[农产品]
豆粕:现货价格仍偏强
现货方面,昨日全国油厂豆粕报价涨跌互现,其中沿海区域油厂主流报价在5290-5680元/吨,广东5680元/吨跌20元/吨,江苏5390元/吨跌20元/吨,山东5350元/吨涨30,天津5290元/吨跌10元/吨。
美国农业部盘后公布的作物生长报告显示,截至10月23日当周,美国大豆收割率为80%,市场预期为77%,前一周为63%,去年同期为71%,五年均值为67%。
咨询机构AgRural周一公布的一项调查显示,巴西2022123年度大豆播种已完成预估面积的34%,之前一周为24%,上年同期为38%。该机构表示,由于雨水过多、持续阴天和低温,帕拉纳州的播种丧失动力,同时也面临着作物生长放缓的问题。
马托格罗索农业经济研究所〈IMNE)周五报告,该州2022/23年度大豆种植进度达到66.94%,比一周前高出25.59个百分点。虽然播种进度大幅提高,但是仍然低于去年同期的68.75%。历史同期均值是42.4%。
监测数据显示截止到上周五,主要油厂大豆库存总量为326.9万吨,周度减少63.1万吨,豆粕库存为27.0万吨,周度减少1.9万吨,合同量为334.6万吨,周度减少68.8万吨。
美豆收割率80%,美豆期末库存维持2亿蒲式耳,美豆内河运输受干旱影响迟缓,美豆价格仍然有较强支撑;但随着美豆收获上市,美豆面临收割压力,市场向上驱动不足。巴西大豆播种率达到34%,但未来巴西最南部偏干旱可能影响大豆生长。中国豆粕库存低位、基差高位,期现回归需求较大,盘面观望或短线偏多参与。
油脂:现货基差报价稳中下跌
现货方面,现货基差报价呈现稳中下跌的走势,跌幅受到抑制。今日期货下跌市场观望为主,报价不多,市场观望为主。豆油库存累积需要时间,因此现货报价将随盘波动,基差有望逐步稳定,待供应增加之后,基差报价会震荡下滑。
昨日盘面粕强油弱,加之下游需求情况还是一般,华东下游有少量补货迹象,基差持续下跌。今日华东现货基差为01+(1400-1450)元/吨,华南现货基差为01+(1300-1550 )元/吨,山东现货基差为01+(1290-1350)元/吨,华北现货基差为01+1260元/吨。
南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)最新发布的数据显示,2022年10月1-20日马来西亚油棕鲜果串单产较上月同期增加1.74%,出油率下滑0.01%,棕榈油产量增长1.70%。
行业官员表示,棕榈油价格可能会进一步走强,因为主要生产国降雨过多影响棕榈油产量,而棕榈油的食品以及生物燃料需求增加。
最新公布的数据显示,中国9月棕榈油进口星为612607.17吨,环比增加102.4%,同比增加26.2%,进口量创本年度新高。其中,自印尼进口棕榈油492425.53吨,环比上月增加223286.9吨。同期,自马来西亚进口棕榈油11990.02吨,环比增加86571.64吨,价格更低的印尼棕榈油对马棕的替代效应显著。
监测数据显示截止到上周五,国内主要港口棕榈油库存总量为59.0万吨,周度增加4.4万吨,食用库存为57.6万吨周度增加4.3万吨,合同量为5.2万吨,周度减少o.8万吨。
俄乌紧张局势升级,可能影响乌克兰港口的葵花籽油运输出口。中国豆油、菜籽油现货基差高位,豆油库存仍处于低位,油脂期货轻仓短线多单参与。
生猪:现货今日继续下跌
【现货情况】昨日北方猪价下调为主,集团场基本按节奏出栏,但散户惜售情绪减弱,猪源供应相对充足,终端需求显萎靡,短期利好支撑有限。昨日河南省内价格在27.4-27.6元/公斤,四川市场猪价报价约27.5-27.7元/公斤。今日全国的现货价格预计继续回落,散户出栏积极性增加。
根据涌益数据,截止10月20号,全国生猪周度出栏体重在129.09元/公斤,环比继续增加,养殖户主动压栏。
【存栏情况】能繁母猪存栏量:能繁母猪存栏量:无论是钢联或者涌益咨询数据,都显示为5-9月连续环比出现小幅回升。且猪饲料销售和猪疫苗销售情况也验证了存栏在逐步恢复。
