[农产品]
豆粕:美豆收割率63%
主要油厂和贸易商豆粕价格较昨日普遍有所下跌,幅度在50-100元不等,但个别油厂因大幅上调基差报价和挺价影响而略有上调,但是市场主流价格均面临较大调整压力。目前现货供应紧张,贸易商尚未出现恐慌抛售的踩踏局面。
美国农业部作物生长报告称,截至2022年10月16日当周,美国大豆收割率为63%,市场预期为60%,前一周为44%,去年同期为58%,五年均值为52%。
美国全国油籽加工商协会(NOPA)周一发布月度报告显示,9月份共压榨大豆1.58109亿蒲式耳,较8月压榨量亿蒲式耳1.65538减少4.5%,但较2021年9月的1.538亿蒲式耳增加2.8%。
巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示,巴西10月前两周出口大豆205.59万吨,日均出口量为22.84万吨,较上年10月全月的日均出口量16.46万吨增加39%。
农业咨询公司AgRural周一公布的数据显示,巴西农户仅在一周内就播种了600万公顷(1,480万英亩)大豆田,该国中西部地区的降雨助力播种进度的加快。截至上周四,巴西大豆播种率达到24%,之前一周为10%,上年同期为22%。
监测数据显示截止到上周五,10月份美国累计对华装运了196万吨大豆,巴西则装运了142万吨大豆,阿根廷装运约75万吨大豆,三国累计装运量在413万吨左右。据此计算11月大豆到港量在850-880万吨左右,12月大豆到港量可能会达到950万吨左右,但是仍要视美国内河水位对运输的影响。
美豆收割率63%,美豆期末库存维持2亿蒲式耳,美豆价格仍然有较强支撑。巴西大豆播种率超过24%,暂时天气利于种植。中国将继续抛储进口大豆,10月、11月大豆到港量仍未大幅放大,中国豆粕库存低位、基差高位,期现回归压力较大,部分地区现货基差回落,盘面短线偏多参与为主。
油脂:油脂基差偏高
现货方面,现货基差报价稳中下跌,现货仍略弱于期货运行。国内豆油库存减少,上周末库存周减4.5万吨至73.7万吨,较去年同期的105.5万吨少了逾30万吨,这对于豆油市场形成一定支撑。不过,目前棕油正在累库,就价差来看,豆棕均价的价差在上周末已经高达3039元。今日张家港豆棕油价差在3000元,这样来看,棕油勾兑之下利润仍较为丰厚,对豆油市场形成一定冲击。现货豆油的基差报价短期内将趋稳,并且,随着后期大豆到港,棕油冲击豆油的影响下,豆油供应逐步缓解,届时基差报价将继续下跌。
豆油供应有限,库存仍难以累积。统计数据显示,东北库存周减1.59万吨至8.09万吨,天津库存周减0.74万吨至12.81万吨,江苏库存周减0.10万吨至12.82万吨。国内豆油总库存有望减少,导致现货基差报价的跌势逐步放缓,之后现货将随盘波动为主,基差趋稳。
一份研究报告中称,由于俄罗斯威胁退出黑海谷物出口协议,市场对供应中断的担忧支撑了棕油市场,进而支提振了国内植物油市场。
NOPA月报显示,9月底NOPA会员企业的豆油库存为14.59亿磅,创下2020年9月以来最低点,比8月底的15.65亿磅降低6.8%,比去年9月底的16.84亿磅降低13.4%。
监测数据显示截止到上周五,国内主要港口棕榈油库存总量为54.2万吨,周度增加5.3万吨,合同量为6.0万吨,周度增加0.2万吨。
美盘豆油走势依然偏强,中国豆油、菜籽油基差维持高位,菜油和豆油库存仍偏低、基差偏高,期现回归需求较大。豆油、菜籽油期货仍以偏多参与为宜。
生猪:现货大幅反弹
【现货情况】昨日北方价格上行为主,多数地区涨幅明显,集团基本正常出栏,散户压栏惜售情绪较强,屠企收购难度较大,下游消费依旧疲软。昨日河南省内价格在27.9-28.45元/公斤,四川市场猪价稳中偏强,报价约27.8-28元/公斤。今日全国的现货价格预计仍将惯性冲高,散户扛价赌上涨情绪依旧存在。
根据涌益数据,截止10月13号,全国生猪周度出栏体重在128.68元/公斤,环比继续增加,养殖户主动压栏。
