原油:
【品种观点】
油价震荡反弹,API原油库存大幅下降785万桶,市场预期欧佩克+可能在12月4日的会议上再度减产,预计油价向下空间有限。
【操作建议】
逢低做多
贵金属期货:
【品种观点】
前一交易日期间,德国公布数据显示11月CPI年率初值为10%,略低于预期值10.4%,但仍处于历史高位区间中。另一方面,美咨商会公布数据显示,美国11月咨商会消费者信心指数为100.2,高于预期值100。在美联储主席鲍威尔讲话前夕及美国3季度GDP公布前夕,整体欧美金融市场观望情绪较重,整体交投相对清淡,欧美股市整体微幅盘整收平,美10年期国债收益率小幅反弹行至3.7500%,美元指数小幅上行至106.90美元附近,贵金属价格受到对地缘政治的担忧情绪影响,短期追随美元指数小幅反弹,COMEX金微涨0.4142%,COMEX银上行1.3324%,COMEX金、银价差比率收敛至82.3889,建议前期已介入短线多COMEX银价波动率套利策略的投资者考虑将部分策略持仓获利了结,后市建议继续关注美联储货币政策预期、中美关系预期,金融市场风险偏好变化以及贵金属市场持仓结构变化。
【多空方向】
弱势盘整。
国债:
【品种观点】
周二央行开展800亿元7天期逆回购操作,当日有20亿元逆回购到期,当日净投放780亿元。货币市场隔夜利率较上一交易日继续维持低位,DR001加权平均1.03%,上一交易日1.03%;DR007加权平均1.88%,上一交易日1.84%。银行间国债现券收盘收益率较上一交易日上行,2年期国债到期收益率上行4.05个BP至2.35%,5年期上行5.06个BP至2.70%,10年期上行2.00个BP至2.88%。今天国家统计局将公布的11月的制造业采购经理人指数(PMI),预期在49.3%左右,继续落入荣枯线下。周二召开的国务院联防联控机制新闻发布会上,国家疾控局官员指出当前全国疫情总体呈较快发展态势,联防联控机制综合组专门制定了核酸检测、风险区划定及管控、居家隔离医学观察、居家健康监测等4个技术文件,提出了防范应对措施,只要各地严格落实到位,就可以有效降低疫情风险。影响最近债市走势的政策预期在短期明确之后,空头的力量在得到大幅宣泄之后,国债期货短线或止跌反弹。
【操作建议】
交易型投资适量资金波段操作。
【多空方向】止跌反弹
股指:
周二晚道指平盘,纳指下跌0.6%。后市研判:房地产企业股权融资利好鼓舞传统指数,但传统指数并不具备持续上行的动力,后市亮点仍在于新兴产业板块轮动。国内看,光伏、风电、储能、动力电池、芯片、机器人、智能驾驶、信创、创新药等主赛道中长期保持乐观。投资建议:传统指数搭台,后市有望展开新兴产业板块轮动。含科量高的中证1000指数、中证500指数中线乐观。
【多空方向】震荡整理
焦炭:
【品种观点】
受疫情影响,山西多地交通运输受阻,焦煤到货略显吃力,焦企开工率再度小幅下降,焦炭供给收紧。原料煤价格持续上涨,导致焦企亏损严重,部分焦企发起焦炭第二轮提涨,尚未得到主流市场回应。虽然近期房企利好消息频出,但市场需求未见起色,下游钢厂铁水产量仍未见底。但冬储预期下,焦炭现货价格偏强。短期内预计焦炭期价继续上涨。
【操作建议】
多单逐步减仓。
【多空方向】
震荡偏多
焦煤:
【品种观点】
焦煤主产地疫情多点并发,疫情防控导致焦煤运输到货迟缓,甚至煤矿不同程度停限产,甘其毛都通车通车维持高位,焦煤供给整体收紧。市场对焦炭提涨预期增强,煤矿库存持续减少,下游焦炭企业对焦煤补库积极,焦煤现货市场持续活跃,预计焦煤期价短期仍将震荡上涨。
【操作建议】
多单逐步减仓。
【多空方向】
震荡偏多
螺纹:
【品种观点】
近期房地产行业频频迎来利好消息,房企资金流有望得到改善,政策影响效果值得关注。上周钢材厂库开始累库,预计未来1-3周社库或也将开始累库。产量继续环比下降。下游需求有所萎缩,供需双弱,临近冬储备货,备货数量及意愿还取决于后期的需求预期。
【操作建议】区间震荡,5月低位多单谨慎持有
【多空方向】区间震荡
铁矿石:
【品种观点】
港口到港和矿山发货环比小幅下降,铁水产量、钢厂铁矿石日耗等需求指标继续回落,铁矿石需求空间边际减弱,采暖季限产政策未发布一定程度上缓和了铁矿石需求下降的空间,不排除后期临时性限产措施影响。厂内库存偏低企业补库意愿不足,不排除后期有一定程度的备货,港口库存预计后期仍将缓慢累库。
【操作建议】震荡偏强
【多空方向】中长期震荡偏弱
镍
【品种观点】