【行情分析】周末至今整体现货看跌情绪升温,散户认卖情绪渐浓,价格或继续回落,与我们周报的判断一致。11月底的腌腊需求目前仍难以证实或证伪,因此当下养殖户的心态左右着现货价格的波动。另外,国家进行猪肉抛储仍将持续。整体市场的供需情况是短期供大于求。2211和2301或仍有下跌空间,但贴水较大,下跌或难以一蹴而就。另外由于2303贴水幅度更大,且我们认为明年一季度现货价格重心较高,那么贴水更大的2303合约存在低估的可能,单边行情不好把握,建议短空2301合约,稳健者做买2303空2301。
【投资策略】买2303空2301
白糖:盘面向上驱动性不强
【行情分析】
国际方面,当前巴西仍处于压榨高峰,且北半球榨季尚未完全启动, 国际原 白糖价差依然处于高位, 短期内阶段性供应压力仍偏紧叠加国际原油价格的 不确定,预计国际糖价维持18美分/磅附近震荡。国内方面,关注9 月进口情况,预计70万吨左右,同比减少17万吨,但仍处于较高水平,四季度进口到港压力仍大。目前国内缺乏相应题材,当前广西地区仍未开榨,整体行情较为清淡,关注近期陈糖清库进度。
【基本面消息】
国际方面:
9月下半月,巴西中南部地区甘蔗入榨量为2528.7万吨,较去年同期的3598.7万吨减少了1070万吨,同比降幅达29.73%;甘蔗ATR为155.3kg/吨,较去年同期的155.76kg/吨下降了0.46kg/吨;制糖比为45.42%,较去年同期的43.78%增加了1.64%;产乙醇14.24亿升,较去年同期的19.95亿升下降了5.71亿升,同比降幅达28.64%;产糖量为170万吨,较去年同期的233.8万吨下降了63.8万吨,同比降幅达27.32%。
截至10月11号当周,期货+期权总持仓为835059手,较前一周减少17885手。投机多头持仓177820手,投机空头持仓131397手,投机净多持仓为46423手,投机持仓由净空转为净多。
国内方面:
海关总署公布数据显示,2022年8月我国进口食糖68万吨,同比增加17.68万吨,增幅35.14%。2022年1-8月累计进口食糖272.45万吨,同比减少24.16万吨,降幅8.15%。21/22榨季截至8月,我国累计进口食糖455.42万吨,同比减少91.11万吨,降幅达16.67%。
海关总署公布数据显示,2022年8月税则号170290项下三类商品8月合计进口量为10.31万吨,同比增加3.43万吨,增幅49.81%;2022年1-8月税则号170290项下三类商品累计进口79.92万吨,同比增加43.94万吨,增幅122.11%。
棉花: 新棉上市逐步增加,棉价维持弱势运行
【行情分析】
美元指数持续走高,拖累外棉表现。新疆新棉供应逐渐增加,新疆库新棉供应压力或使得棉花现货价格继续走弱, 期棉也依旧承压,需求端,纺织市场行情持续走软,部分纱厂产品库存压力增 加,降价去库存为主,谨慎观望心态升温,采购意愿不积极,下游需求疲弱难 以对棉价形成较强支撑。综上,短期棉价或偏弱运行。
【基本面消息】
国际方面:
USDA:截止10月23号,美国棉花生长优良率为30%,之前一周为31%,去年同期为64%。美国棉花收割率为45%,之前一周为37%,去年同期为34%,五年均值为39%。美国棉花盛铃率为91%,之前一周为89%,去年同期为90%,五年均值为91%。
USDA:截至10月13日当周,2022/23美陆地棉周度签约1.92万吨,周降42%,其中巴基斯坦0.63万吨,埃及0.5万吨;2023/24年度周签约0.1万吨;2022/23美陆地棉出口装运3.76万吨,周降1%,其中中国1.63万吨,巴基斯坦0.56万吨。
国内方面:
10月24日,全国3128皮棉到厂均价16042元/吨,下跌6元/吨;全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价24127元/吨,稳定;纺纱利润为1480.8元/吨,增加6.6元/吨。棉花现货价格稳中有降,下游采购心态谨慎;纺企后道订单依旧不足,纱线价格弱稳运行,纺纱即期利润小幅扩大。
