目前,黄金的前景很大程度上取决于中国、印度、欧洲和美国这些全球大经济体的情况。世界黄金协会的交互式黄金估值工具(Qaurum)强调了未来的不确定性,考虑了牛津经济研究院提出的四种宏观经济情景,并研究了黄金在每种情况下的表现。
(1)在V型快速复苏的情况下,黄金的回报率在2020年至2022年间下降,随后两年转为负值。
(2)在深度衰退的情况下,金价在2020年的强劲表现将更为持久,直到2023年金价涨幅依然强劲,但在2024年转为负值之前,涨幅有所下降。这种情况下,黄金在五年内的复合年回报率约为20%。
(3)美国企业危机的情况下,2020年黄金隐含收益率表现非常强劲,接下来四年则会持续下跌;5年复合收益率为2%,仍为正值。
(4)新型市场低迷的情况下,2020年和2021年的黄金隐含回报率高于大多数其它情境,并会在2022年仍为正值。然后在2023年和2024年,隐含回报率会变为负值。黄金的5年的年化隐含回报率达到两位数。
目前,黄金市场尽管出现一些调整,但涨势仍然强劲,并且还将持续一段时间,这主要因为全球还没走出新冠疫情的困境。随着美国、欧洲等地疫情二次反弹,感染人数大量增加,预计新冠疫情还将持续一段时间,全球经济形势不容乐观。这使得黄金市场成为投资避风港之一。