上一交易日,沪镍主力2301合约维持震荡,夜盘大幅上涨,收于199230元/吨,上涨5540元/吨,涨幅2.86%;LME镍日间震荡上行,收于26940美元/吨,上涨1301美元/吨,涨幅5.07%。现货方面,上午镍价小幅震荡上行,市场由于前期完成部分刚需采购,整体成交情况表现偏淡。镍矿方面,目前镍产业整体处于消费淡季,市场整体趋于弱势,镍铁厂面临成品价格下跌,利润大幅收缩,目前工厂对于镍矿采购意愿较低,市场意向询价较前期走低。另一方面,矿山有较强廷加一元,FOB招标价格依然表现坚挺,贸易商到岸成本较高。目前处于买卖双方博弈阶段。
【操作建议】
波段操作为主
【多空方向】
震荡偏弱
铝
【品种观点】美通胀和经济数据走弱,美指偏弱运行,隔夜伦敦金属市场普涨,内盘依然受疫情情绪压制。现货端,昨日铝价大涨,现货端表现稳定,表明市场预期有所回暖,主要受房企融资、降准为降息铺路等操作的影响。考虑到目前得国内疫情商难言好转,广西政策支持电解铝复产,暂时上行逻辑受限。基本面上,供需均有改善同时改善空间均有限,库存整体去化偏中性,海外不改需求更弱占主导得趋势,长期目前延续偏空。
【操作建议】
若疫情综合因素利多生产和经济活动,有刺激上行趋势,否则偏弱运行。建议看跌期权持有。主力合约支撑位18500元/吨,第一压力位19200元/吨.伦铝区间为2050美元/吨-2480美元/吨。
【多空方向】
震荡
铜:
【品种观点】美通胀和经济数据偏弱,美指偏弱运行,隔夜LME金属普涨,沪铜偏弱调整。央行降准为降息提供空间,但目前疫情的综合因素需要一个确定性方向,在现有格局下,铜的金融属性获得部分利多。在全球供应紧张的基础上,矿端干扰频现,最大铜矿Escondida工人决绝和BHP签署最新协议,全球库存续降,加工费TC/RC转跌,供应紧缺再加剧。目前的走势取决于国内矿端充裕和全球紧缺的时间错配,疫情方向和政策效力的博弈。欧洲多国PMI数据持续低于容枯线,衰退趋势明显。短期需要看各力量博弈的结果,长期铜关注衰退对需求的削弱情况,以及海外铜矿供给减少的情况。
【多空方向】
震荡
玉米:
【品种观点】
出口忧虑打压隔夜CBOT玉米期货小幅收跌;天气和疫情影响下国内市场阶段性供求偏紧格局持续,现货涨势延续,期货盘面近强远弱,主力合约多头获利了结盘面减仓回调,基差再度走扩,等待季节性卖压显现,后期关注阶段性做空及卖保机会。
【操作建议】
2301合约验证2950压力有效,昨日已建议多单止盈,关注阶段性做空及卖保机会。
【多空方向】
短空
生猪:
【品种观点】
全国多地气温大幅下降,消费略有好转,增幅不及预期。今日早间猪价稳中有涨,涨幅有所收窄,河南主线稳定至21.6-22.2元/公斤;期货盘面短期或继续进行整理修复,等待验证降温后终端消费承接力度。
【操作建议】
2301合约短线观望,上方压力20800-21000,下方支撑20000-20200。
【多空方向】
弱势震荡
棉花:
【品种观点】
美棉小幅上涨,受技术性买盘和周边商品上涨提振,短期期价呈现偏弱振荡态势,市场关注美联储是否有新的鹰派信号。郑棉振荡回升,短期期价继续处于区间振荡行情之中,市场多空信心均处于恢复阶段。
【操作建议】
空单离场后暂时观望。
【多空方向】
振荡
白糖:
【品种观点】
ICE原糖小幅上涨,短期期价继续保持高位振荡态势。郑糖振荡整理,短期期价处于60日均线附近波动,整体保持宽幅振荡行情。
【操作建议】
空单止盈后暂时观望。
【多空方向】
振荡
橡胶、20号胶:
【品种观点】
国内云南产区进入割胶淡季,但海外主产区仍处于产胶旺季,随着替代指标进入国内市场,供应端压力依然存在。轮胎企业高库存压制开工,终端需求预期疲软,整体去库缓慢,市场对于年底前消费好转缺乏信心,预计短期天胶上行驱动不足,谨防冲高回落。
【操作建议】
观望或短线操作
【多空方向】
震荡
油脂:
【品种观点】
国际原油期价上涨 棕榈油出口数据良好 棕榈油进入季节性减产周期 国内菜籽油库存处于历史低位 国内棕榈油持续垒库 国内豆菜油现货基差坚挺 餐饮消费数据惨淡 中短期油脂分化走势为主 经过前期下跌,目前有反弹需求 等待反弹后再次沽空 长线看跌思路不变
【操作建议】
中短期油脂走势分化为主,中期振荡加剧,长线保持空头思路。Y2301合约压力位9550,支撑位8970;P2301合约压力位8650,支撑位7770;OI2301合约压力位11400,支撑位10900.
【多空方向】
振荡偏强
双粕:
【品种观点】
寄望于中国经济好转 美豆期价大幅上涨 国内大豆和豆粕库存仍在历史低位 油厂开机率回升 压榨量升至200万吨 国内豆粕现货基差回归 因盘面依旧贴水 盘面抗跌 关注前期压力位突破情况
【操作建议】
双粕低位留存多单继续持有。豆粕2301合约压力位4400,支撑位4080;菜粕2301合约压力位3300,支撑位2970。
【多空方向】
多
【格林大华期货研究所】
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