截至10月24日,郑棉注册仓单5929张,较上一交易日减少250张;有效预报6张,较上一交易日增加0张,仓单及预报总量5935张,折合棉花23.74万吨。
鸡蛋:蛋价回调空间有限,关注1-5正套机会
【现货市场】:今日全国鸡蛋价格稳中偏强,全国主产区鸡蛋均价为6.00元/斤,较昨日价格上涨0.04元/斤。产区货源供应基本正常,贸易商按需采购。
【供应方面】: 产地鸡蛋货源供应紧张。从存栏量来看,整体存栏维持偏低水 平,其中新开产蛋鸡数量不多;养殖单位择机淘汰适龄老鸡,本周部分地 区淘汰鸡出栏量或恢复性增加,但增幅有限。生产、流通环节库存压力不 大。
【需求方面】:蛋价高位,下游市场整体走货速度一般,贸易商参市谨慎,按需小批量采购,大多维持正常流通库存。
【价格展望】:受供需数据提振,加之高成本推动,短线蛋价回调空间有限。
玉米:价格短期震荡,持有备兑看涨期权组合
【基本面数据】
10月24日东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2611元/吨;华北黄淮重点企业陈玉米主流收购均价2818元/吨;港口方面,鲅鱼圈(容 680-730/14.5-15%水)平舱价2820-2840元/吨,较昨日上涨30元/吨;锦州港(15%水/容重 680-720)平舱价2820-2840元/吨,较昨日上涨30元/吨;蛇口港散粮玉米成交价2960元/吨,较昨日持平。华北地区晨间到车291辆,较昨日增加91辆。
据 Mysteel 农产品统计,截止10月19日第42周,全国主要126家玉米深加工企业(含 69 家淀粉、35 家酒精及 22 家氨基酸企业)共消费玉米107.8万吨,较前一周增加 1.4 万吨;与去年同比增加 7.1 吨,同比增幅 7.06%。分企业类型看,其中玉米淀粉加工企业消费占比 56.22%,共消化 60.6 万吨,较前一周增加 1.4 万吨;玉米酒精企业消费占比 30.31%,消化 32.7 万吨,与前一周持平;氨基酸企业占比 13.47%,消化 14.5 万吨,与前一周持平。
【行情展望】
东北地区新粮已开始上市且水分偏高,深加工企业及贸易商观望情绪较强,建库情绪偏低,企业厂门上量增呈现窄幅调价态势。华北地区新玉米收割将结束,贸易商收购积极性尚可,深加工企业按需调整收购价格,建仓意愿上升。南方销区整体稳定,小麦价格高位对玉米替代冲击减弱,饲料企业谨慎采购。整体来看,预计短期玉米价格偏震荡,建议持有备兑看涨期权组合。
花生:国内花生价格偏弱运行
【现货市场】
昨日国内花生价格平稳偏弱运行。近期受价格下调影响,河南产区农户上货量略有减少,惜售心理增加。而东北产区受疫情影响,交投清淡,高报低走。油厂方面,油厂到货量相对稳定,成交价格以质论价;鲁花莱阳、正阳、新乡等工厂到货量维持在200-400吨,成交价格9800元/吨左右,部分高报价格10000元/吨;临沂油厂受疫情到货有所减少,成交价格维持在9500-9900元/吨。
油脂方面,昨日原油、美豆走低,豆油成交量较差,豆油报价下调。花生油订单量有限,高价下下游采购积极性偏低,企业观望为主,目前国内压榨—级普通花生油主流报价在17800元/吨;小榨浓香型花生油市场报价不一,主流报价为20000元/吨。花生粕方面,今日全国油厂豆粕报价涨跌互现,其中沿海区域油厂主流报价在5290-5680元/吨,山东5350元/吨涨30,天津5290元/吨跌10元/吨。花生油企业开机率偏低,花生粕订单良好,报价偏强运行,价格维持在5450-5600元/吨。
【行情展望】
近期产区价格多以震荡调整为主,河南产区贸易商大量收购意愿降低,成交大多是干度较好货源,观望心理明显。受部分地区疫情影响,需求略显疲软。近两日油厂陆续入市,继续提振市场,油料花生走货良好。目前仍处于终端消化阶段,价格维持震荡调整,建议盘面观望或短线偏空参与。
红枣:产销区供需双弱
【现货市场】
