供应方面,物流恢复后国内煤矿生产逐步恢复正常,蒙煤通关量维持800车以上高位,同时进口煤利润再次恢复,整体供应端仍有所增量。需求方面,焦企利润恢复,原料煤补库仍将持续,同时宏观利好政策不断出台推动需求走强预期,但短期需求上方仍受制于钢厂利润不佳。库存方面,焦煤整体库存仍在历史偏低位置,价格下方有韧性。整体来看,焦煤偏紧的现实较前期有所缓解,但目前下游冬储和宏观氛围进一步推动了现货的上涨,01合约对应仓单在2380附近,临近交割,盘面仍有一定贴水,在现货市场偏强的情况下,不适合做空,05合约对应的仓单在1910附近,目前市场情绪仍然较强,05或仍偏强,但需警惕盘面升水、预期打足后的回调风险,保守者建议暂观望或1-5正套介入。期货观点:观望或1-5正套介入。
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