国债:昨日晚间国常会提出适时适度运用降准,尾盘现券收益率快速下行。资金市场流动性回归充裕,叠加北京、上海等一线城市陆续收紧防疫政策,现券期货明显回暖,前期的趋势下行压力已暂告一段落。目前市场对资金长期预期暂不明朗,同业存单尚未明显回落,加之本土疫情数据及防控政策仍存较大变数,短期内债市可能会维持较大的波动性。市场积极的预期和疫情压力下经济羸弱的实际表现,存在着较大分歧,中期是否迎来真正的利率拐点,还需继续观察信用和经济数据进行进一步验证,经济修复进程依旧有很大不确定性,现阶段的政策宽松环境不会显著改变,债熊不会一蹴而就。
资金面宽松,隔夜回购加权利率重回1%上方,不过七天期价格继续小降,资金供给较上日的充盈局面略有收敛,但仍属偏宽松。短期流动性依旧无虞,但同业存单发行价尚未企稳,虽然银行理财赎回压力已放缓,但央行在货币总量宽松政策上依旧审慎。仅供参考。