新疆产区旧季余货不多,成交较少,阿克苏、阿拉尔、喀什、库尔勒等多地处于防疫管控中,物流运输受阻,内地人员进疆受限,疆内人员流通不畅,部分前期到疆客商陆续解除观察,在报备区域小范围活动。阿拉尔、阿克苏、喀什、若羌少量订园,当前枣果水分较大,客商选择干度较好的枣园预定,阿克苏价格参考5.50-6.80元/公斤,阿拉尔参考5.00-7.00元/公斤,巴楚地区参考7.50-7.80元/公斤,喀什团场少量成交参考6.90-7.50元/公斤,当前成交较少,跟进订园进展。
销区方面昨日河北崔尔庄市场到货较少,市场一级参考10.50元/公斤,特级11.70-12.00元/公斤,走货较慢,客商多按需拿货,观望新货行情。周末广东如意坊市场到货4车,一级主流价格参考10.30-11.00元/公斤,看货客商较多,多按需采购。
【行情展望】
当前新冠疫情形势严峻,产销区供需双弱,预计短期内价格趋稳运行,关注产区订园进展及价格波动。建议盘面观望或短线偏空操作。
苹果:短期苹果价格稳定运行为主
【现货市场】
山东产区上货量增加,霜降后产地价格涨跌互现;栖霞唐家泊镇晚富士价上货量一般,霜降后价格稍有下滑;莱州产区果农入库积极性较高,客商寻货较为困难,带动价格上涨。陕西产区陆续进入交易后期,洛川产区剩余地面货质星下降但价格稳硬。甘肃产区剩余货源不多,基本都已被订购,目前前期已订购货源陆续装货中,由于产地工人难寻,进度略显缓慢。
山东栖霞唐家泊镇晚富士价上货量一般,霜降后价格稍有下滑,80#—二级条片不分3.5元/斤,条纹4.0元/斤。莱州产区果农入库积极性较高,客商寻货较为困难,带动价格上涨,80#起步统货价格3.0-3.2元/斤(前26-2.7元/斤),80#—二级片红价格3.2-3.6元/斤(前2.8-3.0元/斤),80#—二级条纹价格3.7-3.9元/斤(前3.5元/斤左右)。
陕西产区客商集中在延安产区,订货氛围积极。目前洛川产区未订购货源剩余不多,价格稳硬。乾县、澄城、黄龙、白水、蒲城等产区疫情管控严格,需持续关注产地果农被动入库情况。
【行情展望】
山东晚富士集中上市时间推迟,2022-2023产季产量减少,西部部分果农入库积极性较高。预计短期苹果价格稳定运行为主。建议盘面观望或短线偏多操作。
[能源化工]
原油:海外经济数据偏弱,油价震荡
【行情回顾】
10月24日,NYMEX 原油期货12合约84.58跌0.47美元/桶或0.55%;ICE布油期货12合约93.26跌0.24美元/桶或0.25%。中国INE原油期货主力合约2212跌0.7至670元/桶,夜盘跌0.3至669.7元/桶。
【重要资讯】
1.海关总署:中国9月原油进口4024.2万吨,环比跌0.28%。其中自沙特进口量最大,为753.06万吨。2022年1-9月累计进口量37044.71万吨,同比跌4.34%。
2.中国9月成品油进口为226.8万吨,8月为189.3万吨。中国9月成品油出口为563.9万吨,8月为477.7万吨。中国1-9月成品油进口同比减少13.9%至1737.2万吨。
3.国家统计局:9月份,加工原油5681万吨,同比增长1.9%,上月为下降6.5%,日均加工189.4万吨。1—9月份,加工原油49726万吨,同比下降5.1%。
4.国家发改委:根据近期国际市场油价变化情况,按照现行成品油价格形成机制,自2022年10月24日24时起,国内汽、柴油价格每吨分别提高185元和175元。
5.德国政府发言人:德国将于明年1月开始试行面向消费者的天然气价格上限。
6. 美国10月Markit制造业PMI初值录得49.9,跌至荣枯线下方,刷新28个月低位。美国10月Markit服务业PMI初值录得46.6,为2个月低位。美国10月Markit综合PMI初值录得47.3,为2个月低位。
7. 欧元区10月制造业PMI初值录得46.6,为2020年6月以来新低。欧元区10月服务业PMI初值 48.2,预期48.2,前值48.8。欧元区10月综合PMI初值 47.1,预期47.5,前值48.1。
