【策略频道】11月29日各品种策略报告
山西证券 营销总监
原油:
【品种观点】
受宏观利空压制,,油价在经济衰退、需求转弱预期下再度下跌,市场预期欧佩克+可能在12月4日的会议上再度减产,预计油价向下空间有限,建议等待机会。
【操作建议】
暂时观望
贵金属期货:
【品种观点】
前一交易日期间,欧美货币政策出现“偏鹰”预期,美联储的部分委员们表示却反弹性的供应链将增加通胀高波动性的风险,美联储将警惕通胀预期上行的风险,如果通胀高于目标水平美联储将持续加息。同时,欧洲央行行长德拉基也再度表示,即便经济走弱,欧洲央行也将进一步加息,并采取必要措施将通胀降至中期目标。受到欧美经济体通胀预期再度“转鹰”影响,欧美股市整体大幅下行收跌,美10年期国债收益率微幅下行至3.6790%,美元指数小幅上行至106.60美元附近,贵金属价格相应整体回落,COMEX金小幅下行-0.8376%,COMEX银巨幅下跌-2.6534%,COMEX金、银价差比率微幅扩张至83.1557,建议前期已介入短线多COMEX银价波动率套利策略的投资者考虑将部分策略持仓获利了结,后市建议继续关注美联储货币政策预期、中美关系预期,金融市场风险偏好变化以及贵金属市场持仓结构变化。
【多空方向】
弱势盘整。
国债:
【品种观点】
短线观点:周一央行开展550亿元7天期逆回购操作,当日有30亿元逆回购到期,当日净投放520亿元。货币市场隔夜利率较上一交易日继续维持低位,DR001加权平均1.03%,上一交易日1.02%;DR007加权平均1.84%,上一交易日1.73%。银行间国债现券收盘收益率较上一交易日上行,2年期国债到期收益率上行2.43个BP至2.31%,5年期上行3.97个BP至2.65%,10年期上行3.00个BP至2.86%,10年期国债收盘收益率创出年内新高。周一傍晚证监会在官网发布就资本市场支持房地产平稳健康发展5项内容,包括恢复涉房上市公司并购重组及配套融资和再融资,允许上市房企非公开方式再融资等。近期政策连续出台支持房地产行业稳定发展。国债期货短线或震荡。
【操作建议】
交易型投资适量资金波段操作。
多空方向:震荡
橡胶、20号胶:
【品种观点】
国内云南产区进入割胶淡季,但海外主产区仍处于产胶旺季,随着替代指标进入国内市场,供应端压力依然存在。轮胎企业高库存压制开工,终端需求预期疲软,整体去库缓慢,市场对于年底前消费好转缺乏信心,预计短期天胶上行驱动不足,谨防冲高回落。
【操作建议】
观望或短线操作
【多空方向】
震荡
焦炭:
【品种观点】
房地产再现利好消息,证监会决定涉房企业在股权融资方面调整优化5项措施,恢复涉房类企业再融资和重组上市。部分焦企对焦炭发起二轮提涨,市场情绪再度升温,煤价上涨至焦企成本增加。疫情影响焦煤到货节奏,焦企减产。下游钢厂铁水产量仍有下行趋势,但冬储预期下,焦炭现货价格偏强。短期内预计焦炭期价继续上涨。
【操作建议】
多单谨慎持有。
【多空方向】
偏强
焦煤:
【品种观点】
山西主产地受疫情影响,部分煤矿生产受限,同时焦煤运输受阻,炼焦煤供应小幅收紧。甘其毛都通关车数维持高位。部分焦企对焦炭发起第二轮提涨,煤焦市场情绪升温,焦煤价格持续上涨。下游焦钢企业冬季补库较为积极。短期焦煤仍有需求。预计短期焦煤期价仍将震荡上涨。
【操作建议】
多单谨慎持有。
【多空方向】
偏强
螺纹
【品种观点】
证监会恢复上市房企和涉房上市公司再融资,房地产再迎利好。上周钢材厂库开始累库,预计未来1-3周社库或也将开始累库。产量继续环比下降。下游需求维持正常水平,尚保持韧性。全国多家房企获得银行累计超万亿意向性融资,房企资金流有望得到改善。临近冬储备货,备货数量但意愿还取决于后期的需求预期。
【操作建议】区间震荡,5月低位多单谨慎持有
【多空方向】区间震荡
铁矿石:
【品种观点】
港口到港和矿山发货环比小幅下降,高炉开工率暂稳,铁水产量、钢厂铁矿石日耗等需求指标继续回落,铁矿石需求空间边际减弱,采暖季限产政策未发布一定程度上缓和了铁矿石需求下降的空间,不排除后期临时性限产措施影响。厂内库存偏低企业补库意愿不足,不排除后期有一定程度的备货,港口库存继续增肌啊,预计后期仍将缓慢累库。
【操作建议】震荡偏强
【多空方向】中长期震荡偏弱
铝
【品种观点】恢复放弃再融资,利好政策频发,隔夜铝价上涨。现货端,部分市场成交回暖整体依然偏弱,在供应恢复缓慢的情况下,库存趋势不明显。考虑到目前得房地产政策集中在利好供给端,而决定总需求的因素尚未得到改善,且政策多改变房地产下行得斜率,而非逆转其跌势,政策效果尚待观察,且国内疫情防控难言好转,广西政策支持电解铝复产,暂时上行逻辑受限。基本面上,供需均有改善同时改善空间均有限,库存整体去化偏中性,海外不改需求更弱占主导得趋势,长期目前延续偏空。