【存栏情况】能繁母猪存栏量:能繁母猪存栏量:无论是钢联或者涌益咨询数据,都显示为5-9月连续环比出现小幅回升。且猪饲料销售和猪疫苗销售情况也验证了存栏在逐步恢复。
【行情分析】本周胜利大会召开,集团场加大出栏,市场看涨情绪依旧高涨但有所分化。现在还抢着去做二次育肥的话,110kg养到160kg需要2个多月,那都快12月下旬才出栏了,届时的价格表现难以捉摸。因此我们认为再过半个月,二次育肥的积极性会逐步减缓,整体期货和现货在当下处于加速赶顶的过程。由于2303贴水幅度更大,且我们认为明年一季度现货价格重心较高,那么贴水更大的2303合约存在低估的可能,单边行情不好把握,建议做买2303空2301。
【投资策略】买2303空2301
玉米:价格短期震荡,持有备兑看涨期权组合
【基本面数据】
10月18日东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2645元/吨;华北黄淮重点企业陈玉米主流收购均价2803元/吨;港口方面,鲅鱼圈(容 680-730/14.5-15%水)平舱价2820-2840元/吨,较昨日上调40元/吨;锦州港(15%水/容重 680-720)平舱价2820-2840元/吨,较昨日上调40元/吨;蛇口港散粮玉米成交价2960元/吨,较昨日持平。华北地区晨间到车299辆,较昨日增加31辆。
据 Mysteel 农产品统计,截止10月12日第41周,全国主要126家玉米深加工企业(含 69 家淀粉、35 家酒精及 22 家氨基酸企业)共消费玉米米 106.4 万吨,较前一周增加 3.8 万吨;与去年同比增加 4.8 吨,同比增幅 4.77%。分企业类型看,其中玉米淀粉加工企业消费占比 55.60%,共消化 59.2 万吨,较前一周增加 2.6 万吨;玉米酒精企业消费占比 30.75%,消化 32.7 万吨,较前一周增加1.0 万吨;氨基酸企业占比 13.65%,消化 14.5 万吨,较前一周上涨 0.1 万吨。
【行情展望】
东北地区新玉米收获过七成,吉林、辽宁局部处于待收获状态,陈粮仍是主要供应市场的主力,价格相对稳定,新上市量增多后,部分企业开始下调收购价。华北地区新玉米整体收割进度已达到75%左右,深加工企业收购价格根据自身情况调整。南方销区整体稳定,小麦价格高位对玉米替代冲击减弱,饲料企业维持安全库存。整体来看,预计短期玉米价格偏震荡,建议持有备兑看涨期权组合。
白糖:盘面向上驱动性不强,关注5700关口压制力度
【行情分析】
国际方面,受暴雨影响,巴西中南部地区9月下旬食糖产量大幅下降。数据显示,9月下旬产糖量为170万吨,同比降幅达27.32%,累计产糖量同比下滑9.9%。供应端利多持续不断, ICE原糖成功站上18美分/磅关口。进入10月,巴西总统选举进入关键时刻,如果博索纳罗获胜,则视为对糖市温和偏空,因为其有望维持较低的燃料价格,从而促使加工企业增加糖产量,减少乙醇产量。国内方面,9月产销数据表现一般,全国工业库存89万吨,广西与云南地方工业库存接近120万吨,整体数据与全国统计有所出入。广西今年下半年开始一直干旱,甘蔗生长受到不同程度影响,不排除桂北地区糖厂开榨可能有所延迟。据悉,市场有认为22/23榨季产量相比本榨季仍有一定下滑,引发市场偏多情绪,不过当前留给陈糖清库时间不多,预计后市价格上行仍有一定压力。
【基本面消息】
国际方面:
9月下半月,巴西中南部地区甘蔗入榨量为2528.7万吨,较去年同期的3598.7万吨减少了1070万吨,同比降幅达29.73%;甘蔗ATR为155.3kg/吨,较去年同期的155.76kg/吨下降了0.46kg/吨;制糖比为45.42%,较去年同期的43.78%增加了1.64%;产乙醇14.24亿升,较去年同期的19.95亿升下降了5.71亿升,同比降幅达28.64%;产糖量为170万吨,较去年同期的233.8万吨下降了63.8万吨,同比降幅达27.32%。