8. 英国10月制造业PMI录得45.8,为2020年5月以来新低。英国10月制造业PMI 45.8,预期48,前值48.4。英国10月制造业PMI录得45.8,为2020年5月以来新低。
【行情展望】
供应方面,OPEC+减产对油价的托底作用持续显现,俄罗斯受制裁影响减产的预期犹存,虽近期美国对市场的系列政治干预使得油价有所下行,但仍不足以弥补OPEC+减产带来的约100万桶/天供应缺口。需求方面,海外加息带来流动性收紧和经济放缓压力,10月欧美制造业PMI不断录得低位,原油需求压力持续,此外市场围绕美联储加息预期的不断变化也影响着原油在内大宗商品的宏观定价。整体而言,供应利多支撑下,后期原油供需结构或边际转紧,中长期油价或介于85-105美元/桶高位震荡格局;短期持续关注中期选举前拜登政府对油价政治干预动向,以及下月初美联储议息会议前的市场加息预期对油价的指引。操作上高抛低吸,关注布油90美元/桶低位支撑
沥青:需求略显平淡,供需预期偏弱
【现货方面】
10月24日,国内沥青均价为4476元/吨,较上一工作日价格下调19元。中石化江苏及川渝汽运下调100-150元/吨,东北、山东、华南个别报价有所下调,整体带动国内沥青价格下行。
【开工方面】
截至10月21日当周,全国炼厂开工率环比+0.24%至43.43%,同比+4.43%;东北地区开工率环比-0.68%为28.24%,山东地区开工率环比-1.93%为53.32%,华北华中地区开工率环比+8.46%为46.09%,长三角地区开工率环比-6.36%为38.18%,华南西南地区开工率环比+8.13%为43.17%。
山东齐鲁石化预计26日复产沥青,炼厂整体供应维持高位;华东镇海炼化间歇转产后继续复产沥青,扬子石化复产,且金陵石化连续生产,区内供应增加明显;河北鑫海大装置转产渣油,日产有所下降;疆内除中石油炼厂稳定生产外,其他部分炼厂受疫情影响暂无复产计划,区内供应维持低位;其它地区供应变化不大。
【库存方面】
截至10月21日当周,炼厂库存率环比+0.90%至30.38%,同比-21.62%;东北地区炼厂库存率环比+0.37%至22.06%,华北山东地区环比+0.76%至33.81%,华南地区环比+0.87%为21.25%,长三角地区环比+3.26%至26.82%。社会库存率则环比-1.16%至15.84%,同比-23.63%。
【行情展望】
当前沥青炼厂利润尚可,沥青供应高位持续;后期若原油价格回升,沥青利润收窄,沥青产量或有减量预期。需求方面,随着北方天气转冷,沥青下游需求季节性走弱。关注疫情和天气情况对下游施工的扰动。整体而言,沥青在供应维持高位而需求减弱明显的情况下有累库预期,沥青基本面驱动转弱,但低库存格局下基差再度走阔、沥青裂解价差跌至前低,沥青估值并不高,短期沥青或跟随成本运行为主。单边跟随成本端短线操作,关注3800元/吨低位支撑
PTA:宏观氛围偏弱且终端需求拐点临近,PTA短期震荡偏弱
【现货方面】
昨日PTA期货冲高回落,尾盘收跌,现货市场买气一般,刚需补货为主,远月成交量较少。宁波方向物流趋于正常,区域内装置恢复正常,而近日嘉兴的地区疫情,部分物流受到影响,码头和PTA工厂提货需办理通行证,现货市场基差略有分化,但幅度不大,目前萧绍和宁波工厂原料可由宁波PTA供应商补充。10月底货源在01+600~650成交,个别偏低,成交价格区间在5930~6030附近。11月中上在01+450有成交,11月中下在01+280成交,11月底在01+260成交。主港主流货源基差在01+610。
【成本方面】
昨日外盘假日休市,PX市场无估价。PTA现货加工费至567元/吨,TA01盘面加工费-12元/吨。
【供需方面】
PTA:目前PTA负荷上调至78%左右;
下游聚酯:聚酯负荷适度回升至84%附近。