【操作建议】
若疫情综合因素利多生产和经济活动,有刺激上行趋势,否则偏弱运行。建议看跌期权持有。主力合约支撑位18500元/吨,第一压力位19200元/吨.伦铝区间为2050美元/吨-2480美元/吨。
【多空方向】震荡
铜:
【品种观点】美联储偏鹰论调,美指上涨,隔夜伦铜偏弱调整,沪铜受房地产再融资消息带动微涨。央行降准为降息提供空间,但目前疫情的综合因素需要一个确定性方向,在现有格局下,铜的金融属性获得部分利多。在全球供应紧张的基础上,矿端干扰频现,最大铜矿Escondida工人决绝和BHP签署最新协议,全球库存续降,加工费TC/RC转跌,供应紧缺再加剧。目前的走势取决于国内矿端充裕和全球紧缺的时间错配,疫情方向和政策效力的博弈。欧洲多国PMI数据持续低于容枯线,衰退趋势明显。短期需要看各力量博弈的结果,长期铜关注衰退对需求的削弱情况,以及海外铜矿供给减少的情况。
【操作建议】
若疫情的方向朝着放开了对生产和生活的限制,那么将开启一波中短期看多的趋势,长期关注衰退和紧缺的博弈,短线多单谨慎持有。主力合约支撑位64000元/吨,第一压力位68000元/吨.伦铜区间为7800美元/吨-8500美元/吨。
【多空方向】震荡
镍
【品种观点】
上一交易日,沪镍主力2301合约开盘跳空后震荡上行,夜盘收跌,收于193170元/吨,上涨480元/吨,涨幅0.25%;LME镍日间窄幅震荡,收于25600美元/吨,上涨184美元/吨,涨幅0.72%。现货方面,精炼镍市场报价仍使用2212合约,2212合约日内小幅下跌,受到镍价下跌影响,成交有所好转,升贴水多有上涨。镍矿方面,国内钢厂陆续发布11-12月减产计划,镍整体预期走弱,镍铁走势偏弱。工行受到市场情绪影响,对于镍矿采购情绪有明显回落,对矿山镍矿报价接受程度较差。
【操作建议】
波段操作为主
【多空方向】
震荡
玉米:
【品种观点】
隔夜CBOT玉米期货小幅收涨;天气和疫情影响下国内市场阶段性供求偏紧格局持续,现货涨势延续,期货盘面近强远弱,主力合约前二十资金持仓多空双减,预计新作集中上量前盘面仍将维持偏强运行,上方空间不易过分乐观,中期等待季节性卖压显现。
【操作建议】
2301合约前期多单继续持有,关注2950-2970压力位,若压力有效可考虑止盈;亦可等待季节性卖压显现后的做空机会。
【多空方向】短多
生猪:
【品种观点】
全国多地气温大幅下降,消费略有好转,今日早间猪价稳中有涨,河南涨0.4元/公斤至21.8-22.2元/公斤;期货盘面短期或继续进行整理修复,等待验证降温后终端消费承接力度。
【操作建议】
2301合约短线观望,上方压力20800-21000。
【多空方向】区间震荡
油脂:
【品种观点】
OPEC+称有继续减产的必要 国际原油期价上涨 棕榈油出口数据良好 棕榈油进入季节性减产周期 国内菜籽油库存处于历史低位 国内棕榈油持续垒库 国内豆菜油现货基差坚挺 餐饮消费数据惨淡 中短期油脂分化走势为主 经过前期下跌,目前有反弹需求 等待反弹后再次沽空 长线看跌思路不变
【操作建议】
中短期油脂走势分化为主,中期振荡加剧,长线保持空头思路。Y2301合约压力位9350,支撑位8970;P2301合约压力位8450,支撑位7770;OI2301合约压力位11200,支撑位10900.
【多空方向】振荡偏强
双粕:
【品种观点】
美豆出口数据良好 美豆期价大幅上周 阿根廷大豆美元实施至年底 国内大豆和豆粕库存仍在历史低位 油厂开机率回升 压榨量升至200万吨 国内豆粕现货基差回归 因盘面依旧贴水 盘面抗跌 关注前期压力位突破情况
【操作建议】
双粕低位留存多单继续持有。豆粕2301合约压力位4400,支撑位4080;菜粕2301合约压力位3300,支撑位2970。
【多空方向】多
棉花:
【品种观点】
美棉继续下跌,短期反弹行情受阻于60日均线,短线期价有下探前低的可能。郑棉振荡下行,短期期价振荡偏弱,13000支撑位面临考验。
【操作建议】
空单视13000支撑情况决定去留。
【多空方向】振荡
白糖:
【品种观点】
ICE原糖小幅盘升,短期期价呈现高位振荡态势。郑糖大幅下跌,短期期价跌破60日均线的重要支撑位,期价重回前期振荡区间。
【操作建议】
空单以5590为止盈。
【多空方向】短空
【格林大华期货研究所】
期市有风险,入市需谨慎。本文内容均来自于格林大华期货研究所,观点仅供参考