截至10月11号当周,期货+期权总持仓为835059手,较前一周减少17885手。投机多头持仓177820手,投机空头持仓131397手,投机净多持仓为46423手,投机持仓由净空转为净多。
国内方面:
海关总署公布数据显示,2022年8月我国进口食糖68万吨,同比增加17.68万吨,增幅35.14%。2022年1-8月累计进口食糖272.45万吨,同比减少24.16万吨,降幅8.15%。21/22榨季截至8月,我国累计进口食糖455.42万吨,同比减少91.11万吨,降幅达16.67%。
海关总署公布数据显示,2022年8月税则号170290项下三类商品8月合计进口量为10.31万吨,同比增加3.43万吨,增幅49.81%;2022年1-8月税则号170290项下三类商品累计进口79.92万吨,同比增加43.94万吨,增幅122.11%。
棉花:新棉上市进度较缓,棉价维持宽幅震荡
【行情分析】
新疆疫情使得新棉上市进度慢,皮棉难运输,棉花现货短期供应收紧,但下游需求也一般,内地城市静默地区也增加,供应需求均受流通限制,短期供应相对更受影响,棉价或相对坚挺,但中期棉农库存压力也在累积,新疆疫情好转后棉价仍或易跌难涨。综上,短期棉价或区间震荡,中期或弱势运行。
【基本面消息】
国际方面:
USDA:截止10月9号,美棉15个棉花主要种植州棉花生长优良率为30%,上周为31%,较上周下滑1个百分点;去年同期水平为64%,相差33个百分点,整体优良率依然较差。
USDA:截至10月6日当周,2022/23美陆地棉周度签约3.28万吨,周增19%,其中巴基斯坦1.25万吨,孟加拉0.72万吨;2023/24年度周签约0.79万吨;2022/23美陆地棉出口装运3.81万吨,周降20%,其中中国0.9万吨,越南0.61万吨。
国内方面:
10月18日,全国3128皮棉到厂均价16055元/吨,下跌13元/吨;全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价24325元/吨,稳定;纺纱利润为1664.5元/吨,增加14.3元/吨,棉花期货盘面持续震荡偏弱运行,需求端疲软难以支撑价格上涨,同时短期货源紧缺也使得价格下行空间受限,纺纱即期利润为正。
截至10月18日,郑棉注册仓单6587张,较上一交易日减少159张;有效预报15张,较上一交易日增加0张,仓单及预报总量6587张,折合棉花26.35万吨。
鸡蛋:期价受饲料下行拖累,关注1-5正套机会
【现货市场】:今日全国鸡蛋价格有稳有降,个别上涨,全国主产区鸡蛋均价为5.73元/斤,较昨日价格降0.04元/斤。产区货源供应基本正常,个别地区有余货,销区采购量一般,走货不快。
【供应方面】: 产地鸡蛋货源供应紧张。从存栏量来看,整体存栏维持偏低水平,其中新开产蛋鸡数量不多;淘汰鸡可出栏量有限,蛋价高位,养殖单位多惜售延淘,预计下周淘汰鸡出栏量难有增加。生产、流通环节库存量均不大。
【需求方面】:蛋价高位,部分地区走货速度放缓,贸易商参市心态谨慎。局部地区交通受限,走货较好。
【价格展望】:受供需数据提振,加之高成本推动,短线蛋价回调空间有限。
花生:国内花生价格偏弱运行
【现货市场】
国内花生价格平稳偏弱运行,河南产区趋稳运行,受农忙影响,整体上货量有限。东北产区花生仍处于晾晒阶段,水分偏大货源居多,贸易商收购谨慎。油厂到货星稳定,鲁花菜阳、正阳、新乡等工厂到货量维持在200-400吨,成交价格9600元/吨左右,部分高报价格10000元/吨。临沂金胜、玉皇少量到货,油料米成交价格9300-9800元/吨。
国内花生油市场平稳偏强运行,原料支撑下,部分企业挺价意愿明显,油厂成交暂无明显好转。价格来看,目前国内压榨─级普通花生油主流报价在17800元/吨;小榨浓香型花生油市场报价不一,主流报价为20000元/吨。花生粕方面,10月16日当周大豆收割63%,高于市场预期的60%。在供给压力预期缓解的情况下,豆粕主力合约或因此暂歇跟随现货市场上涨的脚步,预计美豆或将继续保持高位震荡状态。花生粕受原料制成,以稳为主,报价维持在5400-5500元/吨。
