭再度累库,华南、华东地区库存均大幅增加。整体上,锡供需双弱格局,沪锡反弹或后再承压走势。
5)农产品
棉花:郑棉今日震荡下行,回到14000下方。USDA本月同时调降全球棉花产量和消费量,期末库存大幅调增,报告整体利空棉价,全球棉市供需转向宽松的基调不变,国际棉价仍将承压。近期国内疫情管控政策放松,市场预期后市需求回暖,纺织企业开机率有所回升,织厂开启节前备货,郑棉短期走势偏强。不过下游订单依旧匮乏,随着公检速度加快,供应压力不断增加,中期棉价仍有下行压力。
白糖:郑糖今日震荡为主。现货方面,广西南华木棉花报价上调10元在5670元/吨,云南南华报价上调10元在5630元/吨。目前全球糖市持续关注北半球压榨进度;同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和近期国内防疫政策变化;另外宏观方面美联储加息、人民币汇率波动、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期进一步减产利多糖价。策略上,由于进口进一步亏损,后期SR305可以逢回调后买入。
生猪:生猪期货出现反弹。根据涌益咨询的数据,国内生猪均价15.80元/公斤,比上一日下跌0.35元/公斤。从供需层面看,近期养殖利润近期下滑后养殖户心态出现松动,出栏积极性大幅增加;同时根据某大型养殖上市公司公告,集团12月的出栏量有望明显增加。另外需求方面今年虽然南方提前在12月初就开始腌腊,但在当前经济环境下,实际需求有望不及去年。对于未来的猪价,短期市场情绪出现悲观。而对于明年的走势,当前价格已经触及二次育肥的成本,叠加防疫政策放松,明年2季度消费端恢复后价格有望反弹。但考虑到今年下半年生猪养殖利润偏高,能繁母猪存栏恢复,明年全年生猪总体供应有望逐步增加,长期猪价重心仍将逐步下移。企业可以等上涨后卖出套保,长期投资者可以等待价格回落至养猪成本一带再逐步择机入场买入。
苹果:苹果期货震荡为主。根据我的农产品网统计,截至12月22日,本周全国冷库单周出库量8.30万吨,受春节节日提振,冷库出库速度环比上周稍有加快,但仍不及去年同期(去年18.07万吨),同比减少54.07%。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤,与上一日持平。策略上,当前入库量偏高对价格不利,12月合约交割后期投资者可以区间操作为主。长期随着防疫政策下消费好转,远月苹果可以逢低买入。
油脂:棕榈油跌幅最多,外盘马棕未在 3900林吉特/吨企稳,市场还是担忧出口需求问题,根据船运商检机构数据,12 月前20日马来西亚棕榈油出口环比下降。主要进口国印度在11月底库存达到277万吨的历史高位,中国疫情防控放开以后,需求预期悲观。尽管供应端马印两国处于减产周期,去库存,内外盘底部明显,但是需求问题下限制盘面上涨幅度。受收储需求支撑的菜油,盘面相对偏强,但是1月底结束后将仅剩下刚需,高价差和高基差也将回落。
豆菜粕:走势偏强,市场再度担忧阿根廷降雨不足。阿根廷大豆定产也要等到1月中旬前后,在此期间仍然存在变数,特别是圣达菲省和布宜诺斯艾利斯省中部播种进度显著落后去年。巴西播种接近完成,此前南部偏慢的南里奥格兰德州播种进度也接近90%,未来降雨也会改善,如果后期阿根廷天气持续改善,1月底附近巴西大豆顺利收割上市,美豆重心才会显著下移。上周国内大豆盘面榨利恶化,买船偏少,一定程度上将会支撑基差,但是考虑到担忧需求的情况下,出栏加快抑制出栏体重及补栏意愿,猪价下跌,养殖利润萎缩,对于豆粕消费也会产生一定影响,关注国内豆粕后期提货情况,短期内外盘仍将震荡偏强。