终端:江浙终端开工基本维持,季节性坯布库存去化中,加弹、织造、印染开工分别位74%(+2%)、74%(+0%)、80%(+0%)。周末至今,江浙涤丝价格重心局部下跌,产销个别低价放量,但整体一般。近期终端新单氛围走弱,局部开工小幅下滑,但整体幅度尚有限,涤丝刚需仍存在一定支撑,不过下游对未来预期悲观,市场心态谨慎,涤丝库存难以去化,预计短期涤丝工厂优惠出货为主。
【行情展望】
因外盘假日休市,PX市场无估价。昨日国内宏观数据及进出口数据相对偏空,叠加欧洲多项宏观指标仍偏弱,油价震荡下跌,市场整体氛围偏弱。加上近期PTA负荷提升,且随着双11临近,终端订单接近拐点,PTA短期承压。但因油价重心坚挺,PX新装置落地前或下游聚酯负荷下降前,PTA深跌概率不大,TA01关注5200-5300附近支撑。
操作上,TA01逢高滚动做空为主;TA01-05逢高反套。
乙二醇:MEG低位存支撑,但弱预期下反弹空间仍受限
【现货方面】
昨日乙二醇价格重心短暂冲高回落,市场商谈一般。早间乙二醇显性库存大幅回落,盘面短暂冲高,现货价格高位成交至4060-4070元/吨附近,但是买盘跟进疲弱,随后盘面快速回落下行。午后乙二醇低位整理,现货基差走强明显,下周现货成交在01合约升水15元/吨附近。美金方面,适逢新加坡假日日内外商休息为主,船货市场商谈清淡,午后到港船货465美元/吨偏下商谈成交,11月下船货商谈在466-470美元/吨附近。
【供需方面】
MEG:中国大陆地区乙二醇整体开工在59.88%,其中煤制乙二醇开工在40.92%。华东主港地区MEG港口库存约83.4万吨附近,环比上期减少8.9万吨。
下游聚酯:聚酯负荷适度回升至84%附近。
终端:江浙终端开工基本维持,季节性坯布库存去化中,加弹、织造、印染开工分别位74%(+2%)、74%(+0%)、80%(+0%)。周末至今,江浙涤丝价格重心局部下跌,产销个别低价放量,但整体一般。近期终端新单氛围走弱,局部开工小幅下滑,但整体幅度尚有限,涤丝刚需仍存在一定支撑,不过下游对未来预期悲观,市场心态谨慎,涤丝库存难以去化,预计短期涤丝工厂优惠出货为主。
【行情展望】
因周末港口封航,本周港口库存大幅下降,昨日MEG冲高回落,主要因为近期MEG供应回升明显,且下周到港较多,MEG去库接近尾声,叠加9月MEG进口超预期,MEG心态仍偏弱,短期MEG维持低位震荡走势。
操作上,EG01短期围绕4000附近窄幅震荡,区间内短线操作。
短纤:供需偏弱且成本端支撑有限,短纤短期震荡偏弱
【现货方面】
昨日聚酯原料及直纺涤短期货下跌,现货大多报价维稳,个别下调百元,商谈重心在7600-7800区间为主,价差方面,三房巷货源12+550元/吨。大多工厂产销一般,平均46%。半光1.4D 直纺涤短江浙商谈重心7600-7800元/吨,福建主流7800-7900元/吨附近,山东、河北主流7750-7850元/吨。近期部分终端市场受疫情影响封市,关注持续时间。
【供需方面】
直纺涤短开机负荷提升至82.4%。需求上,原料疲软,涤纱观望,成交优惠扩大。
【行情展望】
10月份以来直纺涤短加工差好转,导致供应持续回升;而下游纱厂订单一般,库存累加,现金流亏损,整体偏弱。且原料端反弹驱动偏弱,成本端支撑有限。短纤短期震荡偏弱。
策略上,PF01逢高滚动做空为主;PF15逢高反套。
苯乙烯:估值偏低但供需逐步转宽松,EB短期区间震荡为主
【现货方面】
昨日华东市场苯乙烯小幅震荡,港口到船增多,港口库存累库预期浓厚,期货价格窄幅波动,贸易商以挂单为主,整体成交气氛偏弱。至收盘现货8670-8820,10月下8670-8800,11月下8470-8560,12月下8230-8370,单位:元/吨。美金市场小幅整理,随着人民币汇率的贬值,承压美金报盘,市场主流报盘有限,11月纸货卖盘1040,单位:美元/吨。
【成本方面】
昨日华东港口纯苯市场略跌,下游苯乙烯和苯胺近期停车或降负荷较多,新装置投产基本到11月中附近,4季度装置稳定运行为主,计划检修有限,加上进口供应较为宽松,以及新装置投产也在稳步推进中,供需上仍以累库存为主,市场商谈以贴水为主,截至收盘港口10月下商谈在7610/7640元/吨,11月下商谈 7420/7450元/吨,12月下商谈 7320/7370元/吨;亚洲纯苯美金市场休市。