【行情展望】
部分产区受疫情影响,整体走货略显疲软。前期贸易商建立少量库存,导致整体入市意愿不强。油厂陆续入市,报价稳定,提价收购意愿偏弱。整体来看,减产预期下继续支撑花生行情,近期多以小幅调整为主。建议盘面观望或短线偏空参与。
红枣:预计短期内价格主流趋稳
【现货市场】
新疆产区旧季余货不多,成交较少,阿克苏、喀什、库尔勒、若羌等多地处于防疫管控中,物流运输受阻,内地人员进疆受限,疆内疫情较为严峻。部分初期到疆客商陆续解除观察,在报备区域小范围活动,阿拉尔、阿克苏、泽普少量订园,当前枣果水分较大,客商选择干度较好的枣园预定,阿克苏价格参考5.50-6.80元/公斤,阿拉尔参考5.00-6.20元/公斤,巴楚地区参考7.50-7.80元/公斤,当前成交较少,价格不主流,预计随着后期枣果吊干,价格将呈小幅上扬走势,持续跟进其他产区订园情况。
销区方面昨日河北崔尔庄市场到货较少,市场到货—车新季灰枣,质量一般,价格参考7.00元/公斤,主流价格参考特级11.50-12.00元/公斤,一级主流成交价格10.50-10.60元/公斤,购销一般;广东如意坊市场到货1车,为仓库货上量,市场看货客商零星,购销清淡,二级货源价格小幅松动0.10元/公斤。
【行情展望】
当前新冠疫情形势严峻,产销区供需双弱,临近下树,部分前期囤货流出,部分货源价格小幅松动,预计短期内价格主流趋稳。建议盘面短线操作。
苹果:短期苹果价格稳定运行为主
【现货市场】
山东青岛产区晚富士价格暂稳,80#起步统货价格2.5-2.8元/斤,去年同期价格1.4-1.6元/斤。目前产区客商不多,果农陆续开始入库,莱州产区晚富士上货量逐渐增加,80#起步统货价格2.6-2.7元/斤,8O#—二级片红价格2.8-3.0元/斤,去年同期价格2.0元/斤左右;85#—二级片红价格3.5元/斤左右,部分果农陆续开始入库。
陕西产区晚富士成交价格稳定,客商多集中在延安产区,订购积极性尚可,产地人工难寻,卸果及装果进度略显缓慢。
【行情展望】
山东晚富士集中上市时间推迟,2022-2023产季产量减少,西部部分果农入库积极性较高。预计短期苹果价格稳定运行为主。建议盘面短线偏多操作。
[特殊商品]
橡胶:短期套利盘空头逻辑主导,01关注12500支撑位
【原料及现货】截至昨日,杯胶42.05(-0.15)泰铢/千克,胶水46.9(+0.1)泰珠/千克,云南胶水11100(-100)元/吨,海南胶水10200(0)元/吨,全乳胶现货11900(-100),青岛保税区泰标1360(-25)美元/吨,泰标混合胶11000(-100)元/吨,顺丁胶山东报价12500(-100)元/吨。
【开工率】全钢胎样本厂家开工率为34.09%,环比-41.32% ,半钢胎样本厂家开工率40.64%,环比-35.12%。
【资讯】日前,中国汽车工业协会根据重点企业上报的周报数据推算,2022年8月汽车销量为229.5万辆,环比下降5.2%,同比增长27.2%;2022年1-8月,汽车销量为1677.2万辆,同比增长1.2%。
【分析】基本面来看,内需旺季不旺是事实,外需走弱明显,海外轮胎厂订单量缩减,深色胶偏弱运行。宏观方面更多关 注二十大后动向,基本面方面关注后期交割品产量情况,今年全乳仓单减量属于01合约的潜在利多因素,不排除会有再 一轮的炒作。如果有需求端复苏配合以及宏观转暖,标的估值低位下盘面反弹行情或会重演。近期盘面在先前拉涨后还 处于下跌通道中,关注01合约12500点位支撑,短期偏空思路。
【操作建议】空单持有
纯碱: 开工率升至前高,供应增量价格难涨
玻璃:供应过剩格局下,偏弱运行
【玻璃和纯碱现货行情】
纯碱:现货报价最低送到2650元/吨,贸易商随盘面报价
玻璃:沙河出厂价1500-1600元/吨,贸易商报价1650元/吨上下
【供需】
纯碱:
本周纯碱行业开工负荷率88.4%,较10月6日下降0.2个百分点,较前一周增幅收窄。其中氨碱厂家开工负荷率94.8%,联碱厂家开工负荷率81.7%,天然碱厂开工负荷率100%。卓创资讯统计本周纯碱厂家产量在59.8万吨左右。
