不锈钢: ①宏观端:9 月 29 日晚央行和银保监会发布通知决定阶段性调整差别化住房信贷政 策;财政部和税务总局发布公告,自 2022 年 10 月 1 日至 2023 年 12 月 31 日,对出 售自有住房并在现住房出售后 1 年内在市场重新购买住房的纳税人,对其出售现住 房已缴纳的个人所得税予以退税优惠;央行发布公告,自 2022 年 10 月 1 日起,下 调首套个人住房公积金贷款利率 0.15 个百分点,第二套个人住房公积金贷款利率政 策保持不变。 ②供给端:中国港口铬矿库存量较上周减少,说明国内铬矿供应偏紧且价格处于高 位,国内部分高碳铬铁生产厂主动减停产或使 10 月生产量环比减少;菲律宾雨季预 期促进口镍矿挺价意愿较强,叠加印尼 10 月镍铁产能开工率环比略降,供需偏紧使 国内高镍生铁价格保持坚挺;部分废不锈钢商户因库存量有限而积极喊“量大可加 价”进行收货,但因持货商观望心态而谨慎惜售致现货成交有限;国内不锈钢生产 利润为正促10月生产量和产能开工率环比升高(冷轧304不锈钢生产成本约为16800 元/吨,国内下半年或有 450 万吨新增不锈钢产能投产,但实际产量会根据生产成本 与下游需求变动),叠加欧洲不锈钢厂减停产而进口需求增加或使印尼 10 月不锈钢 生产量环比增加;全国 300 系不锈钢社会库存量较上周增加,上期所不锈钢库存量 较昨日减少;以上因素说明国内不锈钢 10 月排产升高正在转化为库存增加但存生产 成本支撑。 ③需求端:2022 年以来国务院鼓励汽车和家电等大宗消费,多个城市调整房地产政 策以降低首付比例、下调房贷利率、放宽公积金贷款要求等为主,配合人才住房、 加快 放款节奏、取消认房又认贷、放松限售等方式为辅,甚至部分城市明确要求商 业银行每月的房地产按揭与开发信贷同比必须增加,叠加房地产并购贷款不再计入 ‘三道红线’,或使不锈钢下游终端乐观需求预期逐步兑现。国内基建与新能源领 域需求好转预期正在兑现,但是房地产政策信贷落地与取消限购等能否支持需求好 转预期兑现尚需观望,不锈钢在贸易商间流通活跃,但终端需求始终不见起色,部 分钢厂十月订单情况不容乐观;以上说明国内不锈钢价格上涨氛围较浓压制下游采 购积极性致现货成交稍显冷清。 因此,预计沪不锈钢价格或宽幅震荡偏弱,关注 17000 附近支撑位及 17800-18200 附近压力位,建议投资者谨慎追多并以逢反弹布局空单为主。仅供参考。