【供需方面】
随着苯乙烯效益转差,部分装置降负或停产,目前苯乙烯负荷72.09%。需求上,下游行业开工维持平稳,终端订单偏弱,行业利润维持小幅盈利运行,苯乙烯原料采购跟进谨慎。
【行情展望】
随着苯乙烯行业现金流亏损扩大,部分非一体化装置减产或停车;尽管下游现金流仍较好,开工短期维持,但终端订单偏弱。苯乙烯供需环比修复,因进口到船增多,港口累库预期浓厚,贸易商采购跟进谨慎。但临近月底纸货交割,补空交易下苯乙烯存一定支撑,如果油价偏强,苯乙烯仍相对偏强。中期苯乙烯供需预期偏宽松,且原料纯苯预期偏弱,苯乙烯反弹空间仍有限。
策略上,短期EB12在8000-8400震荡对待,逢高滚动做空为主。
PVC:社库小幅去化但压力持续,PVC震荡偏弱
【PVC现货】
国内PVC市场现货价格区间整理,点价货源部分有优势,一口价存在部分偏低报盘,一口价与点价成交并存,下游采购积极性不高,整体现货成交偏淡。5型电石料,华东主流现汇自提6080-6180元/吨,华南主流现汇自提6100-6180元/吨,河北现汇送6000-6100元/吨,山东现汇送到6120-6150元/吨。
【电石】
周末各地价格稳定,今日市场局部涨跌互现。石嘴山个别出厂价上涨50元/吨,华北、东北部分采购价推出明日上涨100元/吨计划,个别采购价则有一定回落。目前各地PVC企业电石到厂价格为:山东主流接收价4220-4370元/吨;河南地区宇航、联创到厂价格4100元/吨;陕西北元内蒙、府谷货源到厂价3930元/吨。
【PVC开工、库存】
开工:截至10月20日PVC整体开工负荷率74.15%,环比下降0.78个百分点;其中电石法PVC开工负荷率72.63%,乙烯法PVC开工负荷率79.61%。
库存:截至10月21日华东及华南样本仓库总库存35.28万吨,较上一期减少3.37%,同比增加111.51%。
【行情展望】
估值角度看PVC处于偏低位置,西北一体化估算下方仍有利润但同比已处于低位。驱动看近期受多地疫情影响出现部分PVC厂非计划性降负停车,运输问题也导致厂库走高。下游方面房地产对于PVC的需求刺激有限,“金九银十”时间过半,后续冬季北方降雪后对终端开工造成阻碍。因此我们暂时对后续需求的释放并不乐观。社会库存连续两周去化,或因供应端扰动,下游低价货源需求未见明显放量;暂看高库存仍对价格形成压制。短期PVC或底部偏弱震荡,建议观望为宜。
甲醇:港口库存偏干,基差强势运行
【甲醇现货】
内蒙古市场僵持整理,商谈不多,综合评估在2360-2450元/吨。山东地区甲醇市场周初观望整理,日内交投活跃度不高,日内综合评估在2760-2900元/吨。广东地区稳中提升,日内主流商谈参考在2850-2860元/吨。太仓甲醇市场宽幅上涨,成交在2940-2970元/吨。
【甲醇开工、库存】
开工率:截至10月20日,国内甲醇整体装置开工负荷为73.23%,较上周下跌0.60个百分点,较去年同期上涨7.28个百分点。
库存:截至10月19日,中国甲醇港口样本库存量:47.32万吨,较上期-14.41万吨,环比-23.34%。中国甲醇样本生产企业库存49.09万吨,较上期增加1.15万吨,涨幅2.40%;样本企业订单待发24.85万吨,较上期减少0.81万吨,跌幅3.17%。
【行情展望】
原料端看海外天然气驱动已告一段落,国内煤炭短期仍偏强给予支撑,据悉大秦线检修延长,局部地区疫情及物流导致供应端扰动。甲醇供需看两端均传出因利润压力出现降负停车情况;久泰投产后关注鲲鹏与宝丰后续投产情况,需求端传统下游刚需,MTO利润持续承压下对甲醇高价负反馈或偏强。短期由于港口库存已降至近五年低位,偏干的库存使得港口基差强势,但中长期供需或逐步趋于宽松。综上短期盘面或有反复,建议短期观望为主,激进者可试多;中长线找寻逢高做空机会。
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