本周国内纯碱企业库存总量在35.6万吨(含部分厂家港口及外库库存),环比10月8日库存下降5.2%,同比增加20.1%,其中重碱库存21.6万吨。多数纯碱厂家本月订单已经接满,纯碱厂家整体出货较为顺畅,纯碱厂家库存下降。
玻璃:
截至10月13日,重点监测省份生产企业库存总量为6129万重量箱,较节前一周库存减少46万重量箱,减幅0.74%,库存天数约30.67天,较节前一周减少0.23天
截至本周四,全国浮法玻璃生产线共计304条,在产251条,日熔量共计166990吨,较节前一周持平。周内暂无产线变化。
【分析】
纯碱:短期来看库存继续去库,青海地区厂家去库幅度较大,因铁路问题外转库存,故库存去库幅度较大。长远看,纯碱供需格局在未来将逐渐趋于宽松,开工率回升至87%以上,基本回归年内高位。 供应增量,预计先前一轮补库结束后纯碱厂家将在不久的将来重回累库格局。光伏玻璃阶段性供 应过剩,二三线品牌跌价,瓶颈期的出现削弱了纯碱的强光伏预期,预计四季度点火兑现不及预 期。此外,浮法玻璃持续偏弱对纯碱价格形成压制,玻璃供过于求格局无法扭转,继续冷修去产 能的背景下,纯碱需求缩量。库存在四季度将季节性累库,价格长远看难言乐观,建议逢高布局远月空单。
玻璃:产销偏弱,现货价格止涨趋稳,下游需求依旧低迷,从深加工订单天数来看,边际改善但幅度有限,即终端需求还未释放。从高频地产销售数据来看,今年银十地产销售依旧低迷,甚至相较2021、2020的销售表现更不尽人意。玻璃企业 频繁提涨来提振市场信心,但涨价落地及续涨需要终端需求发力。因此,投机需求释放后累库或会反复,我们对玻璃短期一段时间的价格不看太乐观,后续或会回调,长线看也不具备深跌动力, 严重亏损便会触发更多冷修,反而对盘面形成提振。即未来一段时间盘面价格在成本线附近波动。
【操作建议】
纯碱:逢高空
玻璃:短线空单持有
纸浆:现货稳定
【现货情况】昨日价窄幅震荡走势,市场业者普遍低价惜售。国际市场外盘多平盘高价报市,人民币汇率贬值的影响下,纸浆成本高价承压。国内现货市场业者心态略有缓和,下游原纸厂家采购情绪一般,浆市业者报盘窄幅下调,整体延续低价惜售心态。下游原纸市场近期需求基本延续清淡,部分原纸厂家再次发布涨价函,支撑纸浆市场高价走势。针叶浆主流市场报盘参考价7500元/吨,报价环比+0元/吨。
据海关总署数据显示,中国2022年8月纸浆进口量为260.5万吨,同比增涨4.2%,环比增涨19.7%。1-8月累计进口量1954.6万吨,累计同比减少5.0%。其中,针叶浆进口量59.9万吨,同比下降8.2%,环比上涨12.4%。阔叶浆进口量123.0万吨,同比上涨18.3%,环比上涨35.9%。针叶浆、阔叶浆进口量环比上涨,供应端市场出现松动,理论上对浆价形成利空的影响。
【库存情况】截止2022年10月13日,中国纸浆主流港口样本库存量:179.1万吨,较上期上涨1.7万吨,环比上涨1.0%,库存量本周在上周期呈现去库后转向累库的状态。本周期纸浆国内主流港口青岛港内库存继续呈现累库的状态,港上日均出货速度基本较上周期加快,但节日期间港口到港货源较节前增加,导致货源本周期窄幅累库。
【行情分析】纸浆期货昨日小幅反抽,由于供需双弱逐步转向供大于求、进口成本推动,整体价格波动走势不明朗。现货价格依旧保持稳定在7500+,从最新的美金12月报价来看,由于汇率贬值折合进口成本也在7600左右,因此01盘面贴水力度仍较大。单边做空纸浆期货需要美金报价进一步下降,但目前来看可能未来几个月价格都能维持在930-950美金/吨,因此期货暂时我们不建议追空。在期货盘面贴水、预期现货难以继续上涨的背景下,纸浆期货难以有较为流畅的单边行情。整体操作难度依旧很大,建议控制好仓位,震荡思维参与。
【投资策略】区间震荡
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