上周五布伦特跌 0.6%,收于 94.16 美元/桶。上周五,大宗商品普跌下,原油在供 应弹性较低下相对抗跌。我们认为,在中期选举后,原油仍相对其他大宗商品偏强。
1、市场或基本消化下月美联储继续激进加息的预期,关注是否有超预期言论。美联 储青睐的通胀指标核心 PCE 物价指数连续两月加速上涨,消费者支出强韧,劳动力 成本稳步增加,消费者信心和长期通胀预期升高,经济数据为美联储保持当前加息 步伐铺平道路。新近调查显示,经济学家预计下周美联储会议将决定连续第四次加 息 75 个基点,明年 3 月利率峰值有望达 5%,高于 9 月美联储公布的明年预期水平 4.6%。周四(11 月 3 日):美联储 FOMC 公布利率决议及政策声明,美联储主席鲍 威尔召开货币政策新闻发布会,关注可能超预期言论的风险。
2、美国柴油短缺,库存低位。馏分燃料油主要用于货运、制造、农业、采矿和石油 和天然气行业本身,因此消费受到经济周期的强烈影响。美国燃料公司发布柴油短 缺警告,称情况“迅速恶化”,美国多个州预计将受到柴油短缺的影响。有初步迹 象表明,制造业和货运活动在 2022 年第三季度达到顶峰。如果得到确认,这将减轻 馏分油库存的一些压力。总体来看,重新平衡柴油供应可能需要美国和其他主要经 济体进一步提高利率和收紧金融环境,将燃料消耗降低到更可持续的水平。
3、英国、日本、中国等多个国家对汇率的干预汇率使得美元指数承压。
4、中国新一轮提振政策或已在路上,力度有望超预期。这一轮经济振兴或是精准滴 灌式的结构性信贷扩张。目前人民银行设立设备更新改造专项再贷款,额度为 2000 亿元以上,中央财政贴息 2.5%,期限 2 年。未来,中央财政提供的资金量还可以扩 张,最终撬动的投资将会是非常庞大的规模,信贷流向也将会是中国式现代化所指 引的方向。
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